资讯日报：普京释放和谈意愿

2025年11月28日资讯日报 港股市场表现 ⚫11月27日，港股三大指数涨跌互现，呈现分化格局。 ⚫玩具及消闲用品领涨，布鲁可涨超7%，泡泡玛特涨6.84%，德林国际、奇士达等跟涨。消息面上，工信部等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出拓展多元兴趣消费供给，积极发展潮玩等兴趣消费产品。 ⚫消费电子产品走强，TCL电子涨超6%。促消费新政提出到2027年形成3个万亿级消费领域，其中包括消费电子。此外，阿里与理想的AI眼镜新品即将亮相。 ⚫新能源车企股走高，零跑汽车、奇瑞汽车、北京汽车、广汽集团均涨超4%。商务部表示将推进汽车流通消费改革试点，全链条扩大汽车消费。 ⚫苹 果 概 念 股 上 涨 ， 高 伟 电 子 涨 超4%。据CounterpointResearch最新分析，由于新款iPhone系列的热销以及消费者换机热潮的推动，苹果公司有望在十多年后再次登顶全球最大智能手机制造商。 ⚫黄金股活跃，珠峰黄金涨超5%。消息面上，美银分析师预计金价明年将升至5,000美元高位；高盛全球大宗商品研究联席主管Daan Struyven认为到明年年底金价可能触及每盎司4,900美元。 ⚫另一方面，内房股低迷，万科企业跌超7%；医药外包概念股下挫，药明康德跌超3%；云计算、重型机械股、半导体、手游股、军工股多数表现弱势。 美股市场表现 日股市场表现 ⚫11月27日，日本股市连续第三个交易日收涨。日经225指数上涨1.23%，主要受科技龙头股跟随隔夜美股强势表现带动；东证指数上涨0.39%。美股在科技股回暖及市场对12月降息预期升温的推动下延续涨势，感恩节假期前投资情绪显著改善。 ⚫《华尔街日报》报道称，特朗普已私下提醒日本首相高市早苗在中日外交争议议题上“降低调门”。报道指出，相关劝告语气温和，美方并未要求日方收回此前涉台言论。 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn ⚫受中日外交关系波动影响，日本旅游相关个股表现分化。优衣库母公司迅销由跌转升，收涨0.5%；化妆品巨头资生堂下 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 跌1.1%；百货类股逆势走强，三越伊势丹控股涨0.2%，J. Front零售（旗下拥有大丸、松阪屋等百货）涨0.8%。 ⚫科技与AI概念股普遍上扬，软银集团上涨3.57%，连续两日反弹，投资者持续逢低买入；半导体测试设备商爱德万测试飙升4.88%；半导体设备巨头东京电子上涨3.24%。 ⚫在市场预期日本央行下月加息的押注升温之际，银行股表现积极。三井住友金融集团上涨1%。区域性银行山口金融集团大涨10%，公司此前宣布实施股票回购计划。 重点新闻 全球宏观 ⚫俄罗斯总统普京表示特朗普提出的结束乌克兰战争的方案可能成为未来协议的基础，但尚无最终草案，他对和谈持开放态度。克里姆林宫确认美国特使史蒂夫·威特科夫下周将访问莫斯科。 ⚫欧洲央行10月会议摘要显示，官员们认为当前2%的利率水平足够稳健以应对冲击，但对于是否需要进一步降息存在分歧。 ⚫欧盟贸易主管Sefcovic称，与中国商务部部长王文涛就稀土出口管制问题进行了建设性的通话，其首要任务是推动建立通用许可机制。 ⚫法国总统府爱丽舍宫当地时间11月26日宣布，总统马克龙将于12月初对中国进行国事访问，将先后抵达北京、成都，此访将探讨法中全面战略伙伴关系中的重大议题，并就若干重大国际问题及合作领域进行磋商，以应对当今时代的全球挑战。 ⚫国家统计局：1-10月，全国规上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%；实现营收113.37万亿元，同比增长1.8%。10月末，规上工业企业资产负债率为58.0%，同比上升0.2个百分点。 行业资讯 ⚫华尔街大行预计美元疲软和AI投资热潮将推动新兴市场在2026年继续上涨。摩根士丹利建议客户维持新兴市场本币债券的多头头寸，预计到2026年中回报率将达8%左右。 ⚫摩根大通策略师给予中国香港和中国内地股市超配评级，因AI应用、刺激消费措施等多项增量因素转向积极。富达国际也对明年中国股市更加乐观，尤其看好科技板块。 ⚫工信部：截至上半年末，我国生成式人工智能产品用户规模达到5.15亿，应用场景持续拓展，人工智能终端产品竞相涌现，未来消费将不再是购买一件商品，更是订阅一种生活。 ⚫乘联会崔东树：1-10月，汽车生产2733万台，同比增长11%；行业收入88778亿元，同比增长7.9%；成本78243亿元，同比增长8.7%；利润3895亿元，同比增长4.4%； 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 汽车行业利润率4.4%，相对于下游工业企业利润率6%的平均水平，汽车行业仍偏低。 ⚫CINNO Research：三季度国内消费级AI/AR市场蓬勃发展，市场销量同比激增186%；其中AR市场延续高增长态势，突破12.9万台，一体式AR眼镜凭借355%的增速成为最大亮点。雷鸟、Rokid、XREAL等品牌的AR眼镜贡献显著，成为推动市场增长的重要力量。 ⚫阿里巴巴进军消费级硬件领域，发布搭载千问AI模型的智能眼镜夸克，高端型号S1起售价3799元人民币。 ⚫据悉，小米、OPPO、vivo等手机厂商最近都取消了Air机型项目，并将原本搭载在Air机型上的eSIM方案放到常规机型中。供应链知情人士称，小米曾规划真Air机型，其产品对标苹果放在高端数字系列产品线上。vivo用的则是s系列中端产品线，主打轻薄，其他厂家则没有太多明确节点信息。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年11月27日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年11月27日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年11月27日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年11月27日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年11月27日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年11月27日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of Guosen Securities（HK）may have personal investmentinterests in the futures and/or options mentioned in this report. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute any buying/selling or dealingagreement in relation to the securities mentioned. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（suchas placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of GuosenSecurities（HK）may have personal investment interests in the listed