人工智能行业正处于发展初期，但AI算法和算力端的快速迭代将推动行业保持强劲增长，并打开多产业链成长空间。技术迭代将不断提升AI作为生产力工具的能力，并降低使用成本。AI将持续推动服务器、算力、功率、端侧AI、新能源车、智驾等多产业链的基本面增长。AI大模型正走向开源，后训练和推理需求加速成长，推动应用落地。AI的下游应用正经历需求的爆发式增长，包括C端的AI助手、B端的AI生产力提升工具以及G端的AI普及。更长远来看，AI有望带来具身智能等新兴行业的增长。
AI算法及应用方面，2026年主要投资机会来自于AI周期行情下的估值修复。重点关注AI应用落地进度、细分赛道竞争格局变化以及新业务投入对利润端的影响。云计算将受益于AI加速落地，需求持续上升；电商在国补退坡后，家电数码等品类将迎来高基数，平台补贴压力或将提升；游戏行业储备值得期待，热门游戏长线运营成为短期增长的核心动力；在线音乐付费率持续提升，具备较强韧性；海外虚拟资产配置走向主流，关注监管动态和与传统金融的生态融合。
AI算力及应用方面，AI增长红利溢出，提供多产业链增量成长。AI算力需求大幅成长，英伟达、台积电等是直接受益标的。AI算力需求带动AI相关存储需求持续放量，建议关注海内外存储龙头及初创企业。AI数据中心带来较大的电源需求，从而带来功率半导体的增量需求。中国功率厂商的产能利用率攀升回暖，明年AI数据中心作为需求增量或将带动中国功率半导体以及晶圆代工行业稳步复苏增长。在中国晶圆代工行业，首推华虹半导体，并建议投资人关注中芯国际。在中国功率半导体行业，首推扬杰科技，建议重点关注新洁能。消费电子行业在2026年具备多个成长亮点，手机将持续带来新的用户体验，AI手机渗透率持续攀升；中国消费电子供应链正在快速切入爆发增长的AI服务器产业链，预计明年将取得明显的收入增量；无人机、运动相机、全景相机等手持移动摄像设备，以及AI眼镜、人形机器人等新兴应用将持续获得消费者青睐，也为消费电子产业链提供新的增长引擎。
新能源汽车及智驾方面，中国新能源车以及智驾的渗透率都将保持快速上扬的态势。新能源车是AI大模型应用落地最显著的C端载体，智驾作为AI落地闭环最快、渗透率攀升最快的C端应用，也将保持强劲的增长态势。在智驾板块，首推禾赛科技、地平线机器人，并建议投资人关注速腾聚创和佑驾创新等企业。
