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拟大手笔回购，股价有望筑底

2025-12-02 王睿哲群益证券张东旭

巨子生物（02367.HK）获“买进”评级，目标价45港元。公司拟使用自由资金回购不超过1.04亿股，控股股东已增持约422.7万股，耗资约2亿港币，释放强烈信心，预计耗资近38亿回购将强力支撑股价。

公司收获首个三类医疗器械证书，其重组I型α1亚型胶原蛋白冻干纤维产品为中国首个重组I型天然序列胶原蛋白面部注射剂，相比竞品支撑性更强，有望成为新的增长动力。

受胶原蛋白舆论风波及双十一业绩不及预期影响，股价跌幅超55%，但近期已充分调整。预计2025-2027年净利润分别为24.3/29.8/36.4亿元（YoY+17.8%/+22.5%/+22.2%），EPS分别为2.3/2.78/3.4元，对应PE为15X/12X/10X。大额增持计划凸显价值，给予“买进”评级。

风险提示：营销效果不及预期、行业竞争加剧、新品上市进度不及预期。

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拟大手笔回购，股价有望筑底

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