亚洲经济日记：3月21日至4月1日

德意志银行/香港披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）124/04/2015。经济日记资料来源：德意志银行，彭博金融有限责任公司德意志银行亚洲经济学数据闪存日期2016年3月17日亚洲经济日记：3月01年4月21日Taimur Baig博士首席经济学家（+65）64238681下周将在泰国，菲律宾和台湾举行货币政策会议。我们预计泰国央行（BoT）和孟加拉国中央银行（BSP）保持利率不变，而中华民国中央银行（台湾）则将利率下调12.5个基点。尽管总体和核心通货膨胀率都低得令人不快，实际利率过高，削弱了脆弱的复苏，但BoT暂时不会放宽利率。由于增长担忧减弱，尽管通胀前景存在下行风险，但BSP仍将维持利率不变。我们预计通货膨胀率将在2016年12月达到3.1％，使年平均水平升至2.6％，这将促使政策利率保持稳定，并有机会削减存款准备金率以提高流动性（也许在大选后）。尽管通货膨胀暂时上升（1月：同比0.8％，2月：2.4％），中国中央银行（CBC）可能会在下周四的货币政策会议上将利率下调12.5个基点，以关注疲弱的增长动力。一旦食品价格因供给冲击从数据中消失而恢复正常，我们认为3月份CPI通胀将恢复正常。特别是，我们预计3月份CPI通胀将急剧下降并徘徊在1％以下，除非进一步的供应冲击，2016年平均为0.7％，而我们之前的预测为0.5％。话虽如此，我们也不排除CBC推迟降息的可能性，因为亚洲其他中央银行，例如韩国银行（BoK），似乎处于观望状态。香港，新加坡，马来西亚和越南下周将报告其CPI通胀数据。我们预计马来西亚（4.0％vs. 3.5％），香港（2.8％vs. 2.7％）和越南（2.1％vs. 1.3％）的通货膨胀率将上升，而新加坡的通货膨胀率仍为负（-0.7％vs.0.7％）。 -0.6％）。由于出口（-5.5％对-8.9％）和进口（-5.0％对-12.4％）的收缩速度较慢，泰国2月的贸易顺差可能会从1月份的2亿美元下降至3亿美元。 。越南的第一季度增速可能将从2015年最后一个季度的7.2％降至6％，而零售额（3月为11.0％，2月为9.7％）和IP（8.0％vs. 7.9％）将有所改善。国家蒙大拿州21月释放期数据库扩展同意我们以前香港消费物价指数经常账户余额2月Q42.8%不适用2.6%不适用2.7%港币481.8亿元星期二，生日22台湾失业率（萨）二月4.0%3.9%3.9%星期三，星期六23菲律宾进口货一月-18.0%不适用-25.8%新加坡贸易平衡消费物价指数一月2月-1亿美元-0.7%不适用不适用6亿美元-0.6%台湾工业生产2月-6.0%-5.5%-5.7%活动和会议：菲律宾：BSP会议（预计价格不变）事件和会议：泰国：BoT会议（预计价格不变）星期四，星期五24新加坡工业生产2月0.0%不适用-0.5%台湾M22月6.2%不适用5.6%越南消费物价指数3月2.1%不适用1.3%活动与会议：台湾：加拿大广播公司会议（预计降息12.5个基点）研究 20年3月17日16资料闪存：《亚洲经济日志》：3月21日至4月1日第2页德意志银行/香港经济日记资料来源：德意志银行预测，彭博金融有限责任公司3月的最后一周将显示四个亚洲经济体的通胀数据。斯里兰卡（3月同比增长3.5％，2月同比增长2.7％），印度尼西亚（4.5％对比4.4％）和韩国（1.5％对比1.3％）可能会出现较高的CPI印刷，而泰国将继续收缩连续第二个月下降0.5％。韩国可能会报告出口（3月同比-11.1％，2月-12.2％，同比）和进口（-14.1％vs -14.6％）的另一个月萎缩，贸易盈余从7美元上调至88亿美元。前一个月为40亿美元。我们认为，韩国IP（2月-1.5％，1月-1.9％）将继续恶化，而服务业产出增长（2.2％vs. 3.0％）将放缓。国家星期五25日释放期数据库扩展同意我们以前马来西亚消费物价指数2月4.0%不适用3.5%泰国出口产品2月-5.5%-9.5%-8.9%进口货贸易平衡2月二月-5.0%3亿美元-9.3%1亿美元-12.4%2亿美元越南国内生产总值同比6.0%不适用7.2%零售额（年初至今）3月11.0%不适用9.7%工业产值3月8.0%不适用7.9%出口（年初至今）3月5.1%不适用2.9%进口（年初至今）贸易差额（年初至今）3月三月-4.0%12亿美元不适用不适用-6.6%9亿美元蒙大拿州Marc h 28泰国增值生产指数2月-2.0%不适用-3.3%星期二，生日29香港出口产品2月不适用不适用-3.8%进口货贸易平衡2月二月不适用不适用不适用不适用-9.0%-175亿港元星期三，母亲节31香港零售额（价值）2月不适用不适用-6.5%零售额（量）2月不适用不适用-5.2%新加坡银行信贷2月2.5%不适用2.7%南韩工业生产2月-1.5%不适用-1.9%服务业产出2月2.2%不适用3.0%斯里兰卡消费物价指数3月3.5%不适用2.7%泰国经常账户余额二月40亿美元不适用41亿美元4月1日，星期五印度尼西亚南韩消费物价指数外汇储备CPI3月3月Mar-YoY4.5%1,050亿美元1.5％不适用NA NA4.4%1,045亿美元1.3％核心CPI经常账户余额出口2月3月3月1.8％71亿美元-11.1%NA NA不适用1.8％71亿美元-12.2%泰国进口货贸易差额CPI3月3月Mar-YoY-14.1％88亿美元-0.5%不适用NA NA-14.6％74亿美元-0.5%核心CPI3月0.7%不适用0.7% 20年3月17日16资料闪存：《亚洲经济日志》：3月21日至4月1日德意志银行/香港第3页附录1重要披露可根据要求提供其他信息*除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商的价格从本地交易所获取。其他信息来自德意志银行，标的公司和其他来源。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站http://gm.db.com/上的全球披露查询页面。 ger / disclosure / DisclosureDirectory.eqsr分析师认证本报告中表达的观点准确反映了签名的首席分析师的个人观点。此外，签名后的首席分析师也不会也不会因提供本报告中的特定建议或观点而获得任何补偿。 Taimur Baig监管披露1.重要的其他冲突披露除了此报告之外，还可以在https://gm.db.com/equities的“ Disclosures Lookup”和“ Legal”选项卡下找到重要的冲突披露。强烈建议投资者在投资之前先查看此信息。2.短期交易思路德意志银行股票研究分析师有时会拥有与德意志银行现有的长期评级一致或不一致的短期交易想法（称为SOLAR想法）。可以在http://gm.db.com的SOLAR链接中找到这些贸易建议。 20年3月17日16资料闪存：《亚洲经济日志》：3月21日至4月1日第4页德意志银行/香港附加信息本报告中的信息和意见由德意志银行或其下属机构（统称为“德意志银行”）准备。尽管本文中的信息被认为是可靠的，并且是从被认为是可靠的公共来源获得的，但德意志银行对其准确性或完整性不作任何陈述。如果您将德意志银行的服务用于购买或出售本报告中讨论的证券，或者包含在或由德意志银行分析师的另一封信（口头或书面形式）中讨论的证券，则德意志银行可以充当委托人为自己的帐户或作为他人的代理。德意志银行可能会在决定以本金进行交易时考虑此报告。它还可能以自己的帐户或与客户进行交易，其方式与本研究报告的观点不一致。德意志银行内部的其他人士，包括战略家，销售人员和其他分析师，可能会认为与本研究报告的观点不一致。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析，股票挂钩分析，定量分析和交易建议。无论时间跨度，方法或其他方式不同，一种交流中的建议都可能与其他交流中的建议不同。德意志银行和/或其分支机构也可能持有其所发行发行人的债务证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其附属公司的盈利能力，其中包括投资银行业务的收入。截至本报告之日，观点，估计和预测构成了作者的当前判断。 它们不一定反映德意志银行的意见，如有更改，恕不另行通知。 德意志银行没有义务对本报告进行更新，修改或修正，或者如果本报告中包含的任何意见，预测或估计发生变化或随后变得不准确，则无须通知接收者。 本报告仅供参考。 这不是购买或出售任何金融工具或参与任何特定交易策略的要约或要约。 目标价格本质上是不精确的，是分析师判断的产物。 本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须做出自己的知情投资决定。 金融工具的价格和可用性如有更改，恕不另行通知，并且由于价格波动和其他因素，投资交易可能导致损失。 如果金融工具使用除投资者货币以外的其他货币计价，汇率变动可能会对投资产生不利影响。 过去的表现并不一定表示未来的结果。 除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商的价格从本地交易所获取。数据来自德意志银行，标的公司，在某些情况下还包括其他方。宏观经济波动通常会导致与承诺支付固定或浮动利率的工具敞口有关的大部分风险。 对于长期使用固定利率工具（从而获得这些现金流量）的投资者而言，提高利率自然会提高适用于预期现金流量的折现率，从而造成损失。 一定现金流量的到期时间越长，折现系数的变动越大，则损失越大。 通货膨胀，财政资金需求和外汇贬值率的意外上升是对接受者最常见的不利宏观经济冲击。 但是交易对手敞口，发行人的信誉度，客户细分，监管（包括针对不同类型投资者的资产持有限额的变化），税收政策的变化，货币可兑换性（可能会限制货币兑换，利润汇回和/或头寸清算）以及与本地票据交换所有关的结算问题也是要考虑的重要风险因素。 固定收益工具对宏观经济冲击的敏感性可以通过将合同现金流量与通货膨胀，外汇贬值或特定利率挂钩来减轻，这在新兴市场中很常见。 重要的是要注意，索引固定可能（由于构造）可能会滞后或错误地测量了要跟踪的基础变量的实际移动。在掉期息票市场浮动利率的掉期市场中，选择合适的固定汇率（或指标）尤为重要。e。，将索引为典型短期利率参考指数的息票换成固定息票。 同样重要的是要确认，以不同于息票计价货币的货币进行的资金筹集具有外汇风险。 当然，掉期（互换）期权除了承担与利率变动有关的风险外，还承担期权的典型风险。 20年3月17日16资料闪存：《亚洲经济日志》：3月21日至4月1日德意志银行/香港第5页衍生产品交易涉及众多风险，其中包括市场风险，交易对手违约风险和流动性风险。这些产品是否适合投资者使用，取决于投资者自身的情况，包括他们的税收状况，监管环境以及其他资产和负债的性质，因此，投资者应在获得相关法律意见之前采取专家意见进行与本出版物内容相似或受其启发的任何交易。国外或国内的期货交易和期权损失的风险可能很大。由于在期货和期权交易中可获得很高的杠杆率，因此可能会产生大于初始入金的损失。期权交易涉及风险，并不适合所有投资者。在买卖期权之前，投资者必须阅读http://www.optionsclearing.com/about/publications/character-risks.jsp上的“标准化期权的特征和风险”，如果您无法访问该网站，请请与您的德意志银行代表联系以获取此重要文件的副本。参加外汇交易的参与者可能会因多种因素而产生风险，其中包括：（i）汇率可能会波动，并会出现较大的波动； （ii）货币的价值可能受到众多市场因素的影响，包括世界和国家的经济，政治和监管事件，股票和债务市场的事件以及利率的变化； （iii）货币可能会贬值或政府施加的外汇管制可能会影响货币的价值。股票价格（如美国预托证券）的价值受基本证券的货币影响，他们的投资者实际上承担了货币风险。除非适用法律另有规定，否则所有交易均应通过投资者所在地司法管辖区的德意志银行实体执行。美国：由FINRA，NFA和SIPC的成员德意志银行证券股份有限公司（Deutsche Bank Secur