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敏华控股中期报告 2025/2026

2025-12-01 港股财报福肺尖

市场回顾与业务回顾

截至2025年9月30日止六个月，全球经济增长面临压力，但敏华控股凭借灵活的经营策略和稳健的财务管理，在内销和外贸市场均取得稳健表现。期内营业收入约8.0448亿港元，同比下降约3.1%，毛利率上升0.9个百分点至40.4%，净利率上升0.5个百分点至14.2%。权益拥有人应占溢利同比微升0.6%至约1.1456亿港元。中国内销业务改善明显，销售收入跌幅收窄，管理层认为中国沙发零售市场已触底。公司将优化产品组合，提升性价比，加强经销商协同，并调整门店策略，推动门店精细化运营管理。同时，加大线上销售平台资源投入，拓展电商渠道和社交媒体营销，巩固中国市场竞争优势。期内中国沙发销售量持平，平均售价略有下调，主要由于线上销售占比提升。海外市场方面，公司持续研发创新，产品款式和功能增加，获得客户肯定。期内北美市场收入约2.1606亿港元，同比微升0.3%；欧洲及其他海外市场收入约764.52万港元，同比增长约4.3%；Home Group增长2.2%至约379.67万港元。公司持续优化供应链布局，在全球多地设有生产基地，对冲关税影响，提升产品竞争力和交付能力，巩固全球市场份额。

财务回顾

期内收入及其他收入减少约2.7%至约8.2408亿港元。沙發及配套產品业务收入约5.5502亿港元，同比下降约4.6%；床具及配套產品业务收入约1.1191亿港元，同比下降约7.4%；其他產品收入约930.79万港元，同比增长约11.4%；Home集團業務收入约379.67万港元，同比增长约2.2%；其他業務收入约650.38万港元，同比下降约10.1%。已售商品成本同比下降约4.6%，主要原因是原材料成本下降。其他收入同比增长约18.0%，主要原因是政府补助及利息收入的增长。销售及分销开支同比增长约1.7%，其中境外运输及港口费用下降约3.7%，境内运输开支增长约14.5%，主要原因是电商销售增加。行政及其他开支同比增长约16.8%，主要原因是与前供应商的诉讼已庭外和解，支付赔偿款并拨回多计提的法律案件拨备。应占合营公司之亏损约1,258千港元。财务成本同比下降约45.0%，主要原因是贷款利息支出下降。所得稅开支同比增长约6.9%。本公司權益拥有人应佔溢利及淨利率约为14.2%。公司營運資金周轉良好，應收賬款、存貨周轉天數一直保持在較低水平。

未来计划

未来，公司将持续推进“智慧家居”战略，深化产品创新与品牌建设，巩固“芝華仕头等舱”于全球市场的领导地位。中国市場方面，将推动“讓家升艙”等主题营销，提升市场渗透率，并投放更多资源于线上业务，提升整体销售能力。海外市場方面，公司将继续调整中国门店布局以提升營運效益，并参与全球各項大型展覽活动，加强与各客户的联系，以了解当地的需求变化。同时，公司亦正物色海外潛在收購目標，以應對國際貿易環境變化所帶來的機會及挑戰，期望進一步擴大全球市場的佈局與份額，實現業務可持續發展。此外，公司附属公司銳邁科技股份有限公司拟于全国中小企業股份轉讓系統獨立挂牌交易，以釋放潛在價值，提升資本運作效率。

其他资料

董事会已決議宣派中期股息每股15.0港仙，支付予于2025年12月4日名列本公司股東名冊的本公司股東。公司或其任何附屬公司于回顾期概無購買、出售或贖回其上市證券。截至2025年9月30日，本公司並無持有庫存股份。公司将继续遵守企業管治守則，并定期检討其企業管治常規，以確保該等常規一直符合企業管治守則之規定。

231119202122242729 1831717121716 Alan Marnie Victoria Place, 5th Floor31 Victoria StreetHamilton HM 10Bermuda 10–141 Ocorian Law (Bermuda) Limited 1999 97927 www.manwahholdings.com 182401–2 Ocorian Service (Bermuda) Limited Victoria Place, 5th Floor31 Victoria StreetHamilton HM 10Bermuda 8,044,7813.1%0.940.4%0.514.2%0.6%1,145,578 6%4,674,9367,040327 2,160,6220.3%764,5204.3%Home Group2.2%379,665 2.7%8,240,7578,471,44640.4%39.5% Home9029080.7%0.1%1.5% 1 5,550,2295,816,9744.6%3,083,8553,285,5056.1%2,466,3742,531,4692.6% 2 1,119,0601,208,8467.4% 3 930,789835,90211.4% 4Home Home379,665371,3132.2% 5 65,03872,33810.1% 6 195,976166,07318.0% 166,07318.0%195,976 ****** 33,475109,203 1,513,8911.7%1,539,02118.2%19.1% (a)342,5593.7%329,8724.1%199,12614.5%228,0052.4%2.8% (b)206,42211.1%229,2732.5%2.8% (c)387,47914.4%331,6844.7%4.1% (d)6,6511,085.2%78,8260.1%1.0% 311,61716.8%364,0893.8%4.5% 1,258454 73,11445.0%40,184 244,7966.9%261,77617.0%17.8% 1,138,9250.6%1,145,57814.2%13.7% 3,946,805 3,991,9295490.67%1.38%0.64%3.50%(i)1.70%3.60%4.01%4.98%1%(ii)4.01%7.58%4.01%7.58%2.83%0.99%4.01%1.60% 1.51.429.3%33.2% 301 22 HomeHomeHome 25,88026,134 1,426,1141,490,40410,3099,615 15 15.015.0 XV352XV78C3 (a) 1.3,878,083,200 2.2,426,692,80080%20%2,426,692,80081,60081,600XV2,467,200 3.2,396,80070,400XV2,426,774,400 4.Alan Marnie800,000 5.890,800340,800738,400 6.2,113,60094,800214,400 7.30,000XV20,000 8.60,000 (b) XV352 336XV23 1.3,878,083,200 2.(2)(3) XV23 1. 2.186050%100% 1.(i)80%(ii) 2.373,512,560374,557,360 2410 1831717121716 13.51B(1) C1 C.2.1 B.3.5B.3.5 C3 Ernst & Young27/F, One Taikoo Place979 King’s RoadQuarry Bay, Hong Kong27Tel: +852 2846 9888Fax: +852 2868 4432ey.com979 20523434 34 2410 34 (i)(ii)(iii)50% 1. 01999Victoria Place, 5th Floor, 31 Victoria Street, Hamilton HM10, Bermuda 2. 34 3. 21 21 4. Home Group LtdHomeHomeHome 4. 4. 4. Home 10% 5. 5. 5. 6. (i) 7. 8. 9. 10. 25%15%15% 21%21%0%9%0%9% 12% 16.5% 10. 11. 0.150.15 12. (i)(ii) 13. 635,648391,642 27,76915,3039,7843,208 15. 3090 09091180180 18. 19. 19. 0.67%1.38%0.64%3.50%(i)1.7%3.6%4.01%4.98%1%(ii)4.01%7.58%4.01%7.58%2.83%0.99%4.01%1.60% 20. 21. 859 21. 14,503,20011,0264.761,044,800 21. 22. 784,642899,62572,11097,119 23. (a) 24. 25.

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