周度要点小结
- 行情回顾：本周国内尿素市场窄幅波动，山东中小颗粒主流出厂价至1600-1640元/吨，均价环比上涨5元/吨。短时工厂挺价为主，行情暂时僵持观望，不排除成交重心继续小幅上移。
- 行情展望：部分装置检修导致国内尿素产量小幅下降，下周预计4家企业装置计划停车、4家停车企业装置可能恢复生产，产量预计小幅波动。东北储备需求采购集中，但前期适当补充后采购量或放缓。复合肥开工环比提升，企业陆续排产冬储肥，短期产能利用率稳中有升。新一批配额落地后出口需求逐渐增量。储备需求推进及下游补仓影响下，尿素企业库存继续下降，短期库存仍有小幅去库趋势。
- 策略建议：UR2601合约短线预计在1650-1700区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：郑州尿素主力合约价格震荡收涨，周度+1.39%。
- 跨期价差：UR 1-5价差在-66。
- 持仓分析：尿素前20名净多单趋势变化。
- 仓单走势：截至11月27日，郑州尿素仓单7181张，较上周-2张。
现货市场情况
- 国内尿素现货价格：截至11月27日，山东地区主流价1650元/吨，+10；江苏地区主流价1640元/吨，+20。
- 外盘尿素价格：截至11月27日，尿素FOB中国400美元/吨，较上周+0美元/吨。
- 尿素基差：截至11月27日，尿素基差为-18元/吨，较上周+7元/吨。
上游情况
- 国内尿素产能利用率及产量：截至11月27日，中国尿素生产企业产量141.7万吨，较上期跌0.34万吨，环比跌0.24%；产能利用率83.71%，较上期跌0.20%，趋势小幅下跌。周期内新增6家企业装置停车，6家停车装置恢复生产，本周产量小幅减少。
产业情况
- 国内尿素企业库存及港口库存：截至11月27日，中国尿素港口样本库存量10万吨，环比持平；企业总库存量136.39万吨，较上周减少7.33万吨，环比减少5.10%。近期储备需求推进及下游补仓影响下，库存稳中下降。
- 国内尿素出口情况：2025年10月尿素出口120.25万吨，环比跌12.30%；出口均价432.05美元/吨，环比跌10.83%。
- 国内复合肥及三聚氰胺开工率：截至11月27日，复合肥产能利用率37.06%，环比提升2.45个百分点；三聚氰胺产能利用率周均值为60.80%，较上周下降1.40个百分点。
下游情况
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