焦煤焦炭周报：供应支撑暂缓，煤焦持续回调

核心观点

焦炭：成本支撑趋弱，焦炭弱势运行。焦煤：供应边际改善，焦煤持续下挫。

市场回顾

• 现货市场：焦炭和焦煤价格均出现小幅走弱，日照港准一级焦炭和京唐港主焦煤价格稳定，青岛港准一级焦炭和京唐港山西产焦煤价格下跌。
• 期货市场：焦炭和焦煤期货合约的期现价差均收窄，显示期货价格跟随现货价格回调。

基本面分析

• 供应端：
  • 焦炭：230家独立焦化厂产能利用率环比上升，焦炭日均产量略增；247家钢厂焦化厂产能利用率稳定，焦炭日均产量略增。
  • 焦煤：314家独立洗煤厂开工率和精煤产量环比下降，但精煤库存增加；523家炼焦煤矿开工率下降，精煤日均产量略增，蒙煤进口量加速释放。
• 需求端：
  • 焦炭：钢厂盈利率环比下降，高炉产能利用率和开工率下降，铁水产量环比下降。
  • 焦煤：独立焦化厂和钢厂焦煤库存均有所增加，焦煤日耗环比上升。
• 库存：
  • 焦炭：独立焦化厂和钢厂焦炭库存均有所增加，港口焦炭库存下降。
  • 焦煤：煤矿精煤库存增加，独立焦化厂和港口焦煤库存下降，钢厂焦煤库存增加。
• 焦化利润：30家样本焦企吨焦盈利环比大幅改善。

结论

• 焦炭：现货企稳，焦煤价格走弱，焦化利润改善，但供需失衡导致库存增加，焦炭期货持续回调。关注12月煤矿减产情况。
• 焦煤：需求稳定，供应边际改善，蒙煤进口量加速释放，焦煤期货持续回调。12月政治局经济会议和年末煤矿减产预期限制进一步下跌空间。关注产地生产情况。