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光伏行业报告：适应“拍卖”机制：国家发改委修定输配电成本监审和定价办法，我们预计明年整体进入过渡期

电气设备 2025-12-01 中邮证券 LIHUYUN

核心观点与关键数据

政策支持与需求预期差：中国提交NDC3.0，国内配套措施密集发布，预计大基地消纳加速，2026年整体需求有支撑，预期差加大。
光伏装机与消纳：2025年1-10月累计新增装机252GW，同比+39.3%，1-9月消纳率95%。预计全年装机达300GW，风光发电量占比超20%。
价格情况：硅料价格稳定但承压，硅片价格持续下跌，电池片价格缓慢下行，组件价格维持稳定。
行业新闻：国家发改委修订输配电成本监审和定价办法，促进新能源消纳。

投资建议

关注一体化组件：隆基绿能、晶科能源等。

风险提示

各国政策变化、下游需求不及预期、新技术发展不及预期、产业链材料价格波动、行业竞争加剧。

光伏行业报告：适应“拍卖”机制：国家发改委修定输配电成本监审和定价办法，我们预计明年整体进入过渡期

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