国信期货烯烃周报：强成本托底支撑，关注现实供需改善

研究咨询部强成本托底支撑，关注现实供需改善国信期货烯烃周报2022年05月15日 1行情回顾2基本面分析3后市展望目 录CONTENTS研究咨询部 Part1第一部分研究咨询部行情回顾 研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。塑料主力合约走势数据来源：文华，国信期货 研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。PP主力合约走势数据来源：文华，国信期货 基本面分析Part2第二部分研究咨询部 石化装置检修减少、PE负荷低位明显回升，市场供应边际增加研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PE装置开工率图：线性排产比例u5月13日当周，PE装置开工负荷78.76%（+0.83%），石化线性周均排产比例33.77%（-1.88%)。 美金市场弱势下滑，内外价差倒挂扩大，外商出货压力加大研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：线性区域美金价格图：线性进口盈亏u截止5月13日，线性LLDPE美金报价1180美元/吨CFR中国，环比下跌20美元/吨。 农膜需求季节性趋弱，包装膜开工小幅回升，下游需求支撑有限研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：农膜开工图：薄膜开工u截止5月13日当周，线性农膜开工19%（环比-5%）、包装膜开工60% （环比+1%） 。 低压下游开工稳中回升，但整体低于往年水平，需求仍然偏弱研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：低压管材开工图：低压中空开工u截止5月13日当周，低压管材开工47%（环比0%）、低压中空开工49% （环比0%） 。 期现基差波动走强，月间跨期价差震荡走弱研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：塑料期现基差图：塑料跨期价差 PE：假期社会库存季节性累积，但整体在可控范围研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：石化库存数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 装置维持高检修率，PP负荷环比下滑研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP装置开工图：PP拉丝排产u5月13日当周，PP装置开工负荷81.35%（-1.95%），石化拉丝周均排产比例26.19%（-3.93%）。 美金价格松动下调，内外价差倒挂扩大，进口货源销售压力加大研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP进口盈亏图：PP区域价差与出口u截止5月13日当周，PP拉丝美金报价1200美元/吨，环比下调10美元/吨。 塑编开工小幅提升，BOPP及注塑负荷持稳，需求整体支撑有限研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：下游塑编开工图：下游注塑开工图：下游BOPP开工u5月13日当周，塑编开工46%（+1%）、BOPP开工60% （0%） 、 注塑开工50% （0%） 。 期现基差走强，5/9价差走弱、9/1价差震荡整理研究咨询部16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP期现基差图：PP跨期价差 PP：假期产业链库存季节性累积研究咨询部17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：石化库存数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 煤化工盈利扩大、油化工延续亏损，行业估值水平偏低研究咨询部18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 后市展望Part3第三部分研究咨询部 后市展望研究咨询部20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：国信期货u结论及建议 近期石化装置检修减少，开工率较前期低位有所回升，国内产量边际增加，但汇率走弱推升进口成本，内外价差倒挂持续扩大，进口套利窗口继续关闭，供应端压力整体不大。下游需求预期稳中回升，但疫情扰动仍未消除，需求完全恢复正常尚需等待。当前现实供需仍然偏弱，但随着宏观环境向好，下游需求存在回补预期，叠加原油价格高位强势，成本托底制约下方调整空间，聚烯烃短期或延续震荡运行，关注油价走势及外部环境变化。策略建议：短期震荡思路。 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。研究咨询部 感谢观赏Thanks for Your Time研究咨询部欢迎关注国信期货订阅号分析师：贺维从业资格号：F3071451 投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn