亚洲经济日记：7月3日至14日

德意志银行研究亚洲经济学数据闪存日期2017年6月30日亚洲经济日记：7月3日至14日由于通胀数据参差不齐，泰国，马来西亚和韩国可能会维持政策利率不变。新加坡的增长可能会令人失望，而其他地方的出口则有所改善。泰国银行下周三开会，我们预计它将维持政策利率不变。尽管到目前为止价格压力不大，但随着经济复苏的基础越来越广泛，我们预计通货膨胀率将逐步上升。尽管如此，我们今年呼吁维持稳定政策利率的风险仍然偏低。韩国银行和马来西亚国家银行在7月13日举行会议，我们预计它们的政策利率不会改变。尽管核心通货膨胀似乎已在马来西亚触底，但其反弹仍然足够温和，可能使国行利率保持稳定。虽然我们预计韩国6月份的通货膨胀率将大幅上升，远高于2％的目标水平，但我们预计日本央行将维持其政策利率不变，因为由于食品价格和对商品价格的担忧，韩国可能会将其打折为暂时性飙升。高利率对边缘化借款人的潜在负面影响。亚洲新兴市场的6月CPI通胀数据可能仍然喜忧参半，其中印度尼西亚（6月同比增长4.3％，5月为4.3％），泰国（0％对0％），韩国（2.5％对2.0％），菲律宾（3.1％vs. 3.1％），台湾（1.5％vs. 0.6％），印度（1.5％vs. 2.2％）和中国（1.6％vs. 1.5％），中国的PPI通货膨胀率下降（5.1％vs. 5.5％）–印度的报告紧随其后，以评估印度储备银行的政策偏向。尽管我们认为延长利率应优先考虑，但利率前景的风险仍然存在。尽管我们看到来自中国（6月为10.9％，5月为8.7％）和台湾（9.5％：8.4％）的强劲出口数据，但新加坡疲弱的GDP报告可能会激起人们的热情。马来西亚也可能发布更强劲的出口数据（5月为23.7％，4月为20.6％），但5月份将有所下降，菲律宾的出口数据可能较弱（4.7％对12.1％）。我们预计新加坡第二季度的GDP增长将较第一季度的2.9％下降，为2.0％。虽然我们将其疲软的部分原因归因于进口，但5月份零售销售增长疲软也可能表明该季度的消费疲软。印度，菲律宾和马来西亚的IP数据是7月10日当周的其他关键新闻。首席经济学家+852-2203-8312德意志银行/香港发行于：30/06/2017 07:03:55 GMT0bed7b6cf11c 2017年6月30日数据闪存页面PAGE2德意志银行/香港资料来源：德意志银行（Deutsche Bank）估计，彭博金融有限责任公司国家释放期预期DB共识以前7月3日，星期一印度尼西亚消费物价指数俊佑4.3%4.3%4.3%泰国消费物价指数俊佑0.0%0.0%0.0%核心CPI俊佑0.7%0.5%0.5%7月4日，星期二南韩消费物价指数俊佑2.5%2.1%2.0%核心CPI俊佑1.5%不适用1.4%活动和会议：澳大利亚：澳洲联储会议7月5日，星期三菲律宾消费物价指数俊佑3.1%不适用3.1%核心CPI俊佑3.0%不适用2.9%南韩外汇储备君不适用不适用3,785亿美元经常账户余额可能70亿美元不适用40亿美元台湾消费物价指数俊佑1.5%不适用0.6%核心CPI俊佑1.2%不适用1.1%外汇储备君不适用不适用4,403亿美元活动和会议：泰国：BoT会议（预计价格不变）7月7日，星期五香港外汇储备君不适用不适用4027亿美元印度尼西亚外汇储备君不适用不适用1,250亿美元马来西亚出口产品同比23.7%不适用20.6%进口货同比17.0%不适用24.7%贸易平衡可能79亿林吉特不适用88亿马币外汇储备君980亿美元不适用980亿美元菲律宾国际储备总值君817亿美元不适用821亿美元新加坡外汇储备君2654亿美元不适用2646亿美元台湾出口产品俊佑9.5%不适用8.4%进口货俊佑10.5%不适用10.2%贸易平衡君38亿美元不适用35亿美元泰国外汇储备君1,848亿美元不适用1,840亿美元7月10日，星期一中国消费物价指数俊佑1.6%1.5%1.5%生产者价格指数俊佑5.1%不适用5.5%M2俊佑9.1%不适用9.6%新加坡GDP（预先估算）同比2.0%不适用2.7%7月11日，星期二菲律宾工业生产（卷）同比6.8%不适用5.9%出口产品同比4.7%不适用12.1%进口货同比-2.3%不适用-0.1%贸易平衡可能-18亿美元不适用-21亿美元7月12日，星期三印度工业生产同比3.0%不适用3.1%消费物价指数俊佑1.5%不适用2.2%马来西亚工业生产同比3.0%不适用4.2%制造销售同比16.5%不适用15.6%新加坡零售额（名义）同比0.8%不适用2.6%零售（实际）同比1.1%不适用3.0%南韩失业率（萨）君3.7%不适用3.6%7月13日，星期四中国出口产品俊佑10.9%不适用8.7%进口货俊佑15.7%不适用14.8%贸易平衡君439亿美元不适用408亿美元活动和会议：马来西亚：BNM会议（预计汇率不变）活动和会议：韩国：韩国央行会议（预计汇率不变）7月14日，星期五印度WPI 6月同比1.3％NA 2.2％预测贡献者：Kaushik Das，Diana Del-Rosario，Juliana Lee，Michael Spencer和Zhang Zhiwei图1：经济日记 2017年6月30日数据闪存页面PAGE3附录1重要披露*可根据要求提供其他信息*除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的最新价格，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。其他信息来自德意志银行，标的公司和其他来源。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站http://gm.db.com/上的全球披露查询页面。 ger / disclosure / DisclosureDirectory.eqsr。除了本报告之外，还可以在https：//gm/db.com/equities的“ Disclosures Lookup”和“ Legal”选项卡下找到重要的冲突披露。强烈建议投资者在投资之前先查看此信息。分析师认证本报告中表达的观点准确反映了签名的首席分析师的个人观点。此外，签名后的首席分析师没有或将不会因提供本报告中的特定建议或观点而获得任何补偿。朱莉安娜李 2017年6月30日数据闪存页面PAGE4德意志银行/香港附加信息本报告中的信息和意见由德意志银行或其关联机构之一（统称为“德意志银行”）准备。尽管本文中的信息被认为是可靠的，并且是从被认为是可靠的公共来源获得的，但德意志银行对其准确性或完整性不作任何陈述。本报告中提供了指向第三方网站的超链接，仅为了方便读者。德意志银行既不认可这些内容，也不对这些网站的准确性或安全性负责。如果您将德意志银行的服务用于购买或出售本报告中讨论的证券，或者包含在或由德意志银行分析师的另一封信（口头或书面形式）中讨论的证券，则德意志银行可以充当委托人为自己的帐户或作为他人的代理。德意志银行可能会在决定以本金进行交易时考虑此报告。它还可能以自己的帐户或与客户进行交易，其方式与本研究报告的观点不一致。德意志银行内部的其他人士，包括战略家，销售人员和其他分析师，可能会认为与本研究报告的观点不一致。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析，股票挂钩分析，定量分析和交易建议。无论时间跨度，方法或其他方式不同，一种交流形式中的建议可能会与其他交流形式中的建议有所不同。德意志银行和/或其分支机构也可能持有其发行人的债务或股票证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其关联公司的盈利能力，其中包括投资银行业务，交易和本金交易收入。截至本报告之日，观点，估计和预测构成了作者的当前判断。 他们不一定反映德意志银行的意见，如有更改，恕不另行通知。 德意志银行为其所涵盖公司发行的证券的买卖双方提供流动性。 德意志银行研究分析师有时会拥有与德意志银行现有的长期评级一致或不一致的短期交易思路。 可以在http：// gm的SOLAR链接中找到股票的交易建议。D b。com。 SOLAR的想法代表分析师的坚定信念，即在不少于两周的时间范围内，一只股票的表现将优于或落后于所描述的市场和/或板块。 除了SOLAR的想法外，本报告中指定的分析师还可能会不时与我们的客户，德意志银行营业员和德意志银行交易员进行讨论，并参考可能涉及短期或中期的催化剂或事件的交易策略或想法。对本报告中讨论的证券市场价格的影响，这种影响可能与分析师当前对本报告所述的12个月总收益或投资收益的看法有方向性的相反。 德意志银行没有义务对本报告进行更新，修改或修正，或者如果本报告中包含的任何意见，预测或估计发生变化或随后变得不准确，则无须通知接收者。市场状况的变化以及变化的频率以及一般和公司特定的经济前景使得很难按规定的时间间隔更新研究。 更新由相关的覆盖率分析师或研究部门管理层全权酌情决定，因此，大多数报告会定期发布。 本报告仅供参考，未考虑特定的投资目标，财务状况或单个客户的需求。 购买或出售任何金融工具或参与任何特定的交易策略，都不是所有人的邀约。 目标价格本质上是不精确的，是分析师判断的产物。 本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须做出自己的知情投资决定。 金融工具的价格和可用性可能随时更改，恕不另行通知，并且由于价格波动和其他因素，投资交易可能导致损失。 如果金融工具以除投资者货币以外的其他货币计价，汇率变动可能会对投资产生不利影响。 过去的表现并不一定表示未来的结果。 除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商的价格从本地交易所获取。数据来自德意志银行，标的公司，在某些情况下还包括其他方。德意志银行研究部独立于本行其他业务部门。有关我们为防止和避免与研究有利益冲突而必须避免的组织安排和信息障碍的详细信息，可在我们网站上的“法律”选项卡上的“免责声明”下找到。 2017年6月30日数据闪存页面PAGE5宏观经济波动通常是与承诺支付固定利率或浮动利率的工具敞口相关的大多数风险的原因。 对于长期固定利率工具的投资者（因此获得这些现金流量），利率上升自然会抬高应用于预期现金流量的折现因子，从而造成损失。 某一现金流量的到期时间越长，折现因子的变动越大，则损失就越大。 在通货膨胀，财政资金需求和外汇贬值率上的意外意外是对接受者最常见的不利宏观经济冲击。 但是交易对手敞口，发行人的信誉度，客户细分，监管（包括针对不同类型的投资者的资产持有限额的变化），税收政策的变化，货币可兑换性（可能会限制货币兑换，利润汇回和/或头寸清算）以及与本地票据交换所有关的结算问题也是要考虑的重要风险因素。 固定收益工具对宏观经济冲击的敏感性可以通过将合约现金流量指数化为通货膨胀，外汇贬值或特定利率来减轻，这些在新兴市场中很常见。 重要的是要注意，索引固定可能（由于构造）可能会滞后或错误地估计了它们要跟踪的基础变量的实际移动。在浮动息票利率浮动的掉期市场中，选择合适的固定（或度量）尤为重要。e。，将索引为通常为短期利率参考指数的息票换成固定息票。 同样重要的是要认识到，与以息票计价的货币不同的货币提供的资金存在外汇风险。 当然，掉期（互换）期权除了承担与利率变动有关的风险外，还承担期权通常具有的风险。衍生产品交易涉及众多风险，其中包括市场风险，交易对手违约风险和流动性风险。这些产品是否适合投资者使用，取决于投资者自身的情况，包括他们的税收状况，监管环境以及其他资产和负债的性质，因此，投资者应在购买前咨询专家法律和财务建议。进行与本出版物内容相似或受其启发的任何交易。国外或国内的期货交易和期权损失的风险可能很大。由于在期货和期权交易中可获得很高的杠杆率，因此可能会产生大于初始入金的损失。期权交易涉及风险，并不适合所有投资者。在买卖期权之前，投资者必须阅读http://www.optionsclearing.com/about/publications/character-risks.jsp上的“标准化期权的特征和风险”，如果您无法访问该网站，请请与您的德意志银行代表联系以获取此重要文件的副本。参加外汇交易的参与者可能会因