2025年三季度银科技风险投资趋势（英）2025

新兴技术研究 农业技术风险投资趋势 agtech生态系统中的VC活动 内容 Agtech VC生态系统市场图4关键要点5人工智能主题 7VC活动5agtech格局3季度分析5agtech风险投资交易摘要22结论 8 机构研究组 分析 首席研究分析师，农业食品科技亚历山大·弗雷德里克alex.frederick@pitchbook.com 助理研究分析师本·里科西欧ben.riccio@pitchbook.com 数据 数据分析师哈里森·沃尔多克 pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 发布 由 Drew Sanders 和 Jenna O'Malley 设计的报告 2025年11月17日发布 农业科技格局 农业科技风险投资生态系统市场地图 季度分析 关键要点 • 农业技术风险投资的部署在第三季度稳定在13亿美元，但交易数量比2024年第三季度下降了49.6%。 • 早期/种子轮融资额创历史新低：早期/种子轮阶段仅占 年初至今的交易额与29%的历史平均水平相比下降，反映了投资者的风险规避情绪。• 本季度年至今农业技术风险投资的投前估值中位数上涨至1740万美元，从1500万美元在2024年，受后期交易和未报告的向下轮估值偏差的驱动。• 截至目前，总共退出交易金额仅为15.58亿美元，涉及43笔交易，预计将超过2024年全年共计 44 个出口，减少 30%。• 今年迄今为止尚未发生任何首次公开募股；86%的退出案例具有未披露的估值，表明广泛下调价格。• 农业技术机器人受益于更广泛的机器人资金激增，吸引了通用型投资者寻求人工智能和自动化经验。 VC活动 概述 农业科技（agtech）风险投资活动在2025年第三季度仍然受限，共部署了13亿美元于117笔交易，分别环比下降了25.1%和13.3%。虽然交易数量持续走低，但交易金额在过去五个季度内保持惊人的一致性，这表明该行业可能已经触及谷底。资本部署的稳定，加上交易频率的下降，反映了向成熟农业科技创业公司转变，以及远离早期（pre-seed和seed）农业科技投资的根本性转变。我们认为这也反映了农业科技退出市场的持续疲软。 季度分析 当前一二级市场流动性的动态直接源于退出条件低迷。尽管整体退出活动显示出复苏迹象，但反弹主要是由规模较小的并购交易推动的，这些交易不足以激发能够支撑健康种子期投资环境的投资者兴趣。截至今年第三季度的年度累计退出价值总额仅为1.558亿美元。这种动态为早期公司创造了异常严峻的环境，种子轮/种子轮及早期阶段交易现在占交易数量和投入资本的比重均处于最低水平。截至本年度至今，种子轮/种子轮公司仅占交易总数的14%，较五年平均29%的水平有所下降。早期阶段交易占总交易量的19%，而历史平均水平为28%。 中位数农业技术风险投资交易规模上升32%，达到420万美元，反映了后期阶段的重视。风险投资-增长轮—占本年至今交易量的15%—中位数为116万美元（上升34%）。后期阶段风险投资中位数为58万美元（上升11%），种子轮/前种子轮中位数上升至21万美元（上升20%），而早期阶段风险投资中位数下降43%，至12万美元。 顶级优惠 本期最大交易是Laxey公司为其冰岛陆地大西洋鲑养殖设施进行的1.827亿美元债务股权融资。Colossal Biosciences在C轮融资中筹集了1.2亿美元（总额达3.2亿美元），使其合成生物学物种复兴平台的估值达到103亿美元。 中位数交易规模和估值 2025年第三季度，农业技术风险投资的投前估值中位数上涨至1740万美元，这主要受到后期公司资本集中的推动。然而，这一增长需要谨慎解读：未披露交易——可能是不平坦或下降的轮次——的比例不断上升，以及后期交易份额的扩大，表明其潜在动态比主要统计数据所显示的更为疲软。 其他值得关注的交易包括：Aerospacelab为农业卫星图像筹集了1.094亿美元，BinSentry获得了7000万美元的C轮融资用于人工智能驱动的饲料监测。BinSentry在过去五年中保持了零客户流失率，并且过去三年年收入增长率超过100%。1 风险增长轮（E+轮）推动了估值扩张，该阶段的中位数估值达到1.94亿美元——比2024年上涨了343%。后期风险投资的中位数上涨了12%，达到2940万美元；早期风险投资的中位数上涨了18%，达到820万美元；种子轮及前种子轮的中位数上涨了10%，达到990万美元。由于缺乏首次公开募股退出，成熟公司被迫更长时间保持私有，导致资金集中在后期轮次并以更高的价格进行投资。 早期的重要交易包括Terrana Biosciences为其RNA作物保护平台获得的5000万美元B轮融资，Orchard Robotics为其计算机视觉作物监测获得的2200万美元A轮融资，以及BiomEdit为有益牲畜微生物开发获得的1860万美元B轮融资。 季度分析 人工智能主题 出口 人工智能在农业生物技术中 Q3录得了13起由风险投资支持的退出，总金额达5750万美元——尽管交易数量相同，但价值同比下降了92.5%。截至2025年前三季度，共有43起退出交易产生1.558亿美元，较2024年的8.07亿美元下降了80.7%，但交易数量上升了43.3%。由于86%的退出交易未披露估值，退出市场由规模较小、降价交易主导。本季度最突出的退出交易包括雅马哈摩托车以5920万美元收购了Yield Technology Solutions、Dodla Dairy以3150万美元收购了Osam，以及Pacira BioSciences以3030万美元收购了GQ Bio Therapeutics。 人工智能为农业生物技术领域压缩开发周期和降低成本结构提供了重大机遇。类似于人工智能赋能的新药研发，新兴的计算模型能够简化湿实验室筛选流程，更高效地识别新靶点或有益干预措施。基于化学结构和分子属性训练的模型提高了筛选效率和小分子农药的优化能力，而蛋白质基础模型则具备结构预测和从头设计的功能。宏基因组模型可以识别具有理想农艺性状的基因或微生物菌株，基因组模型正被应用于作物遗传领域。这些工具通过将传统的试错发现方法转移到计算机模拟中，提供了即时的成本和时间优势。此外，随着预测和生成能力的提升，初创企业可以扩大靶点覆盖范围，发现更复杂的干预措施。 截至迄今为止，所有43次退出均通过并购或收购完成——与2024年价值52.4亿美元的4次IPO相比，目前没有IPO。收购占退出的88.4%；收购占11.6%。IPO的干旱反映出与农业科技软件和金融科技IPO候选者相比，基本面薄弱，这些候选者拥有数亿美元的收入和强劲的增长。 多个初创企业正在该领域商业化人工智能应用。Terrana Biosciences正在部署生成式人工智能来优化用于作物应用的RNA序列，而BiomEdit则利用在超过10,000个反刍动物微生物组特征上训练的基础模型来识别能够减少甲烷排放的饲料添加剂。2 2024年和2025年，战略性并购方（如约翰迪尔、雅马哈电机、CropX和xFarm Technologies）利用资金紧张的公司的退出低于先前估值。随着该行业处理2021-2022年积压问题，退出活动可能仍将集中于并购，估值压缩。 10月份，Phagos融资2930万美元以推进 季度分析 利用人工智能技术开发噬菌体抗菌药物以应对抗生素耐药性。该公司利用人工智能优化噬菌体基因组并预测有效的治疗方案组合。该领域的获奖者可能将结合专有数据集与经过验证的人工智能模型，这些模型能显著缩短上市时间和研发成本，同时与成熟的农业公司建立战略合作伙伴关系以进行分销和监管导航。在当前资金受限的环境下，降低实验成本并压缩典型农业生物技术开发时间表的技术，对于吸引重新获得的VC投资至关重要，因为资本效率已成为首要的投资标准。 结论 agtech风投交易数量在连续多个季度下降后仍未出现低谷，尽管过去五个季度的交易金额保持稳定。资本已撤离投机模式，现在流向具有强劲单位经济和较短盈利路径的公司，反映了投资者认识到2021-2022年的繁荣创造了过度资本化的公司悬案。这种转向优质资产的行为造成了融资缺口：早期阶段资本仍可从专业基金获得，但成长阶段资本已消失，迫使公司进行延期轮、过桥融资或过早退出。 机器人资金纷涌可能提振农业技术 改进退出机制对于重启早期交易至关重要。正如我们详细阐述的那样农业食品基金报告, 农食科技风险投资的融资接近十年低点, 由于退出乏力减缓了有限合伙人( LP) 的分配。随着并购估值压缩和IPO市场关闭, 有限合伙人收到的分配极少,阻碍了基金经理募集后续基金。平均基金规模急剧下降, 规模超过2.5亿美元的大基金已消失, 2024年三分之一的风险投资基金停业。 如前所述PitchBook研究, 对更广泛的机器人行业的风险投资已达到前所未有的水平。虽然农业和食品应用目前仅占该活动的较小比例，但有利的行业动态正使农业技术机器人公司受益。人工智能的进步增强了机器人的能力并降低了开发成本，而各行业持续的劳动力短缺正在加速机器人的部署。通过在这个高增长技术领域运营，农业技术机器人初创公司可以吸引寻求人工智能和机器人投资的通才型投资者。果园机器人就是这一动态的典范，其最新一轮融资由静 Capital 和闪亮资本牵头，并得到多家其他通才型风险投资的支撑。该公司利用计算机视觉和人工智能收集和分析水果和蔬菜生产数据。其他近期的机器人融资包括 4AG 机器人为蘑菇采摘自动化系统筹集的 3000 万美元，以及 Thorvald 为推进多功能自主田间机器人筹集的 1120 万美元。 如果没有成熟公司成功退出以回收资本，近期交易复苏看起来不太可能。该行业需要高影响力的退出——IPO或大规模收购——以重新点燃LP的热情，尽管农业公司的战略整合和私募股权合并提供替代的流动性路径。随着该行业解决其悬而未决的问题并重建以基本面为驱动的纪律，复苏可能会延迟三到四年。成功需要公司层面的卓越（资本效率和商业验证）和行业催化剂（变革性的退出、并购加速和重新开放的IPO市场）来恢复投资者对农业技术风险规模回报潜力的信心。 季度分析 关于派富博行业和技术研究 PitchBook数据公司 尼扎尔·塔尔胡尼研究及市场智囊执行副总裁保罗·康德拉全球私募市场研究主管詹姆斯·乌兰研究总监，新兴技术 工业技术研究团队 品奇（PitchBook）的行业与技术研究团队为超过20个不同的覆盖领域提供全面的更新。访问我们的网站对于完整列表。 独立、数据驱动、及时的市场情报 随着私募市场生态系统日益复杂化和竞争加剧，投资者需要能够帮助他们获得优势的工具和数据。 埃里克·贝尔莫eric.bellomo@pitchbook.com 阿里·贾瓦赫里ali.javaheri@pitchbook.com 我们的行业和技术研究从私人市场交易的视角，对成熟行业和新兴技术领域进行详细分析，帮助您了解市场趋势，并提供您自信追求新机遇所需的见解。 吉姆·科里多雷jim.corridore@pitchbook.com 约翰·麦克唐纳john.macdonagh@pitchbook.com 阿隆·德甘aaron.degagne@pitchbook.com 鲁迪·托里约斯rudy.torrijos@pitchbook.com 亚历山大·弗雷德里克alex.frederick@pitchbook.com 布莱恩·赖特brian.wright@pitchbook.com 启明资本，晨星公司旗下 ©2025由PitchBook Data, Inc.所有。保留所有权利。未经PitchBook Data, Inc.明确书面许可，不得以任何形式或任何方式——包括图形、电子或机械方式，如复印、录音、录音带和信息系统存储和检索系统——复制本出版物的一部分。内容基于被认为是可靠的信息来源，但准确性和完整性