2017年7月1日股票速览伟仕泰克业务转型即将完成，自上而下切入广阔领域请仔细阅读在本报告结尾部分的重要法律声明事件公司披露2016年年度报告。受限于公司业务转型，年内生产经营活动受到抑制，伟仕泰克全年实现营收1496万元，同比下降59.56%；归母净利润-1170万元，同比下降-727.53%。上年末，公司录得总资产6364万元，较15年增加6.02%，净资产2641万元，较去年下降30.70%。16年年报披露，公司已与国内某一线液晶面板制造商达成战略协议，经由子公司在合肥生产基地内逐步建设数条液晶面板减薄生产线。待此项目成功落地投产后，公司将在其基础上，复制业务经验；另行在鄂、苏、川等液晶面板产业集群所在地建设减薄工厂，以配合面板制造领域内各下游龙头企业之业务需要。1资料来源：Choice，公司公告，德骏新三板研究院德骏资本项轩、钟扬86-21-51853107*828xx.gao@djassetmgmt.com上海市虹口区东大名路1050号北外滩中心2107室股票代码834292主办券商方正证券挂牌日期2015-11-18最新收盘价37.08总市值（亿）3.71总股本（亿）0.10流通股本（亿）0.06（人民币百万元）201420152016营业收入26.9137.0114.97增速（%）109.9037.52-59.56归属母公司净利润0.941.86-11.70增速（%）220.0797.88-727.53销售毛利率（%）34.3640.9613.11销售净利率（%）3.504.55-78.18资产负债率（%）64.4736.5658.54每股收益（元）0.130.21-1.17 请仔细阅读在本报告结尾部分的重要法律声明22017年7月1日投资要点公司掌握基板减薄领域核心技术，独家设备突破当前工艺瓶颈。自成立至今，公司高度重视研发。即使在2016年企业进行转型且盈利能力暂时受到抑制之际，伟仕泰克之研发投入额依旧保持在近400万元的高位且逐年稳步上升。在基板减薄设备制造领域，公司是业内最早涉足的企业之一，参与了从第一代减薄技术（Dipping）到至今各代主流技术研发、设备制造。基于过往研发经验，伟仕泰克于2015年底成功突破行业技术瓶颈，其“免抛光倾斜式喷淋减薄技术”已成为当下最先进的的技术方案，可切实帮助下游面板制造企业降低成本，提升品质。目前，这一技术及相关设备已获得国内一线面板制造企业之认可,即将大规模投产应用。行业变革正在进行，技术先进、资质优良的企业有望脱颖而出。在液晶面板制造业内：全球面板总产量不断上升，产能分布也出现了由日韩台向中国内地转移的趋势；未来，本土面板制备行业上下游有望蓬勃发展。产品升级方面：在APPLE、SAMSUNG旗舰产品的带动下，LCD面板在中小尺寸市场中的地位逐渐被OLED取代，进而推动国内OLED产线的建设，未来OLED将是面板领域的主发展方向。无论是上述产能的转移还是产品的升级，面板制造领域的变革趋势已经形成，在此浪潮下，一轮行业洗牌与更迭即将到来，如伟仕泰克等具备先进技术的企业有望突破过往商业模式、壁垒等方面的限制，在变革中积极转型，为自己夺得更为有利的行业地位。主营业务成功转型，自上向下切入规模更大、前景广阔的应用加工领域公司过去主营减薄等生产设备的制造；凭借新技术，公司可由生产设备制备商转为减薄服务提供商，基于自研自产的高端装备切入下游应用加工领域。在拒绝多家大型知名面板企业的设备采购请求后，公司计划选取某一线面板制造商作为合作伙伴；首先在合肥生产基地内设立工厂，重金投入建设液晶面板减薄生产线。完成后预计年产值快速突破亿元级别。此项目采用伟仕泰克之最先进技术，其相对于传统的机械研磨具有成本低，产量高，破损小等优势，完全符合客户对减薄过程的技术要求；而减薄过程的高效性亦能有效帮助下游客户降低采购费用。目前此技术行业内领先，市场中无同业竞争者可以提供可比服务；伟仕泰克之先发优势明显。公司转型后的业务模式延展性强，未来业绩爆发可期在转型初期，公司减薄产能低于下游需求，这主要是基于运营、风控方面考虑的战略选择；随着与下游企业减薄业务磨合的不断深入，公司可在必要时扩大产能进行业务扩张。此外，公司亦可借助基板减薄之先进技术，逐步整合如模组等减薄相关的业务，通过向下游客户提供集成化的服务提升企业获利能与行业地位。2017年-2018年，公司或将复制业务经验；另行在鄂、苏、川等液晶面板产业集群所在地建设减薄工厂。 请仔细阅读在本报告结尾部分的重要法律声明32017年7月1日公司概要苏州伟仕泰克电子科技股份有限公司成立于2006年，2015年登录新三板，证券代码834292。公司过去是一家为客户提供半导体、平板显示(FPD)、LED/OLED、电子化学品行业的工艺设备、系统方案的科技型高端装备制造型企业，已完成及受理的发明与实用新型专利67项。公司是业内最早从事减薄设备制造的企业之一，参与了从第一代减薄技术至今的各减薄技术研发、设备制造。2015年底，伟仕泰克成功研发“免抛光倾斜式喷淋减薄技术”，其已成为当下最先进的、突破行业瓶颈的技术方案。目前，该技术已获得国内一线面板制造企业之认可。在拒绝多家面板企业的设备采购请求后，公司计划凭借划时代的减薄技术，基于自研自产的高端装备而切入下游应用加工领域。技术路线伟仕泰克是最先从事玻璃基板减薄领域设备制造的企业。2006年，公司和日本NSG公司合作，为后者开发第一代减薄技术--DIPPING方式（国内称之为浸泡式，目前90%的国内减薄公司依然使用这个技术）。不同于国内减薄厂家大多为半道入行、缺乏设备制造与研发经验所带来的知识溢出效应，伟仕泰克则熟悉此技术的优缺点，并在研发此技术之关键性工艺（包括装载卡夹、鼓泡系统、酸液沉降系统）的过程中不断积累。随着高端平板电脑、智能手机的出现，减薄技术对品质要求越来越高。在此之下，韩国企业三星、LG等开发引进了新一代的减薄技术--TOPSPRAY方式（业内称之为顶喷式）。而伟仕泰克凭借与LG在TOPSPRAY减薄设备的开发制造业务中，逐渐掌握了这一技术的设备制造与量产应用技术。TOPSPRAY技术比第一代的浸泡方式要先进很多，合格率也提高很多，但仍然和浸泡一样存在着明显的技术缺点；其中，减薄以后均需采用抛光和机械研磨的方式来做修缮便是缺点之一。这就是现在减薄企业无一例外都采购大量的研抛设备来做这道工序的原因。技术发展到今天，国内大厂天马、华星光电、京东方等都为了未来的OLED市场投入了6代线的LTPS生产线，6代线整张减薄成为了趋势，而全球还没有研发出6代线大尺寸的抛光研磨设备，使得国内减薄企业进入了技术的瓶颈，且现在的客户比如华为、Vivo等已经向面板制造商提出绝对不可抛光的要求。2015年底，公司成功研制出“免抛光倾斜式喷淋减薄技术”，凭借其无需抛光、良品率高的特性，该技术其已成为当下最先进的、突破行业瓶颈的技术方案，可切实帮助下游面板制造企业降低采购成本，提升品质。该技术现已获得多家国内一线面板制造企业之认可。目前，公司针对相关技术已经申请了14种发明和实用新型专利，并与参与研发的工程技术人员全部签订了保密协议；技术壁垒初步构建。在某些OLED特型产品的制备领域，伟仕泰克亦已实现了技术突破。 请仔细阅读在本报告结尾部分的重要法律声明42017年7月1日生产方式说明Dipping在韩国使用2005年至2006年。因为产生很多污泥的问题2006年以后不使用，目前中国有一些厂商使用(百德,长信等)；需要抛光设备，上下厚度偏差大TopSpray目前LGDisplay和中国的供应商使用普遍工程但是大型Glass不能对应(G6以上)；需要抛光设备免抛光倾斜式喷淋不需要抛光；低腐蚀率；便于更换减薄目标（玻璃大小可调节）；无需额外清洗过程免抛光倾斜式喷淋减薄方式伟仕泰克之领先技术Dipping方式Topspray方式当前主流技术股权结构伟仕泰克成立于2006年10月，通过挂牌新三板正式登陆资本市场，股票代码834292.OC，目前处于协议转让阶段。董事长韦建晶与总经理吴曾分列公司第一、第二大股东，也是伟仕泰克的创始人、技术骨干。公司现有多家机构股东，其中不乏科创领域内知名机构：天星昆冈（有限合伙）为北京天星资本投资管理股份有限公司之下设基金，已投资环保、生科领域暑假优质公司；上海鼎宣投资管理合伙企业（有限合伙）亦已完成对大气监测、北斗导航等高端装备领域的资本布局。图表：各代基板减薄技术之介绍、比较 请仔细阅读在本报告结尾部分的重要法律声明52017年7月1日发展规划公司过去定位为生产设备、仪器用料供应商，主营电子设备制造业内细分领域的定制化及非标设备生产、销售。作为最早涉足某些细分领域装备制造的国内企业之一，公司积累了大量装备制造及实际运营经验，并对主营领域内的技术发展方向有较好的研判。以玻璃基板减薄设备来说，公司是业内最早从事减薄设备制造的企业之一，自2006年其相继开发了第一代、第二代减薄技术（DIPPING、TOPSPRAY方式）。不同于国内减薄厂家大多为半道入行、缺乏设备制造与研发经验所带来的知识溢出效应，伟仕泰克则熟悉各技术优缺点，并在研发此技术之关键性工艺（包括装载卡夹、鼓泡系统、酸液沉降系统）的过程中不断积累相关制备经验。2015年底，公司成功研制出“免抛光倾斜式喷淋减薄技术”，凭借其无需抛光、良品率高的特性，该技术其已成为当下最先进的、突破行业瓶颈的技术方案，可切实帮助下游面板制造企业降低成本，提升品质。目前，该技术已获得国内一线面板制造企业之认可，公司可在未来凭借划时代的减薄技术，基于自研自产的高端装备向各下游应用商提供原材料加工服务。除基板减薄以外，公司在刻蚀、电子化学品供应等多个领域均具备先进的设备、系统制备技术。今后，公司可凭借在当前各业务线上的仪器制造经验，自上而下由仪器制造切入对应的下游生产领域。眼下，公司计划在合肥设立工厂，投资兴建液晶面板减薄生产线。此项目采用公司最先进的斜式蚀刻法，其相对于传统的机械研磨具有成本低，产量高，破损小等优势，完全符合面板制造企业对减薄过程的技术要求。凭借承接下游面板制造企业之减薄业务订单，逐步切入减薄领域。未来，公司将在合肥厂的基础上，复制业务经验；另行在鄂、苏、川等多地建设电子设备原材料加工厂，以配合面板制备企业在内的各类电子设备制造商之业务需要。排名股东名称持股数量(股)占总股本比例(%)1韦建晶2,678,92826.79002吴曾1,545,80415.46003北京天星昆冈投资中心(有限合伙)1,111,11111.11004上海屹和投资管理合伙企业(有限合伙)957,6019.58005上海鼎宣投资管理合伙企业(有限合伙)957,6019.58006中孚仁和(北京)资产管理有限公司400,0004.00007景清华357,7773.58008朱强350,7003.51009刘长青350,7003.510010中城宏业(北京)投资有限公司200,0002.0000合计8,910,22289.1200 请仔细阅读在本报告结尾部分的重要法律声明62017年7月1日同业竞争目前，国内从事液晶平板玻璃减薄生产的主要竞争厂家有芜湖长信科技股份有限公司、凯盛科技股份有限公司、安徽今上显示玻璃有限公司、广州盛诺电子科技有限公司、江西沃格光电科技有限公司、湖北优尼科光电技术有限公司、扬州百德光电有限公司和比亚迪股份有限公司等。（a）芜湖长信科技股份有限公司（300088.SZ）长信科技成立于2000年，并于2010年在深圳证券交易所创业板上市。该公司主要产品包括导电玻璃、触控玻璃到触控模组、显示模组，再到触控显示一体化全贴合、显示模组和改版玻璃全贴合等，在电子元器件板块已经形成完整的产业链条。据披露，2014年时长信科技之玻璃减薄业务市场份额已为40%，位居国内市场前列。技术方面，据相关行业研究Dipping（浸泡式）仍为长信所用技术之一，相对伟仕泰克之新技术略显落后。（b）凯盛科技股份有限公司（600552.SH）凯盛科技成立于2000年，位于安徽蚌埠