纯碱周报：成本托底，或支撑纯碱价格

纯碱市场分析总结

行情复盘

上周纯碱主力合约SA2601价格窄幅震荡，运行区间1161-1194元/吨，周度上涨7元/吨，涨幅0.60%，收于1177元/吨。

基本面分析

供给方面

• 产量环比下降：国内纯碱产量69.81万吨，环比下降2.27万吨，跌幅3.15%。
• 产能利用率下降：综合产能利用率80.08%，环比下降2.60个百分点。
• 库存持续回落：厂家总库存158.74万吨，环比下降2.83万吨，跌幅1.75%。
• 出货情况：出货量75.51万吨，环比减少3.65%；整体出货率108.16%，环比下降0.57个百分点。

利润分析

• 联碱法理论利润：-140元/吨，环比增加13.50元/吨。
• 氨碱法理论利润：-38.50元/吨，环比持平。

下游产业情况

• 浮法玻璃产量环比增加：全国浮法玻璃日产量15.72万吨，环比下降0.57%。
• 浮法玻璃库存下降：样本企业总库存6236.2万重箱，环比下降1.49%。
• 区域价格：轻质纯碱华东地区价格稳定，重质纯碱价格无明显波动。

综合分析

短期纯碱市场预计维持低位震荡运行。供给端浮法玻璃集中冷修与新增产能投放的双重压力仍存；需求端出口市场增长及碳酸锂等领域对轻碱需求提升带来边际改善。成本支撑与供需宽松格局博弈，价格上下空间有限。

操作建议

• 单边：短期震荡思路对待，不宜过度追空，关注成本支撑位。
• 套利：暂时观望。
• 期权：可择机考虑卖出宽跨式期权策略。