铁矿石市场周报：现货表现坚挺，铁矿期价震荡偏强
现货表现坚挺铁矿期价震荡偏强 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101 目录目录 1、周度要点小结1、周度要点小结 3、产业情况3、产业情况 2、期现市场2、期现市场 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格：截至11月28日收盘，铁矿主力合约期价为794（+8.5）元/吨，青岛港麦克粉843（-1）元/干吨。2.发运：全球铁矿石发运总量环比-238万吨。2025年11月17日-11月23日Mysteel全球铁矿石发运总量3278.4万吨，环比减少238.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2637.4万吨，环比减少271.3万吨。3.到港：本期47港到港量+569.6万吨。2025年11月17日-11月23日中国47港到港总量2939.5万吨，环比增加569.6万吨；中国45港到港总量2817.1万吨，环比增加548.2万吨；北方六港到港总量1438.3万吨，环比增加397.0万吨。4.需求：铁水产量-1.6万吨。日均铁水产量234.68万吨，环比上周减少1.60万吨，同比去年增加0.81万吨。5.库存：港口库存+166.37万吨。截至2025年11月28日，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为15901.22万吨，环比+166.37万吨，同比+284.33万吨。247家钢厂进口矿库存为8942.48万吨，环比-58.75万吨。6.盈利率：钢厂盈利率35.06%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年减少16.89个百分点。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面:海外，（1）市场对12月会议的预期在“降息”和“维持不变”之间来回波动。不过，在威廉姆斯和沃勒表示支持降息后，目前市场对降息的概率已上升至约80%。国内，（1）国家发改委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会。国家发展改革委将会同有关部门持续推进相关工作，治理企业价格无序竞争，维护良好市场价格秩序，助力高质量发展。 2.供需方面:本期澳巴铁矿石发运量减少，到港量增加，国内港口库存止跌回升；钢厂高炉开工率、产能利用率和铁水产量再度小幅下调。3.技术方面：铁矿I2601合约重心上移，日K线处在多日均线上方，均线组合多头排列；MACD指标显示DIFF与DEA向上走高，红柱平稳。4.行情观点：宏观面，美联储12月降息预期增加；产业面，铁矿石发运相对稳定，到港量止跌回升，随着铁水产量继续下滑，港口库存由降转增，虽然铁矿的基本面整体处于供应宽松，但宏观预期向好，现货坚挺。I2601合约或维持震荡偏强，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场情况」 本周期货价格震荡偏强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周，I2601合约价格弱于I2605合约，28日价差为26元/吨，周环比-3.5元/吨。 「期现市场情况」 本周铁矿石仓单增加，前20名持仓净多增加 来源：wind瑞达期货研究院 11月28日，大商所铁矿石仓单量1300张，周环比+500张。 11月28日，矿石期货合约前二十名净持仓为净多16881张，较上一周增加16354张。 「期现市场情况」 本周现货价格下调 来源：wind瑞达期货研究院 11月28日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报843元/干吨，周环比-1元/干吨。 本周，铁矿石现货价格弱于期货价格，28日基差为49元/吨，周环比-10元/吨。 「产业情况」 本期中国45港到港总量增加 来源：wind瑞达期货研究院 2025年11月17日-11月23日Mysteel全球铁矿石发运总量3278.4万吨，环比减少238.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2637.4万吨，环比减少271.3万吨。2025年11月17日-11月23日中国47港到港总量2939.5万吨，环比增加569.6万吨；中国45港到港总量2817.1万吨，环比增加548.2万吨；北方六港到港总量1438.3万吨，环比增加397.0万吨。 「产业情况」 铁矿石港口库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 本周，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量15901.22万吨，环比增加166.37万吨；日均疏港量344.06万吨，增0.67万吨。分量方面，澳矿库存6471.46万吨，增46.22万吨；巴西矿库存6433.03万吨，增23.02万吨；贸易矿库存10280.70万吨，增160.12万吨。 本周，Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8942.48万吨，环比减58.75万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为289.43万吨，环比减2.25万吨；库存消费比30.9天，环比增0.04天。9 「产业情况」 本期样本钢厂铁矿石库存可用天数持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止11月27日，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为20天，环比+0天。 11月27日，波罗的海干散货海运指数BDI为2480，周环比+205。 「产业情况」 铁矿石进口量减少，矿山产能利用率下调 海关总署统计数据显示，10月份中国进口铁矿砂及其精矿11130.9万吨，较上月减少501.7万吨，环比下降4.3%；1-10月份累计进口铁矿砂及其精矿102888.6万吨，同比增长0.7%。 据Mysteel统计，截止11月28日，全国266座矿山样本产能利用率为63.51%，环比上期-0.29%；日均精粉产量40.1万吨，环比-0.18万吨；库存40.52万吨，环比-0.4万吨。 「产业情况」 国内铁矿石精粉产量环比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 统计局数据显示，2025年10月份，中国铁矿石原矿产量为8403.3万吨，同比下降2.9%；1-10月累计产量为85173.6万吨，同比下降3.2%。Mysteel统计10月全国433家铁矿山企业铁精粉产量为2294.0万吨，环比增加9.5万吨，增幅0.4%；1-10月累计产量22966.0万吨，累计同比减少882.4万吨，降幅3.7%。 「下游情况」 需求端——10月份粗钢产量环比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示：2025年10月，中国粗钢产量7200万吨，同比下降12.1%。1-10月，中国粗钢产量81787万吨，同比下降3.9%。海关总署数据显示，2025年10月中国钢材出口978.2万吨，同比下降12.5%；进口50.3万吨，同比下降6.9%。1-10月累计出口钢材9773.7万吨，同比增长6.6%；累计进口504.1万吨，同比下降11.9%。13 「下游情况」 钢厂高炉开工率下调，铁水产量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 11月28日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.09%，环比上周减少1.10个百分点，同比去年减少0.53个百分点；高炉炼铁产能利用率87.98%，环比上周减少0.60个百分点，同比去年增加0.18个百分点。 11月28日，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量234.68万吨，环比上周减少1.60万吨，同比去年增加0.81万吨。 「期权市场」 买入虚值看涨期权 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 铁矿的基本面整体处于供应宽松，但宏观预期向好，现货坚挺，期价震荡偏强。远月铁矿考虑买入虚值看涨期权。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。
