一周新闻速递
- 行业新闻：1-10月吕梁白酒产量增长2.6%；亳州1-10月酒饮茶工业增加值增长9.6%；贵州省酿酒工业协会完成换届；贵州发布10.54亿元酒类项目。
- 公司新闻：贵州茅台：陈华当选董事长，强调“四个服从”，通过高额分红与回购方案稳定市场预期；五粮液：宁德时代达成战略合作；汾酒：张永踊任销售公司董事长，发布新品并成立国际贸易公司；郎酒：龙马郎金马12月正式上市；西凤酒：确立“资源下沉终端”转型核心。
本周重点公司反馈
- 行业涨跌幅：食品饮料板块相对沪深300指数表现较好。
- 公司涨跌幅：白酒板块路德环境涨幅居前，珍酒李渡跌幅居前；大众品板块优然牧业涨幅居前，国联水产跌幅居前。
- 行业核心数据趋势：
- 白酒行业：2024年产量下降7.72%，营收增长5.30%。
- 调味品行业：市场规模从2014年的2595亿增长至2024年的6871亿，10年CAGR为10.23%。
- 啤酒行业：2025年10月产量同比增长1.8%，累计同比持平。
- 葡萄酒行业：2025年10月产量7.2万千升，累计同比下降21.7%。
- 休闲食品行业：市场规模从2016年的0.82万亿增长至2022年的1.2万亿，6年CAGR为6%。
- 软饮料行业：能量饮料市场规模从2019年的786亿增长至2024年的1116亿，4年CAGR为7.28%。
- 预制菜行业：市场规模2019-2024年CAGR为23%，预计2026年达到7490亿元。
- 餐饮行业：收入从2010年的1.8万亿增长至2024年的5.57万亿，14年CAGR为9%。
行业评级及投资策略
- 白酒板块：行业筑底特征清晰，茅台股东大会坚定市场信心，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒等高股息龙头，以及酒鬼酒、舍得酒业、今世缘、珍酒李渡等回调到位的弹性个股。
- 大众品与餐饮供应链板块：大众品结构分化，休闲零食景气延续，乳制品行业临近供需改善拐点，建议关注安井食品、巴比食品、千味央厨、立高食品、锅圈、小菜园等。
- 商社板块：建议关注八马茶业，其品牌效应有望持续释放，市占率稳步提升。
- 大众品预期持续修复：重点关注西麦食品、有友食品、东鹏饮料、小菜园、绿茶集团、锅圈等。
- 饮料板块：表现强劲，关注沪上阿姨、茶百道、古茗、蜜雪集团、锅圈、老铺黄金、祥源文旅、重庆百货、周六福等，持续关注奈雪的茶。
- 乳制品板块：生育政策出台叠加原奶周期反转预期催化需求，重点关注孩子王、优然牧业、现代牧业、伊利股份和蒙牛乳业等。
风险提示
- 宏观经济波动风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险、食品安全风险、行业政策变动风险、消费税或生产风险、原材料价格波动风险。
重点关注公司及盈利预测
- 泸州老窖、古井贡酒、酒鬼酒、五粮液、洋河股份、盐津铺子、万辰集团、立高食品、贵州茅台、舍得酒业、今世缘、山西汾酒、海天味业、安井食品、今世缘等。
