电子行业周度点评报告：太空数据中心建设，开启“天地协同”新方案

电子行业2025年11月30日 —太空数据中心建设，开启“天地协同”新方案 评级：增持（维持） 全行业：本周上证指数上涨1.40%，深证成指上涨3.56%，沪深300指数上涨1.64%，申万电子版块上涨6.05%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为2/31。板块个股涨幅前五名分别为：昀冢科技、长光华芯、赛微电子、乾照光电、东田微；跌幅前五名分别为：大为股份、晶赛科技、大港股份、显盈科技、贝仕达克。 电子行业：电子行业呈现普涨且涨幅分化显著的格局。从申万二级行业数据看，各子板块均录得上涨，其中元件板块本周上涨8.10%，为本周表现最强的方向；其下申万三级行业印制电路板上涨8.87%、光学元件上涨8.75%，成为板块领涨细分领域。其他电子Ⅱ板块整体上涨7.59%，其下申万三级行业其他电子Ⅲ同样上涨7.59%，走势完全一致。半导体板块整体上涨5.72%，内部结构差异较大，模拟芯片设计子板块上涨7.26%、数字芯片设计上涨6.40%，成为板块核心拉动力量；半导体设备上涨5.42%，细分领域表现亮眼。消费电子板块上涨6.08%，延续回暖态势，消费电子零部件及组装上涨6.23%对板块形成主要支撑，品牌消费电子上涨4.52%。光学光电子板块上涨5.23%，其中LED上涨7.71%，成为板块内表现突出的细分领域；面板上涨2.38%，涨幅相对温和。电子化学品Ⅱ板块上涨3.93%，其下申万三级行业电子化学品Ⅲ同幅上涨3.93%，走势同步。总体来看，本周电子行业全板块上涨且分化明显，元件领涨，其他电子Ⅱ、半导体、消费电子等多个细分领域表现活跃，行业呈现整体性回暖且内部涨幅差异较大的态势。 行业要闻 ◆“智绘星空胜算在天——太空数据中心建设工作推进会”在北京的召开◆美国或批准英伟达向中国出售H200人工智能芯片◆长鑫存储推出国产DDR5和LPDDR5X两大高速新品◆Meta计划使用Alphabet的AI晶片，可能挑战辉达地位◆打造顶级效能与体验，高通正式推出Snapdragon 8 Gen 5旗舰平台◆AI推动记忆体短缺，消费电子与汽车产业受排挤 相关报告 【金元电子】周报20251019英伟达发布800VDC白皮书，“功率墙”应予以重视 【金元电子】周报20251026谷歌将量子优势的概念从随机任务推进到可重复验证、具备应用潜力的新阶段 【金元电子】周报20251109寒武纪优化基础软件平台，或加速国产算力落地 公司动态： ⚫ 【金元电子】周报20251117中芯国际三季度产品结构、产能利用率改善，毛利率超预期 ◆赛微电子：关于持股5%以上股东减持股份触及1%整数倍的公告◆好利科技：2025年前三季度权益分派实施公告◆万润股份：关于控股股东、实际控制人增持公司股份计划的公告◆思瑞浦：关于筹划重大资产重组事项的停牌公告◆拓荆科技：2022年股票增值权激励计划第三个行权期符合行权条件的公告 【金元电子】周报20251123谷歌推出Gemini 3 Pro，推理、多模态、长上下文能力提升 投资建议：我们认为，太空算力中心在能源获取成本（晨昏轨道优势）、电网负荷、土地资源、太空背景温度具有一定优势，但是核心挑战在于三个方面，一是在于高能辐射对AI芯片、存储的影响，或导致算力失效；二则是GW级散热难题，虽然太空背景温度低，但是太空没有空气对流就意味着没有散热介质，热量需要通过红外辐射散发到深空；三则是太空分布式计算的通信挑战。根据本次方案安排，我们认为第一阶段值得关注的是抗辐射算力解决方案及散热；二、三阶段则聚焦于太空组网所涉及到的激光通信及相干、高阶调制技术。相关公司包括：1、特种IC、FCBGA：紫光国微、航宇微、复旦微电、臻雷科技等；2、散热材料：中石科技、全信股份等；3、自由空间激光通信：福晶科技、腾景科技、光库科技、航天电子等 分析师：唐仁杰执业证书编号：S0370524080002电话：0755-83025184邮箱：tangrj@jyzq.cn 风险提示：1、技术不确定性：当前太空算力中心仍处于技术验证阶段，在辐射、热控、通信方面仍存在较高不确定性，如理论上的辐射散热在工程实现上极其困难。如果散热效率达不到设计指标，AI芯片将不得不降频运行，导致算力成本飙升，商业模型不可行；2、维护与升级难题：地面数据中心可以随时更换故障硬盘或升级显卡。太空需要昂贵的在轨服务任务（On-orbit Servicing）。如果OSAM技术（在轨服务、组装和制造）进展不及预期，太空数据中心或进展缓慢；3、地缘政治与监管风险：太空数据的管辖权、跨境流动、以及太空设施军事化的风险。 目录 一、核心观点...............................................................................................................................................3二、行业跟踪...............................................................................................................................................9三、行业新闻.............................................................................................................................................12四、公司公告.............................................................................................................................................19五、下周重要事件提示.............................................................................................................................24 图表目录 图1：晨昏轨道优势....................................................................................................................................4图2：HPDP+RTG4 FPGA架构.......................................................................................................................5图3：HPDP上层架构...................................................................................................................................6图4：射频链路（RF）vs激光链路（OISL）........................................................................................7图5：本周各行业版块涨跌幅....................................................................................................................9图6：本周电子版块：子版块涨跌幅......................................................................................................11图7：电子板块历史走势..........................................................................................................................12图8：电子板块历史市盈率......................................................................................................................12表1：本周电子板块个股涨幅前五名......................................................................................................10表2：本周电子版块个股跌幅前五名......................................................................................................10表3：下周重要会议..................................................................................................................................24表4：电子行业限售股解禁情况汇总（单位：万股）..........................................................................25 一、核心观点 据新华网报，2025年11月27日，“智绘星空胜算在天——太空数据中心建设工作推进会”在北京的召开，揭开了中国首个系统性太空算力工程的面纱。 根据推进会上发布的规划方案，太空数据中心建设计划在未来十年内，通过三个阶段的迭代，最终建成一个功率达到GW级的在轨算力集群： ⚫第一阶段（2025年-2027年）：技术验证与试验星发射。这一阶段的核心任务是“从0到1”的突破。主要目标是研制并发射第一代试验卫星，如“辰光一号”。技术攻关的重点在于验证高功率密度下的能源获取与散热技术，以及在轨计算单元的抗辐射性能。这一阶段并不追求大规模组网，而是要在真实的太空环境中跑通“发电-计算-散热-通信”的最小闭环。北京轨道辰光科技作为核心实施主体，已经完成了首轮融资。目前，创新联合体已突破一系列关键核心技术，完成第一代试验星“辰光一号”产品研制，正在开展总装试验，拟于今年底或明年初择机发射。建设一期算力星座，计划总功率达200KW、算力规模达1000POPS，实现“天数天算”应用目标。 ⚫第二阶段（2028年-2030年）：在轨组装与成本优化。进入这一阶段，计划的重点转向工程化与经济性。单个火箭的运力终究有限，无法一次性将GW级的数据中心送入轨道。因此，需要突破在轨组装建造技术。未来的太空数据中心将像搭建空间站一样，通过多次发射，将计算模块、能源模块和散热模块分别送入轨道，利用空间机器人进行自动对接与组装。这一阶段还将重点解决降低建设与运营成本的问题，探索商业闭环的可能性。 ⚫第三阶段（2031年-2035年）：大规模组网与GW级实现。这是本次计划的终极形态。届时，卫星将实现大规模批量化生产，并通过高频次的发射进行大规模组网。最终在轨形成一个拥有数千个节点、总功率达1000MW（1GW）的宏伟计算设施，不仅服务于中国的数字经济，更有望成为全球太空基础设施的重要