铜月报（2025年11月）
等等等主主主主产产产产区区区区频 决决决，，，，智智智智利利利利、、、、秘秘秘秘鲁压，国内冶炼厂检修影响将进一步深化。需求方面，家电、 等等等问问问问题题题题难难难难以以以以在在在在短短短短期期期期内内内内解解解解决压压继续继续继续维持逢低买入的操作策略维持逢低买入的操作策略维持逢低买入的操作策略维持逢低买入的操作策略 资资资本本本本开开开开支支支支不维持高位，维持逢低买入策略，关注精废比变动以及维持高位，维持逢低买入策略，关注精废比变动以及维持高位，维持逢低买入策略，关注精废比变动以及TC 升至70，为，制造业PMI增长放缓。9月 两倍多，但7月和8月非农个月来最高，服务业PMI增长加，过去四周私营部门就业岗计价了一年内超过三次降息，宽货币周期给铜价带来的驱动是关注关注关注议息议息议息议息会议结果会议结果会议结果会议结果 值为54.8，四ADP周报显示来看，市场 %进消费政能，聚焦重部署19项重 %。中国10月社会消费品零售总额同看，基础设施投资进，发展新动能继续供需适配性进一步要强化人工智能融合赋存量、场景赋能等5方面更多稳增长政策更多稳增长政策更多稳增长政策出台 制造业PMI为50.1，比上月上升0.1个%，前值6.50%。分领域升级扎实推增强消费品性要求。挖点。后续后续后续更多稳增长政策 点。非-0.50型工作，部署瞻性、全局，从拓展增量、深关注关注关注后续 %工费徘徊09-3010-31:同比同比同比同比2021 主要供应国输送增加主要供应国输送增加主要供应国输送增加吨，环比减少5.24有下滑。目前国内铜04-3005-3106-30:铜矿石及精矿铜矿石及精矿铜矿石及精矿铜矿石及精矿202220232024 产量将的10-0111-01 矿紧局面犹存矿紧局面犹存矿紧局面犹存0.06美元/干吨。自自由港印尼公司的铜，年底国内冶炼厂和06-0107-0108-01(RC)(RC)(RC)季节性走势图季节性走势图季节性走势图季节性走势图202220232024 仍有担忧。后续来看， 铜库存从10万吨增长到40万吨，而L情况却是comex-lme价差一直在0上方，也会增加。二是对特朗普继续加征已将铜列入关键矿产清单，南美的累积，最新库存水平为415880吨，上解铜现货库存17.69万吨，较20日降1.52万05-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012022202320242025 ”后，铝价表现 利于铝替代铜，对铜 检修，有冶炼厂表重点金属10-0111-012021 101010月中国铜产量环比下降月中国铜产量环比下降月中国铜产量环比下降月中国铜产量环比下降%。10月有部分冶炼厂进示，有冶炼厂检修推业协会近期也建议对铜、05-0106-0107-0108-01产量产量产量产量:精炼铜精炼铜精炼铜精炼铜(铜铜铜铜):当月同比当月同比当月同比当月同比202220232024 铜进口不降发增，季终端需求11-01 -10月中国废铜进口量189.56万传统淡07-0108-0109-0120242025 但国内废铜开工率低迷但国内废铜开工率低迷但国内废铜开工率低迷%，1件的利好及国内需求的增加，10月奖补政策的落地进展、04-0105-0106-01铜精废价差季节性走势图铜精废价差季节性走势图铜精废价差季节性走势图铜精废价差季节性走势图2023 开，国内冶炼厂大来源国金品货源阶段业消费受 底出口窗%。其来源国以非船抵同时国内下05-3106-30:精炼铜精炼铜精炼铜精炼铜:2020 出口量增加出口量增加出口量增加逾五倍，环比大增近1.5倍。9月吨，环比下降13.62%，同比下降16.32再度表现减少，其中减少的主要重新转运至美国本土境内，国内进口到难以支撑进口铜清关进口，282,498782,4981,282,4981,782,4982,282,4982,782,4983,282,4983,782,4984,282,4984,782,4985,282,49801-3102-2903-3104-30(吨吨吨吨)进口数量进口数量进口数量进口数量20232019 比降1.81 精铜杆产量为75.60万杆产量为16.77万吨 。滑 ，同比下降14.7工面积49061万平方工面积24866万平方一定托底作用，但05-2806-2807-28房屋竣工面积房屋竣工面积房屋竣工面积房屋竣工面积20232024 亿元屋新开了04-282022 年高增态势上风电1.2 1-10月累计产量为1267.2万企业新品密集上市，新能源汽车增光伏方面，10月新增突破11.4亿千瓦，领域延续高景气、江苏等地新增 辆，同比增长19.3%；卷”工作取得积极进展，分化特征。GW，同比增长39%，总装机及工商业市场活力凸显。风电。海上风电加速突破，10月广东%以上。 。展望后期，国 压压压冰箱产量878.8万台，同月下降，10月第四批以旧换补透支需求，家电市场表现类销售仍将承压。05-0106-0107-0108-01产量产量产量产量:空调空调空调空调:当月同比当月同比当月同比当月同比202220232024 感谢您的观看！感谢您的观看！感谢您的观看！感谢您的观看！
