燃料油早报

每日提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。

多空关注

• 利多：俄罗斯燃油出口限制、美俄会谈取消，对俄石油相关企业发起制裁
• 利空：需求端乐观仍待验证、上游端原油承压受挫
• 行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振
• 风险点：OPEC+内部团结破坏；战争风险升级

基本面

贸易商表示，由于调油原料组分补货及东西方套利货物流入的增加，亚洲低硫燃料油市场结构将持续承压。上游低硫燃料油供应基本面继续压制市场，而新加坡枢纽周边温和的下游船燃需求进一步拖累了整体市场动态。

基差

• 新加坡高硫燃料油337.72美元/吨，基差为3元/吨
• 新加坡低硫燃料油421.33美元/吨，基差为32元/吨 现货偏平水期货

库存

• 新加坡燃料油11月26日当周库存为2059.9万桶，减少285万桶
• 库存变化偏多

盘面

价格在20日线下方，20日线偏下，盘面偏空

主力持仓

• 高硫主力持仓空单，空减，偏空
• 低硫主力持仓多单，多增，偏多

预期

周末美国与俄罗斯间谈判未有较大进展，而美方增加对委内瑞拉的威胁，部分提振重油估值，燃料油基本面仍处于短期供大于求状态，主要来自地缘的提振，关注后续地缘事件进展，燃油震荡略强运行。

• FU2601：2450-2508元/吨区间运行
• LU2602：3010-3060元/吨区间运行

每日期货行情数据

| 品种 | 主力合约期货价（元/吨） | 基差（元/吨） | 幅度 | |------|--------------------------|---------------|------| | FU | 2486 | 33 | 1.35%| | LU | 3026 | 34 | 0.27%|

每日现货行情数据

| 品种 | 前值（元/吨） | 现值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度 | |--------------|--------------|--------------|--------------|------| | 舟山高硫燃油 | 437.00 | 436.00 | -1.00 | -0.23%| | 舟山低硫燃油 | 456.00 | 452.00 | -4.00 | -0.88%| | 新加坡高硫燃油 | 335.60 | 337.72 | 2.12 | 0.63%| | 新加坡低硫燃油 | 420.50 | 426.50 | 6.00 | 1.43%| | 中东高硫燃油 | 304.75 | 310.37 | 5.62 | 1.84%| | 新加坡柴油 | 626.62 | 627.20 | 0.58 | 0.09%|

新加坡燃料油库存

| 时间 | 库存（万桶） | 增减（万桶） | |------------|-------------|-------------| | 9月17日 | 2315.91 | 29 | | 9月24日 | 2316.91 | 1 | | 10月1日 | 2225.9 | -9 | | 10月8日 | 2061.9 | -164 | | 10月15日 | 2235.9 | 74 | | 10月22日 | 2744.9 | 509 | | 10月29日 | 2092.9 | -652 | | 11月5日 | 2106.9 | 14 | | 11月12日 | 2087.9 | -19 | | 11月19日 | 2344.9 | 257 | | 11月26日 | 2059.9 | -285 |

新加坡库存季节走势

（图表未提供，但原文提及）

高低硫期货价差

• FU-LU价差为-3元/吨

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