钢材日评

日期 2025年12月3日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 12月2日，螺纹钢期货主力合约2605、热卷期货主力合约2601整体上冲高回落，盘中分别创9月29日和10月31日以来新高。 1.1现货市场动态与技术面走势： 12月2日，多数螺纹钢现货市场和少部分热卷现货市场价格上涨。上海、南昌、广州、长沙、南宁、成都市场的螺纹钢价格上涨30-40元/吨，南京、郑州、天津、无锡、合肥、武汉、太原、沈阳、重庆、昆明、贵阳、兰州市场的螺纹钢价格上涨10-20元/吨。福州、济南、南昌、南宁市场的热卷价格上涨10-20元/吨。 螺纹钢2605合约日线KDJ指标前一日金叉后继续上升；热卷2601合约日线KDJ指标走势分化，J值调头略有回落，K值、D值继续上升。螺纹钢2605合约日线MACD红柱连续3个交易日放大；热卷2601合约日线MACD红柱连续2个交易日放大。 1.2后市展望： 消息面，随着中美及美日高层对话沟通，地缘风险缓释，投资者风险偏好明显回升，风险资产价格得以修复，前期具有较强韧性的钢矿价格震荡走强，螺纹钢、热卷和铁矿石主力1月合约分别创9月29日、10月31日和10月31日以来新高，焦炭、焦煤期货近两日也明显触底反弹。 基本面上，11月28日当周，五大材需求明显较前一周小幅回落，但仍保持在至10月下旬水平，尽管产量近两周有所回升但幅度较小，导致库存继续以较快速度下降，供应压力进一步缓解。 原料方面，焦炭现货第一轮提降落地，近一周主要主焦煤现货市场降幅在50元/吨至140元/吨不等，煤焦现货价格跟随期货价格回落后，煤焦期货风险释放带来一定程度上的信心恢复；铁矿石市场对供应增加担忧缓解，在煤焦给钢厂让利的情况下，铁矿石价格支撑相对偏强，带动钢材成本继续回升。 综合来看，宏观环境转暖叠加基本面因素利多，钢材期货盘面震荡偏强，需关注宏观环境转暖节奏，以及商品市场各板块与股票市场共振差异。 二、行业要闻 据央视报道，第三轮第五批中央生态环境保护督察组通报天津市和河北省的部分典型环境问题。天津市在挥发性有机物治理和机动车检测上存在严重问题，空气质量不达标，多家企业被查出违法排污。河北唐山则因违规上马钢铁项目和新增产能被点名，大气污染防治存在明显短板。督察发现多家企业违法排污，超低排放改造不达标。督察组将继续调查并按要求开展后续工作。 在11月19日中国钢铁工业协会节能环保工作委员会2025年年会暨节能环保技术交流会上，钢协党委副书记、副会长兼秘书长姜维提到，进入“十四五”以来，国内钢铁表观消费量连续4年下降，钢铁产量总体呈下降趋势。其中，国内表观消费量从2020年10.4亿吨的峰值下降到2024年的8.9亿吨，下降了1.5亿吨，年均下降3.8%；2025年前三季度，国内表观消费量为6.49亿吨，下降5.7%，下降幅度进一步加大。钢铁行业积极探索，逐步形成坚持“三定三不要”的行业共识，行业自律意识、能力逐步提升。 11月28日，中国钢铁工业协会在北京召开“铁资源开发计划”国内铁矿资源开发工作座谈会。国家部委相关司局同志介绍了部委层面相关工作情况，对2025年7月1日实施的新修订的《中华人民共和国矿产资源法》进行了解读，对有关问题进行了简要答复，并表示我国铁矿石对外 依存度高、铁矿石增储上产空间大，应加大探转采力度，切实提高国产铁矿石的产能。 包钢股份公告称，公司于2025年4月、5月审议通过股份回购方案，自2025年5月22日至2026年5月21日，预计回购1亿-2亿元股份用于减少注册资本。2025年11月，公司回购707.32万股，占总股本0.016%，支付1800.0483万元。截至11月30日，累计回购2933.87万股，占总股本0.065%，累计支付7000.0827万元，回购价格1.79-2.72元/股。 记者从攀钢集团获悉，攀钢集团矿业有限公司（下称矿业公司）近日召开朱兰铁矿钒钛磁铁矿绿色智能化开采项目部启动会，力争2027年6月底项目具备正式开工条件，这标志着攀钢钒钛磁铁矿绿色智能地下开采进入全面推进阶段。此次项目计划总投资约50亿元，建成后朱兰铁矿将由露天开采转为地下开采，实现产能有效衔接，延长矿山服务年限40年以上。地下开采深部资源建设规模为1500万—2000万吨/年，采矿方法采用阶段空场全尾砂嗣后充填法，最大限度减少固废产生量。 12月1日，永泰能源发布公告称，公司基于对未来发展的信心和对自身价值的高度认可，为进一步优化股本结构，增强公众投资者对公司的信心，推动公司股票价值合理回归，切实维护全体股东的合法权益，计划公司自有资金及自筹资金回购部分已发行A股普通股股票，用于注销以减少公司注册资本。根据方案，永泰能源本次拟回购资金总额不低于人民币3亿元、不超过人民币5亿元，回购价格不超过2.50元/股。回购期限为自股东大会审议通过之日起12个月内，将通过集中竞价交易方式实施。公司同时披露，其董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及持股5%以上股东在未来6个月内均无减持计划。 大皖新闻消息称，截至目前，安徽省在新疆、甘肃、山西、内蒙古等地保有煤炭资源储量超过76亿吨，核定（设计）煤炭年生产能力超过7000万吨，在实现企业自身长远发展同时，全省能源安全得到进一步保障。 山西焦煤网消息，日前，中国焦煤品牌集群2026年煤钢焦中长期合同洽谈衔接会圆满落幕。会议期间，山西焦煤共与28家客户单位完成合同签订工作，其中长协客户25户、重点客户2户、内部客户1户，圆满完成本次洽谈衔接会既定的目标和任务。 山西省2026年度煤炭中长期合同签订与履约工作正式启动。近日，记者从中国太原煤炭交易中心有限公司获悉，全省所有电煤保供中长期合同，以及冶金、化工、建材等行业的煤炭中长期合同，实现全流程统一线上操作，标志着山西省煤炭交易规范化管理进入新阶段。山西省电煤保供合同使用国家统一制定的合同示范文本，并按照规范流程完成签订。其 中，电煤合同需经过公示信息绑定、合同签订授权、签订承诺书等多道线上程序。对于冶金、化工、建材等非电行业，合同签订流程将适当简化。全部合同签订工作必须在2025年12月13日前完成。 中国铁路公众号消息，今年以来，铁路部门扎实推进疆煤外运各项工作，截至目前，中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司今年已累计完成疆煤外运量8518.01万吨、同比增长6.4%。 据俄罗斯媒体消息，根据相关法令，自2025年12月1日起，俄罗斯铁路货运运费上调10%开始生效，其中包括各路线的煤炭运输。 印度煤炭公司（CIL）最新数据显示，2025年11月份，公司煤炭产量为6800万吨，同比增加1.19%，环比增长20.57%；煤炭销量为6270万吨，同比下降0.32%，环比增长7.55%。 印尼能源与矿产资源部（EnergyandMineralResourcesMinistry）12月1日发布2025年12月上半月印尼动力煤参考价（HBA），各品种煤价格较11月下半月价格多数上调。其中，HBA（高位6322大卡）动力煤参考价98.26美元/吨，HBAI（高位5300大卡）动力煤参考价67.99美元/吨，HBAII（高位4100大卡）动力煤参考价为44.37美元/吨，HBAIII（高位3400大卡）动力煤参考价为34.15美元/吨。 俄罗斯统计局数据显示，2025年1-9月，俄罗斯煤炭公司净亏损3092亿卢布，较上年同期的913亿卢布净亏损增长2.4倍。 12月1日，美国商务部发布公告，对进口自中国、德国、日本、韩国、瑞典和中国台湾地区的无取向电工钢（Non-OrientedElectricalSteel）发起第二次反倾销日落复审调查，对进口自中国和中国台湾地区的无取向电工钢发起第二次反补贴日落复审调查。同时，美国国际贸易委员会（USITC）对进口自中国、德国、日本、韩国、瑞典和中国台湾地区的无取向电工钢发起第二次反倾销日落复审产业损害调查，对进口自中国和中国台湾地区的无取向电工钢发起第二次反补贴日落复审产业损害调查，审查若取消现行反倾销和反补贴措施，在合理可预见期间内，涉案产品的进口对美国国内产业构成的实质性损害是否将继续或再度发生。利益相关方应于本公告发布之日起10日内向美国商务部进行应诉登记。利益相关方应于2025年12月31日前向美国国际贸易委员会提交回复意见，并最晚于2026年2月6日就该案回复意见的充分性向美国国际贸易委员会提交评述意见。 12月1日，美国商务部发布公告，对进口自印度和韩国的锻钢配件（ForgedSteelFittings）发起第一次反倾销日落复审调查、对进口自印度的锻钢配件发起第一次反补贴日落复审调查。与此同时，美国国际 贸易委员会（ITC）对上述涉案产品发起第一次反倾销和反补贴日落复审产业损害调查，审查若取消现行反倾销和反补贴措施，在合理可预见期间内，涉案产品的进口对美国国内产业构成的实质性损害是否将继续或再度发生。利益相关方应于本公告发布之日起10日内向美国商务部进行应诉登记。利益相关方应于2025年12月31日前向美国国际贸易委员会提交回复意见，并最晚于2026年2月10日就该案回复意见的充分性向美国国际贸易委员会提交评述意见。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司