电力能源行业周报

电力能源行业 2025年11月24日 ——行业周报 投资评级：强于大市 指数表现：根据iFind数据，2025/11/17-2025/11/21期间，沪深300下跌3.77%，电力设备指数下跌10.54%，落后沪深300指数6.77pct。 行业表现：根据iFind数据，2025/11/17-2025/11/21期间，31个申万一级行业中，电力设备下跌10.54%，排第31位。申万三级行业，电力能源相关子板块全线下跌，水力发电、电机Ⅲ、风力发电跌幅相对较小，分别下跌1.44%、4.15%、4.29%；光伏电池组件、电池化学品、光伏加工设备跌幅相对较大，分别下跌13.90%、13.75%、13.54%。 电力工业运行：根据能源局数据，2025年9月,全社会用电量为8886亿千瓦时，同比增长4.50%；2025年1-9月,全社会用电量累计为77675亿千瓦时，同比增长4.60%。2025年1-9月，新增发电装机容量36673万千瓦，同比增长51.18%。2025年1-9月，发电设备平均利用小时2368小时，同比减少251小时。2025年1-9月,电网累计投资4378亿元，同比增长9.90%；电源累计投资5987亿元，同比增长0.60%。 新型电力系统情况：光伏：产业链价格持稳，截至2025/11/19，多晶硅料(致密料)平均价52元/Kg,与上周持平。储能：截至2025H1末，中国已投运电力储能项目累计装机规模164.3GW(包括抽水蓄能、熔融盐储热、新型储能)，同比增长59%。其中新型储能累计装机达到101.3GW，同比增长110%。锂电：碳酸锂、正极材料价格出现明显上涨，截至2025/11/21，碳酸锂价格9.24万元/吨,较上周上涨0.85万元/吨；电解液价格有所上涨。充电桩：截至2025年10月底，全国充电基础设施累计数量为1864.50万台，同比增长56.89%。 分析师：黎顺尧执业证书编号：S0990524110001电话：0755-83007043邮箱：lisy@ydzq.sgcc.com.cn 风险提示：（1）全球宏观经济波动风险：全球宏观经济波动背景下，新能源需求端可能产生变化，或将对行业景气度带来影响；（2）全球市场竞争加剧风险：储能及电池行业竞争日趋激烈，若未来行业低价竞争状况不断持续、劣质产品驱逐良品，将对相关企业盈利能力造成不利影响；（3）上游原材料价格波动风险：行业相关原材料价格随着市场波动而变动，如若价格上行，将对下游企业盈利能力产生较大影响；（4）风光装机不及预期风险：全球风光装机量受多方面因素影响，如若装机量不达预期，或将对产业链相关企业的盈利能力造成不利影响。 相关报告 电力能源行业周报（2025.11.10-2025.11.16）电力能源行业周报（2025.11.3-2025.11.9）电力能源行业周报（2025.10.27-2025.11.2）电力能源行业周报（2025.10.20-2025.10.26）电力能源行业周报（2025.10.13-2025.10.19）电力能源行业周报（2025.10.6-2025.10.12）电力能源行业周报（2025.9.22-2025.9.28）电力能源行业周报（2025.9.15-2025.9.21）电力能源行业周报（2025.9.8-2025.9.14）电力能源行业周报（2025.9.1-2025.9.7）电力能源行业周报（2025.8.25-2025.8.31）电力能源行业周报（2025.8.11-2025.8.17）电力能源行业周报（2025.8.4-2025.8.10）电力能源行业周报（2025.7.28-2025.8.3）电力能源行业周报（2025.7.21-2025.7.27） 正文目录 一、市场表现........................................................................................3二、电力工业运行情况................................................................................4三、新型电力系统情况................................................................................7（一）光伏......................................................................................7（二）储能......................................................................................8（三）锂电......................................................................................9（四）充电桩...................................................................................10四、风险提示.......................................................................................11 图表目录 图表1：沪深300、申万电力设备指数走势（2023/11/22-2025/11/21）（%）.............................3图表2：申万一级行业各板块涨跌幅（2025/11/17-2025/11/21）（%）..................................3图表3：申万三级行业分类电力能源相关子板块涨跌幅情况（2025/11/17-2025/11/21）（%）..............4图表4：全社会用电量当月数据/月度（亿千瓦时）...................................................4图表5：全社会用电量累计数据/年度（亿千瓦时，%）................................................4图表6：各电源合计新增装机容量情况（万千瓦）....................................................5图表7：火电新增装机容量情况/累计值（万千瓦）...................................................5图表8：水电新增装机容量情况/累计值（万千瓦）...................................................5图表9：风电新增装机容量情况/累计值（万千瓦）...................................................5图表10：光伏新增装机容量情况/累计值（万千瓦）..................................................5图表11：全国发电设备累计平均利用小时（小时）...................................................6图表12：风光利用率情况/月度值（%）.............................................................6图表13：电网投资及电源投资情况（亿元）.........................................................6图表14：多晶硅料价格走势（元/kg）..............................................................7图表15：硅片价格走势（元/片）..................................................................7图表16：电池片价格走势（元/W）.................................................................7图表17：电池组件价格走势（元/W）...............................................................7图表18：光伏玻璃价格走势（元/平方米）..........................................................8图表19：国内储能累计装机规模（GW，%）..........................................................8图表20：碳酸锂价格走势（万元/吨）..............................................................9图表21：正极材料价格走势（元/吨）..............................................................9图表22：负极材料价格走势（元/吨）..............................................................9图表23：隔膜材料价格走势（元/平方米）..........................................................9图表24：电解液材料价格走势（元/吨）...........................................................10图表25：电芯价格走势（元/wh）.................................................................10图表26：全国充电基础设施整体保有量情况（万台，%）.............................................10图表27：全国充电基础设施整体增量情况（万台，%）...............................................10 一、市场表现 指数表现：根据iFind数据，2025/11/17-2025/11/21期间，沪深300下跌3.77%，电力设备指数下跌10.54%，落后沪深300指数6.77pct。 数据来源：iFinD，英大证券研究所整理 行业表现：根据iFind数据，2025/11/17-2025/11/21期间，31个申万一级行业中，电力设备下跌10.54%，排第31位。 数据来源：iFinD，英大证券研究所整理 根据iFind数据，2025/11/17-2025/11/21期间，申万三级行业，电力能源相关子板块全线下跌，水力发电、电机Ⅲ、风力发电跌幅相对较小，分别下跌1.44%、4.15%、4.29%；光伏电池组件、电池化学品、光伏加工设备跌幅相对较大，分别下跌13.90%、13.75%、13.54%。 数据来源：iFinD，英大证券研究所整理 二、电力工业运行情况 根据能源局数据，2025年10月,全社会用电量为8572亿千瓦时，同比增长10.40%；2025年1-10月,全社会用电量累计为86246亿千瓦时，同比增长5.10%。 数据来源：能源局，iFinD，英大证券研究所整理 数据来源：能源局，iFinD，英大证券研究所整理 根据能源局数据，2025年1-9月，新增发电装机容量36673万千瓦，同比