亚洲经济日记：4月10日至14日

德意志银行研究亚洲经济学数据闪存日期2017年4月7日亚洲经济日记：4月10日至14日我们预计下周的数据将描绘出强劲的出口表现，这将支撑增长，而通货膨胀率将上升。台湾将在周一以强劲的贸易数据来打击本周。我们预计将从2月份的27.7％的高增速放缓至3月份的19％，再过一个月的两位数增长。台湾的贸易顺差将从2月份的34亿美元增至3月份的39亿美元，同期进口增长27％，而同期为42.1％。菲律宾将在周二紧随其后，其出口增长将继续保持强劲，2月为18.8％，1月为22.5％。尽管2月份进口增长27.7％，而1月份为9.1％，这将使该国3月贸易赤字从2月份的23亿美元缩窄至18亿美元。鉴于增长的持续强劲，我们预计菲律宾2月份的工业生产增速将大幅提高，从1月份的9.3％上升至28％。请注意，由于出口好于预期，我们分别将2017年和2018年的预测上调至6.2％和6.5％。马来西亚也将报告2月份工业生产增长11.8％，而1月份为3.5％，制造业销售增长13.9％，而同期为10.7％。总体而言，高频数据表明马来西亚第一季度的增长基础广泛。预计印度（周五）也将报告3月份出口强劲增长15.4％，而2月份为17.5％，3月份贸易赤字将由2月份的89亿美元降至83亿美元。这向我们表明，印度IP增速将从1月份的2.7％降至2月份的1.6％，这将是暂时的。中国将在一天前公布其贸易数据，但出口增长将不那么令人印象深刻，从2月的-1.3％升至3月的+ 1.5％。由于进口增速从38.1％放缓至27％，3月份中国的贸易赤字将由2月份的92亿美元缩窄至78亿美元。在周三，CPI数据将占主导地位。我们预计中国的CPI通胀将从2月份的0.8％反弹至3月份的1.2％，而3月份PPI的通胀仍将保持在7.6％的高位，尽管略低于2月份的7.8％。这是继早些时候（周一）的报告之后，3月份M2增长更快的11.7％，2月份为11.1％。朱莉安娜李高级经济师+852-2203-8312德意志银行/香港分配于：格林尼治标准时间07/04/2017 03:03:10披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）057/04/2016。0bed7b6cf11c 2017年4月7日数据闪存德意志银行/香港页面PAGE2图1：经济日记印度将紧随其后，3月份CPI通胀率将上升至4.2％，高于2月份的3.7％。尽管较高的食品和燃料价格将导致整体通货膨胀率上升，但印度储备银行仍对“基础通货膨胀率持续存在，尤其是服务价格上涨”表示担忧，这反映了其鹰派偏见。我们将于周四举行韩国银行（BoK）会议。我们预计韩国将保持政策利率不变，因为韩国准备报告第一季度GDP稳定增长2％，这得益于出口增长的支持。尽管私人消费仍然疲软，但尽管日本央行政策利率保持稳定，银行仍继续提高对家庭的贷款利率。我们完成了本周的工作，在强劲的出口和强劲的政府消费的支持下，新加坡第一季度的GDP稳定增长了2.8％。虽然我们预计本月政策不会改变，但金管局可能暗示其收紧偏见。国家释放期预期DB共识以前4月10日，星期一中国M23月11.7%11.1%11.1%台湾出口产品3月19.0%15.4%27.7%进口货贸易平衡3月三月27.0%39亿美元22.4%39亿美元42.1%34亿美元4月11日，星期二马来西亚工业生产2月11.8%7.0%3.5%制造销售2月13.9%不适用10.7%菲律宾工业生产（卷）2月28.0%不适用9.3%出口产品2月18.8%不适用22.5%进口货贸易平衡2月二月27.7%-18亿美元不适用不适用9.1%-23亿美元中国4月12日，星期三消费物价指数3月1.2%1.0%0.8%生产者价格指数3月7.6%7.4%7.8%印度消费物价指数3月4.2%不适用3.7%工业生产2月1.6%不适用2.7%新加坡零售额（名义）2月2.1%不适用2.0%零售（实际）2月2.50%不适用2.3%南韩失业率（萨）三月3.8%不适用4.0%4月13日，星期四中国出口产品3月1.5%4.0%-1.3%新加坡进口货贸易平衡GDP（预先估算）3月同比27.0%-78亿美元2.8％17.0%110亿美元2.6％38.1%-92亿美元2.9％活动和会议：韩国：韩国会议（预计价格不变）4月14日，星期五印度出口产品3月15.4%不适用17.5%进口货3月27.1%不适用21.8%贸易平衡三月-83亿美元不适用-89亿美元预测贡献者：Kaushik Das，Diana Del-Rosario，Juliana Lee，Michael Spencer，Zeng和Zhangzhiwei资料来源：德意志银行，彭博金融有限责任公司 2017年4月7日数据闪存页面PAGE3德意志银行/香港附录1重要披露*可根据要求提供其他信息*除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的最新价格，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。其他信息来自德意志银行，标的公司和其他来源。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站http://gm.db.com/上的全球披露查询页面。 ger / disclosure / DisclosureDirectory.eqsr。除了本报告之外，还可以在https：//gm/db.com/equities的“ Disclosures Lookup”和“ Legal”选项卡下找到重要的冲突披露。强烈建议投资者在投资之前先查看此信息。分析师认证本报告中表达的观点准确反映了签名的首席分析师的个人观点。此外，签名后的首席分析师没有或将不会因提供本报告中的特定建议或观点而获得任何补偿。朱莉安娜李 2017年4月7日数据闪存德意志银行/香港页面PAGE4附加信息本报告中的信息和意见由德意志银行或其关联机构之一（统称为“德意志银行”）准备。尽管本文中的信息被认为是可靠的，并且是从被认为是可靠的公共来源获得的，但德意志银行对其准确性或完整性不作任何陈述。如果您将德意志银行的服务用于购买或出售本报告中讨论的证券，或者包含在或由德意志银行分析师的另一封信（口头或书面形式）中讨论的证券，则德意志银行可以充当委托人为自己的帐户或作为他人的代理。德意志银行可能会在决定以本金进行交易时考虑此报告。它还可能以自己的帐户或与客户进行交易，其方式与本研究报告的观点不一致。德意志银行内部的其他人士，包括战略家，销售人员和其他分析师，可能会认为与本研究报告的观点不一致。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析，股票挂钩分析，定量分析和交易建议。无论时间跨度，方法或其他方式不同，一种交流形式中的建议可能会与其他交流形式中的建议有所不同。德意志银行和/或其关联公司也可能持有其发行人的债务或股票证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其分支机构的盈利能力，其中包括投资银行业务，交易和本金交易收入。截至本报告之日，观点，估计和预测构成了作者的当前判断。 他们不一定反映德意志银行的意见，如有更改，恕不另行通知。 德意志银行为其所涵盖公司发行的证券的买卖双方提供流动性。 德意志银行研究分析师有时会拥有与德意志银行现有的长期评级一致或不一致的短期交易思路。 可以在http：// gm的SOLAR链接中找到股票的交易建议。D b。com。 SOLAR的想法代表分析师的坚定信念，即在不少于两周的时间范围内，一只股票的表现将优于或落后于所描述的市场和/或板块。 除了SOLAR的想法外，本报告中指定的分析师还可能会不时与我们的客户，德意志银行营业员和德意志银行交易员进行讨论，并参考可能涉及短期或中期的催化剂或事件的交易策略或想法。对本报告中讨论的证券的市场价格的影响，这种影响可能与分析师当前对本报告所述的12个月总收益或投资收益的看法有方向性的相反。 德意志银行没有义务对本报告进行更新，修改或修正，或者如果本报告中包含的任何意见，预测或估计发生变化或随后变得不准确，则无须通知接收者。市场状况的变化以及变化的频率以及一般和公司特定的经济前景使得很难按规定的时间间隔更新研究。 更新由相关的覆盖率分析师或研究部门管理层全权决定，因此，大多数报告会定期发布。 本报告仅供参考，未考虑特定的投资目标，财务状况或单个客户的需求。 购买或出售任何金融工具或参与任何特定的交易策略，都不是所有人的邀约。 目标价格本质上是不精确的，是分析师判断的产物。 本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须做出自己的知情投资决定。 金融工具的价格和可用性可能随时更改，恕不另行通知，并且由于价格波动和其他因素，投资交易可能导致损失。 如果金融工具以除投资者货币以外的其他货币计价，汇率变动可能会对投资产生不利影响。 过去的表现并不一定表示未来的结果。 除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商的价格从本地交易所获取。数据来自德意志银行，相关公司，在某些情况下还包括其他各方。德意志银行研究部独立于本行其他业务部门。有关我们为防止和避免与研究有利益冲突而必须避免的组织安排和信息障碍的详细信息，可在我们网站上的“法律”选项卡上的“免责声明”下找到。宏观经济波动通常是与承诺支付固定利率或浮动利率的工具敞口相关的大多数风险的原因。对于长期固定利率工具的投资者（因此获得这些现金流量），利率上升自然会抬高应用于预期现金流量的折现因子，从而造成损失。 2017年4月7日数据闪存页面PAGE5德意志银行/香港某一现金流量的到期时间越长，折现因子的变动越大，则损失就越大。 在通货膨胀，财政资金需求和外汇贬值率上的意外意外是对接受者最常见的不利宏观经济冲击。 但是交易对手敞口，发行人的信誉度，客户细分，监管（包括针对不同类型投资者的资产持有限额的变化），税收政策的变化，货币可兑换性（可能会限制货币兑换，利润汇回和/或头寸清算）以及与本地票据交换所有关的结算问题也是要考虑的重要风险因素。 固定收益工具对宏观经济冲击的敏感性可以通过将合约现金流量指数化为通货膨胀，外汇贬值或特定利率来减轻，这些在新兴市场中很常见。 重要的是要注意，索引固定可能（由于构造）可能会滞后或错误地度量了要跟踪的基础变量的实际移动。 在浮动息票利率浮动的掉期市场中，选择合适的固定（或度量）尤为重要。e。，将索引为通常为短期利率参考指数的息票换成固定息票。 同样重要的是要认识到，与票息券所使用的货币不同的货币提供的资金会带来外汇风险。当然，掉期（互换）期权除了承担与利率变动有关的风险外，还承担期权的典型风险。衍生产品交易涉及众多风险，其中包括市场风险，交易对手违约风险和流动性风险。这些产品是否适合投资者使用，取决于投资者自身的情况，包括他们的税收状况，监管环境以及其他资产和负债的性质，因此，投资者应在购买前咨询专家法律和财务建议。进行与本出版物内容相似或受其启发的任何交易。国外或国内的期货交易和期权损失的风险可能很大。由于在期货和期权交易中可获得很高的杠杆率，因此可能会产生大于初始入金的损失。期权交易涉及风险，并不适合所有投资者。买卖期权之前，投资者必须阅读http://www.optionsclearing.com/about/publications/character-risks.jsp上的“标准化期权的特征和风险”，如果您无法访问该网站，请请与您的德意志银行代表联系以获取此重要文件的副本。参加外汇交易的参与者可能会因多种因素而招致风险，其中包括：（i）汇率可能会波动，并承受较大的波动； （ii）货币的价值可能受众多市场因素的影响，包括世界和国家的经济，政治和监管事件，股票和债务市场的事件以及利率的变化； （iii）货币可能会贬值或政府施加的外汇管制可能会影响货币的价值。股票价格（如美国预托证券）的价值受基础证券货币的影响，投资者将有效承担货币风险。除非适用法律另有规定，否则所有交易均应通过投资者所在地司法管辖区的德意志银行实体执行。除了此报告之外，还可以在https://gm.db.com/equities的“ Disclosures Lookup”和“ Leg