首轮提降落地，焦炭低位震荡

核心观点

焦炭：首轮提降落地，日照港准一级湿熄焦平仓价下跌50元至1620元/吨，市场仍有提降预期。供需方面，焦炭日均产量环比增1.19万吨至110.08万吨，钢厂铁水日均产量环比降1.6万吨至234.68万吨，钢厂盈利率降至35.06%。焦炭期货进一步下跌存在阻力，主力合约在震荡区间下沿反弹，后续关注煤矿实际生产情况。

焦煤：需求端无明显分歧，供应端主导盘面。国家发改委强调能源保供，降低市场对新一轮反内卷措施的预期。焦煤产量未受中央安全生产考核巡查影响，进口量加速释放，市场氛围转淡，焦煤期货自11月以来持续回调。但12月政治局经济会议及年末煤矿减产预期提供支撑，期货进一步下跌存在阻力，主力合约在前期震荡区间下沿反弹，后续关注煤矿生产情况。

关键数据

• 焦炭：日照港准一级湿熄焦平仓价1620元/吨，出库价1450元/吨；焦炭日均产量110.08万吨，钢厂铁水日均产量234.68万吨，钢厂盈利率35.06%。
• 焦煤：长治沁源低硫瘦主焦煤A8、S0.5、G65成交均价1444元/吨，较上期跌36元/吨累跌158元/吨。

研究结论

焦炭期货在供需压力下震荡，关注煤矿生产情况。焦煤期货受供应端影响回调，但年末减产预期提供支撑，后续关注煤矿实际生产情况。

后市研判

焦炭：12月焦煤供应端不确定性仍存，焦炭期货进一步下跌阻力较大，主力合约在震荡区间下沿反弹，后续重点在于煤矿实际生产情况。 焦煤：供应端是主导因素，市场氛围转淡，但年末减产预期提供支撑，期货进一步下跌阻力较大，主力合约在前期震荡区间下沿反弹，后续重点在于煤矿生产情况。