有色金属数据日报

核心观点与关键数据

宏观层面：

• 美联储主席热门人选沃勒和旧金山联储主席戴利均表达对劳动力市场的担忧，支持12月降息，降息预期升温。
• 中国11月官方制造业PMI为49.2，延续荣枯线下方，经济复苏态势。

铜：

• 美联储议息会议临近，市场延续鸽派预期，12月降息概率达87%，风险偏好改善。
• 国内有色金属协会及CSPT小组呼吁维护Benchmark体系，防止恶意竞争。
• 铜价维持偏强走势，市场情绪向好。

铝：

• 美联储降息预期和鸽派预期持续，市场风险偏好改善。
• 国内11月制造业PMI继续处于荣枯线下方，经济延续复苏态势。
• 淡季逐步深入，铸锭率提升，需求边际转弱，产业面驱动有限。

锌：

• 美联储降息预期改善，宏观情绪好转。
• 原料端国产加工费继续下调，北方矿山冬季减产，炼厂冬储行为可能。
• 治炼端12月排产减量超3万吨，再生锌因亏损减停产计划增多。
• 库存内外分化趋势放缓，整体来看，短期镍价或跟随宏观震荡。

镍：

• 宏观情绪好转，月降息预期显著回升。
• 短期镍价或跟随宏观震荡，重点关注宏观消息、印尼政策及沪镍持仓变化。

关键数据：

• LME铜库存：1594250吨，变化-0.06%。
• LME锌库存：95916吨，变化-4.42%。
• LME铝库存：1152776.8吨，变化-3.27%。
• LME镍库存：63592.09吨，变化-0.29%。
• SHFE铝价：217301.42元/吨，近月-连三价差：-6095元/吨。

研究结论：

• 宏观情绪向好，美联储降息预期升温，短期内有色金属市场情绪改善。
• 铜、铝、锌、镍价格短期或跟随宏观震荡，需关注宏观消息和政策变化。
• 产业面驱动有限，库存分化趋势放缓，短期价格波动风险需控制。