焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：前期减产煤矿供应逐步恢复，但新增减产煤矿导致整体供应仍偏紧。焦炭首轮降价后，下游焦企利润压缩，采购更趋谨慎，线上竞拍成交小幅下跌，流拍情况仍存，部分高价资源下调报价，产地煤矿降价范围扩大。市场观望心态浓厚，炼焦煤价格支撑不足，偏空。
2. 基差：现货市场价1190，基差973.5，现货升水期货，偏多。
3. 库存：钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总样本库存1957万吨，较上周减少21万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减，偏空。
6. 预期：钢厂利润虽有修复但亏损依旧，继续压降原燃料成本，近期按需采购为主。下游企业采购态度偏谨慎，库存低位运行，预计短期焦煤价格偏弱运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦价首轮提降后，原料端焦煤价格持续下跌，焦企利润尚可，开工积极性仍存，短期焦炭供应量高位。市场预期降温，下游采购热情减弱，焦企出货不畅，销售压力累积，且有继续累库趋势，偏空。
2. 基差：现货市场价1600，基差-29.5，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存626万吨，港口库存187万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存858万吨，较上周减少1万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空减，偏空。
6. 预期：钢厂接货积极性不高，且控制焦炭到货，继续打压原料价格意愿较强。原料端煤价持续下跌，焦企挺价心态渐弱，悲观情绪渐起。短期焦炭供应仍延续宽松局面，预计短期焦炭偏弱运行。

利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支

价格数据与库存

• 港口库存：焦煤港口库存295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1吨，较上周增加1万吨。
• 独立焦企库存：焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5吨，较上周增加3.5万吨。
• 钢厂库存：焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨。

关键数据

• 洗煤厂原煤库存、洗煤厂精煤库存、洗煤厂精煤产量（数据未详细列出）
• 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本，产能利用74.48%。
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元。
• 焦炭日均产量、焦炭月度产量（数据未详细列出）
• 高炉开工率（数据来源：Wind）
• 铁水产量（数据来源：Mysteel）

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