烧碱市场预计2026年呈现供需同步增长但节奏结构错配的格局。供应端新增产能持续释放，而需求侧主力下游氧化铝行业呈现“新投与减产预期并存”的复杂局面。一季度受氧化铝集中投产带来的备货需求支撑，烧碱价格有望阶段性企稳；但随着新产能备货周期结束，以及烧碱自身供应压力逐步显现，价格中枢或再度承压。后续需重点关注烧碱装置开工调整对供应压力的缓解程度。2026年计划新增产能约256万吨，产能增速预计达5%，但最终兑现进度仍需密切关注。
PVC市场预计2026年将面临“供应高位、需求承压、出口改善”的三重特征。尽管新增产能投放放缓，但既有产能产量仍处高位，部分企业因持续亏损考虑减产，实际落地效果待观察。需求端内需受房地产低迷制约难有起色，出口则受益于印度政策放松预期好转，但难以完全对冲高库存压力，整体供需仍偏宽松。当前PVC价格处于低位，成本支撑逐步增强，向下空间有限，后续价格波动或更多依赖宏观情绪与上游装置动态驱动。整体来看，PVC市场仍处供需宽松格局，去库进程取决于出口拉动与供应收缩的合力。
2025年PVC市场呈现“供给增加、出口高增、内需疲软”的供需分化格局。国内房地产市场仍处于深度调整周期，对PVC下游需求构成持续压制。2026年PVC需求端仍将受房地产市场低迷态势拖累，整体呈现偏弱格局。PVC下游消费呈现显著的结构性分化，受房地产投资与新开工面积持续低迷影响，与建筑强相关的管材、型材等行业开工率始终承压，显著低于往年同期水平。然而薄膜行业则表现突出，开工率同比维持高位。
2025年烧碱市场整体呈现“高位回落，区间震荡”特征，价格运行受氧化铝需求、非铝行业采购节奏及氯碱综合成本等因素交替驱动。年初价格冲高至3358元/吨，主要受氧化铝新增投产预期带来的情绪支撑，且年初烧碱暂无新增投产，较好的需求增量预期拉高价格。春节后库存持续累积、去化缓慢，叠加氧化铝出现边际减产预期，非铝下游采购意愿低迷，共同压制盘面走弱。2025年烧碱价格波动主要受氧化铝行业的开工率、库存及采购策略驱动。年初，氧化铝供应紧张局面缓解，社会库存累积导致其价格高位回落，但一季度氧化铝新增投产项目集中，市场对烧碱的需求增量预期超越了当时减产预期的实际影响，为烧碱价格提供了关键支撑。随后氧化铝企业因利润收缩主动减产，现货价格企稳回升。2026年，氧化铝是否因供需宽松而启动大规模减产，仍是影响烧碱价格趋势的关键变量。
2025年PVC社会库存整体呈现同比累积格局。高库存格局对市场行为产生了显著影响。下游采购模式发生根本性转变，由以往基于预期的备货囤货全面转向按需采购，导致产业链中下游库存整体维持低位稳定。在此背景下，库存压力主要体现在由生产端向中游贸易环节的转移，而向终端的传导则受制于持续疲弱的房地产需求，整体去化速度缓慢。2026年，PVC供需基本面预计仍趋于宽松。供应端，暂无新增产能投放计划，供应压力得到阶段性缓解，但前期已投产装置的持续放量将推动实际产量稳步增长。需求端，国内房地产市场竣工等相关数据虽同比降幅收窄，但仍处于下行周期，对PVC内需的支撑总体乏力。主要利好来自于出口端，印度解除BIS认证及反倾销税的政策调整，预计将提振2026年PVC出口需求。
2025年烧碱库存整体呈现“前稳后升”格局，下半年累库幅度显著高于同期水平。上半年库存走势与2024年基本相似，但自三季度起，在“金九银十”传统旺季带动及阅兵前下游集中补库的推动下，库存阶段性去化。进入四季度后，供应端新增产能逐步释放，同时非铝下游需求转弱，叠加氧化铝行业因国产矿供应紧张切换进口矿导致的烧碱单耗下降，以及行业利润承压引发的减产预期，共同推动库存重回累积通道。2026年，烧碱仍处于产能投放周期，供应压力持续存在。需求端则呈现结构分化：氧化铝虽同步处于投产周期，但其自身供需宽松格局可能压制利润，进而加大减产风险，制约对烧碱的消费拉动；非铝下游预计维持稳健增长，但缺乏边际提振亮点。综合来看，在供应宽松而需求支撑有限的背景下，预计2026年烧碱库存仍将面临小幅累积压力，烧碱装置的开工动态将成为市场关注重点。
