电力设备：钙钛矿：产业化进展加速，面板企业跨界带来新动能

产业效率加速提升，行业进入GW级产线元年。今年以来，我国钙钛矿光伏产业迎来密集突破，技术规模化落地进入关键阶段。协鑫光电GW级钙钛矿产线首片2400mm×1150mm全尺寸钙钛矿组件正式面世；纤纳光电发布全球最大商用组件（2.88m²组件功率为509.21W，效率为18.60%），凸显技术从实验室向产业化迈进的迅猛势头。2025年成为钙钛矿GW级产线投产元年，极电光能、协鑫光电、纤纳光电均实现GW级产线量产或投产。

面板龙头企业京东方跨界布局钙钛矿，为产业链带来新动力。京东方提出“屏之物联”发展战略，钙钛矿光伏业务成为打造“第N曲线”的关键布局。合肥京东方光能科技有限公司成立，专注于钙钛矿光伏技术研发与产业化。公司利用显示产业积累的玻璃基加工、薄膜制备、封装和设备及大规模智能制造能力，加速产业化进程。中试线搬入至首样下线仅用时38天全线贯通，创行业新纪录。刚性组件手套箱转换效率达27.3%，柔性组件中试线全面积效率达17.7%，叠层组件4T实验线转换效率达28.42%。2025年5月，京东方实验线产品通过德国莱茵认证，可靠性达行业头部水平。

从实验室迈向规模化量产。京东方在合肥建设钙钛矿生产基地，投资8.71亿元，产线规模500MW，对应91.25万块组件，产品尺寸为1.2m×2.4m，采用单结结构。该产线于2024年12月投产，率先实现钙钛矿组件规模化产出，为行业提供落地样本，成为最早实现规模化产出的企业之一。

投资建议：关注钙钛矿产业化进程，推荐标的：京东方A、协鑫科技、捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光、京山轻机、德龙激光、曼恩斯特、金晶科技、耀皮玻璃、万润股份等。

风险提示：钙钛矿电池技术推进速度不及预期；光伏行业装机不及预期；技术迭代风险；行业竞争加剧风险。