量化市场追踪周报(2025W48)：资金面趋于谨慎，观望情绪浓厚

——量化市场追踪周报（2025W48） 证券研究报告 金工研究 2025年11月30日 吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com 资金面上情绪趋于谨慎，具体体现为：（1）主动权益型基金测算仓位已回落并保持在90%以下，最新值88.85%，相较此前1周仍在下行；“固收+”基金平均仓位约为23.16%，较上周下降0.20pct。两类产品均体现出偏防御的操作思路。（2）融资余额自11月中旬以来下跌约300亿，最新（2025/11/27）报收24550.16亿元，高风险偏好投资者的逢高止盈行为特征明显。 周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com 此外，私募10月总规模突破22万亿创新高：11月27日中基协公布的数据显示，截至10月末，私募产品存续总规模达22.05万亿元，刷新2023年9月末创下的历史峰值。其中，私募证券投资基金规模7.01万亿元，较9月末增加1.04万亿元。 ➢公募基金：本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值3.04%。基金总数为4545，上涨数目为4209，占比达到92.61%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是前海开源沪港深乐享生活灵活配置混合、鹏华稳健回报混合A、中海积极增利灵活配置混合、中海信息产业精选混合A、华商均衡成长混合A，一周净值涨跌幅分别是12.13%、12.01%、11.23%、10.90%、10.71%。 从整体仓位来看，截至2025/11/28，主动权益型基金的平均仓位约为88.85%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为91.82%（较上周下降0.01pct），偏股混合型基金的平均仓位约为89.93%（较上周下降0.17pct），配置型基金的平均仓位约为85.93%（较上周下降0.43pct）；“固收+”基金平均仓位约为23.16%，较上周下降0.20pct。 从风格仓位来看，近期主动权益风格基金持仓继续向大盘成长、小盘价值板块集中。截至2025/11/28，主动偏股型基金大盘成长仓位43.47%（较上周上升0.05pct），大盘价值仓位6.79%（较上周下降0.79pct），中盘成长仓位7.76%（较上周上升0.82pct），中盘价值仓位4.77%（较上周上升0.01pct），小盘成长仓位27.94%（较上周下降0.03pct），小盘价值 仓位9.27%（较上周下降0.07pct）。 从行业仓位来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有电子（约20.89%，较上周提升0.30pct）、食品饮料（约3.30%，较上周提升0.18pct）、石油石化（约0.94%，较上周提升0.17pct）、农林牧渔（约1.54%，较上周提升0.15pct）、商贸零售（约0.77%，较上周提升0.14pct），配比下调较多的行业有国防军工（约3.90%，较上周下降0.29pct）、传媒（约1.81%，较上周下降0.21pct）、医药（约10.09%，较上周下降0.20pct）、银行（约1.93%，较上周下降0.16pct）、综合金融（约0.52%，较上周下降0.13pct）。 ➢主力/主动资金流向：主力情绪明显转向，主力资金流出金额显著收窄。主力资金流：本周主力净流入电子、通信，流出计算机、传媒。（1）个股：主力净流入&中小单净流出：阳光电源、立讯精密、新易盛、中兴通讯、长盈精密等。主力净流出&中小单净流入：工业富联、易点天下、中际旭创、宁德时代、蓝色光标等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：电子、通信、汽车、有色金属、建材等。主力净流出&中小单净流入：计算机、传媒、非银行金融、医药、电力设备及新能源等。主动资金流：本周主买净额约-563.32亿元，主动资金净入电子、通信、有色。（1）个股：主动资金更看好新易盛、长盈精密、中际旭创、东山精密、中兴通讯等标的，雷科防务、新华都、实达集团、常山北明、中船防务等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：电子、通信、有色金属等；流出较多的行业有：计算机、基础化工、国防军工、医药、机械等。 ➢风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 目录 量化市场追踪周报(2025W48)：资金面趋于谨慎，观望情绪浓厚.................................................51.本周市场复盘：资金面趋于谨慎，观望情绪浓厚......................................................................52.公募基金：主动权益型基金仓位边际下行，风格暴露继续向大盘成长、小盘价值集中.......6公募基金仓位测算：主动权益型基金测算仓位继续下降至88.85%.....................................7主动权益产品风格动向：近期主动权益风格基金持仓继续向大盘成长、小盘价值板块集中9主动权益产品行业动向：本周电子、食饮仓位继续上行，军工仓位下降........................10ETF市场跟踪：宽基ETF、行业ETF均呈流出..................................................................11新成立基金：今年下半年主动权益基金新发节奏加快........................................................113.主力/主动资金流：主力情绪明显转向，主力资金流出金额显著收窄...................................13附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 ..................................................................15附录2：本周公募基金新成立与新发行一览..................................................................................18风险因素............................................................................................................................................20 表目录 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息.......................................................................6表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)................................................................................10表3：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................................14表4：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................14表5：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)............................................................14表6：本周中信一级行业资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元).............................................15表7：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览.....................................................................15表8：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计).......................................................................18表9：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计).......................................................................19 图目录 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................5图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................6图3：主动权益型基金历史仓位分布................................................................................................7图4：“固收+”基金历史仓位分布.................................................................................................8图5：主动权益型基金历史风格仓位分布........................................................................................9图6：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元)..............................................................................11图7：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元).......................................................................12图8：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量..................................................................12图9：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)........................................................12图10：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量................................................................12图11：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)......................................................12图12：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元).................................................................13 量化市场追踪周报(2025W48)：资金面趋于谨慎，观望情绪浓厚 1.本周市场复盘：资金面趋于谨慎，观望情绪浓厚 上证指数