核心观点与关键数据
新加坡高硫裂解震荡走弱，月差和基差处于历史低位。 本周新加坡高硫裂解震荡后周五走弱，月差和历史低位运行，基差从走弱转为历史低位震荡。欧洲HSFO裂解低位震荡，周五欧洲瓦拉克斯（EW）走弱。新加坡0.5%裂解继续走弱，月差和基差均处于低位震荡。
库存方面，新加坡渣油小幅累库，高硫浮仓大幅累库，ARA渣油去库，富查伊拉渣油累库。 高硫浮仓高位震荡，EIA渣油小幅去库。
俄乌和谈预期加强，外盘汽柴油裂解回落，低硫对柴油价差反弹。 Al Zour炼厂因火灾停产，Dangote炼厂RFCC装置预期检修，预计VGO出口增加。全球重质燃料油进入淡季累库，外盘裂解关注原油波动，现货端暂无起色。
低硫燃料油估值偏低但暂无驱动。 低硫燃料油估值偏低，但暂无有效驱动因素。
研究结论
FU01偏空对待。 鉴于低硫燃料油暂无驱动因素，FU01期货合约偏空。
