电子周观点：龙头切入端侧入口，全栈生态再下一城

周观点：龙头切入端侧入口，全栈生态再下一城 存储景气度上行，缺芯潮持续演绎。供给方面，原厂库存在25Q4已普遍见底。价格方面，由于CSP对采购价格态度较开放，其他终端应用需跟进价格涨幅以确保原厂的供应量，预期将导致先进及成熟制程、各主要应用的合约价快速攀升。TrendForce预计第四季最终conventional DRAM合约价将季增45-50%，DRAM整体合约价将上涨50-55%，本周渠道SSD及内存条价格全面出现较大上涨。威刚董事长预计2026上半年DRAM与NAND Flash仍将全面缺货，其中NAND方面，由于此前产能遭DRAM排挤，导致供给减少，SSD需求端需填补缺口，全面缺货比DRAM稍晚但缺口更深，价格涨幅也比先前评估更大。 增持（维持） 夸克发布新一代AI眼镜，软硬件协同打造非凡体验。11月27日，阿里巴巴在北京正式发布了其重磅AI智能硬件新品夸克AI眼镜S1及G1，其搭载了由阿里最强模型千问和夸克AI能力支撑的“夸克同学”AI助手。夸克AI眼镜S1支持语音或拍照AI问答，在AI语音问答方面，夸克AI眼镜S1在收音上采用了5个麦克风加1个骨传导的阵列设计，在恶劣的噪声环境中也能精确唤醒。目前阿里内部生态已经可以在夸克AI眼镜中覆盖搜索、导航、支付、商旅等垂类使用场景，如联合支付宝实现眼镜直接扫码支付等功能。硬件方面，夸克AI眼镜S1采用了高通AR1旗舰芯片加恒玄BES2800芯片的双芯设计，兼顾不同场景对性能和功耗的不同需求，搭配安卓加RTOS双系统，可以实现动态资源调度，一方面能提升重载场景下的能效，另一方面可以降低待机场景下的功耗，同时夸克AI眼镜S1基于双电池系统，支持电池更换，通过热插拔镜腿，用户可以快速更换主电池，搭配换电仓可实现全天候使用。显示方面，夸克AI眼镜搭载了JBD单绿色Micro-LED光引擎与至格科技衍射光波导片方案，采用了体积0.15cc的Micro LED单色光引擎，光波导采用了1.8高折玻璃轻薄衍射波导，具备二维光栅和高通透的特点。 作者 分析师郑震湘执业证书编号：S0680524120005邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com 分析师佘凌星执业证书编号：S0680525010004邮箱：shelingxing1@gszq.com 相关研究 1、《电子：周观点：AI浪潮滚滚向前，重视算力+存力机遇》2025-11-232、《电子：AI算力强需求驱动，存储原厂再涨价》2025-11-163、《电子：AI驱动缺芯持续演绎，存储及光芯片供不应求》2025-11-09 华为Mate80系列全面亮相，首发搭载鸿蒙OS 6。11月25日，华为在其新品发布会中正式推出Mate80系列。Mate80系列在屏幕方面拥有较大创新，ProMax版首发搭载的灵珑屏采用双层OLED架构，峰值亮度提升80%，拥有业界最高1% APL峰值亮度8000nits；性能方面，各机型相较上代同机型拥有较大提升，同时在散热方面，Mate80 ProMax进一步推出了行业首发超冷双相变散热系统，使冷却循环效率提升80%，整机温升速度下降33%。通信方面，Mate 80系列支持天通卫星通信（仅Pro、ProMax）、双向北斗卫星消息，业界首发700MHz无网应急通信，在无信号、基站失效等自然灾害情况下，支持13公里最远连接，可穿透3堵墙；支持蓝牙6.0，还支持2.4GHz畅连无网通信、WiFi 7+等特色功能。软件体验方面，Mate80系列首发搭载鸿蒙HarmonyOS 6，内置鸿蒙AI，升级全新小艺，覆盖效率、交互、影像、安全等场景。 风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。 内容目录 1.存储景气度上行，缺货潮持续演绎................................................................................................................42.夸克发布新一代AI眼镜，软硬件协同打造非凡体验......................................................................................63.华为Mate80系列全面亮相，首发搭载鸿蒙OS 6.........................................................................................134.相关标的.....................................................................................................................................................18风险提示.........................................................................................................................................................19 图表目录 图表1：渠道市场SSD报价.............................................................................................................................4图表2：渠道市场内存条报价...........................................................................................................................4图表3：行业市场SSD报价.............................................................................................................................5图表4：行业市场内存条报价...........................................................................................................................5图表5：夸克AI眼镜S1..................................................................................................................................6图表6：夸克AI眼镜S1支持功能....................................................................................................................7图表7：夸克AI眼镜S1收音功能....................................................................................................................7图表8：夸克AI眼镜S1行业首发RAW域超级夜景.........................................................................................8图表9：夸克AI眼镜联合支付宝实现支付功能.................................................................................................9图表10：夸克AI眼镜搭载高通AR1旗舰芯片.................................................................................................9图表11：夸克AI眼镜热插拔换电设计...........................................................................................................10图表12：夸克AI眼镜S1光波导显示方案.....................................................................................................10图表13：夸克AI眼镜整机架构.....................................................................................................................11图表14：夸克AI眼镜专业一体化贴合+定制超薄镜片...................................................................................11图表15：夸克AI眼镜S1售价.......................................................................................................................12图表16：夸克AI眼镜G1售价......................................................................................................................12图表17：华为Mate80 Pro Max全金属玄武架构............................................................................................13图表18：华为Mate80 Pro Max灵珑屏..........................................................................................................14图表19：华为Mate80系列性能对比.............................................................................................................14图表20：华为Mate80 Pro Max行业首发超冷双相变散热系统.......................................................................15图表21：华为Mate80系列通信功能.............................................................................................................15图表22：华为Mate80 Pro Max行业首发全金属架构增强天线...........................