
大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号:F3051846投资咨询证号:Z0015764联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 上周回顾1每周周评2345基本面数据持仓数据总结 CONTENTS目录 金银周评:上周美国就业数据重新公布,美股科技股重挫,金银价格回落。沪金收跌3.65%,最低达920.5元/克,COMEX金收跌0.77%,最低达3997.4元/盎司,沪银收跌6.61%,COMEX银收跌2.02%。美元指数继续走高收涨0.87%,最高达100.395,人民币小幅贬值0.07%。上周美国经济数据重启公布,非农数据好于预期,但10月非农不公布,随着美股重挫,金银价格明显回落。美国非农数据公布前夕,金银价格一度回升,但随着10月非农不公布消息后,金银再度下挫。美国9月非农就业人口增长11.9万人,是预期的两倍多,但7月和8月非农就业人数合计下修3.3万人。9月失业率意外升至4.4%,为2021年10月以来最高。劳动参与率意外上升推高失业率,全职就业回升但制造业、运输仓储等行业继续裁员,工资环比增长放缓。美国10月非农不发布、11月报告意外在美联储12月会后发,市场预计年内可能没降息了。美国上周初请失业金人数下降8000人至22万人,续请失业金人数升至4年新高。数据公布后,互换合约继续显示美联储12月降息的可能性不大。美联储会议纪要暴严重分歧:多人认为不适合12月降息,一些人担心股市无序下跌。一些(Several)与会者认为可能适合12月降息,许多(Many)人认为今年内可能适合维持利率不变;多人认为今年提高关税对通胀影响有限,多数人认为,在通胀高企且就业市场降温背景下,降息或加剧通胀风险、或被误解为降通胀承诺不够;一些人关注金融资产估值过高,担心若市场突然重新评估AI前景,股价无序下跌;几乎一致支持12月结束缩表,多人支持提高短债持仓占比。日本债市因担忧高市早苗政府将推行大规模财政扩张计划而遭遇抛售潮,40年期收益率飙升至2007年来新高,20年期和30年期收益率也分别上涨至少4个基点。日元跌破155的关键心理关口,日经225指数收盘下跌3.2%。市场预计刺激规模将超预期,执政党内部甚至施压要求25万亿日元的补充预算。持仓上看,沪金净持仓开始回升,多空持仓都增加,沪银净持仓继续减少,多空持仓都减少。本周关注美国PCE、中国11月官方制造业PMI将发布。特朗普称,11月27日是乌克兰接受美国“28点计划”的最后期限。此外,新西兰、韩国央行将公布利率决议。总的来说,本周需关注美国PCE数据,美乌28计划进展,贸易乐观预期叠加降息预期降温,金银向上动力明显减弱,震荡为主。 上周美国经济数据公布,美国科技股重挫,金银价格震荡。 美国10月18日当周首次申请失业救济人数23.2万,政府关门致官方报告持续缺席以来首次公布。“小非农”ADP周度就业数据:截至11月1日的四周,美国私营部门就业人数平均每周减少2500人。 美国9月非农就业人口增长11.9万人,是预期的两倍多,但7月和8月非农就业人数合计下修3.3万人。9月失业率意外升至4.4%,为2021年10月以来最高。劳动参与率意外上升推高失业率,全职就业回升但制造业、运输仓储等行业继续裁员,工资环比增长放缓。美国10月非农不发布、11月报告意外在美联储12月会后发,市场预计年内可能没降息了。 美国上周初请失业金人数下降8000人至22万人,续请失业金人数升至4年新高。数据公布后,互换合约继续显示美联储12月降息的可能性不大。 美国官员透露,美国总统特朗普可能不会很快实施早就承诺要实施的半导体关税措施。特朗普在8月份曾表示,将对进口半导体征收约100%的关税。另有美国官员透露,特朗普计划下周签署一项行政命令,推出名为“创世使命”的计划,旨在推进美国在人工智能领域的发展。 美联储会议纪要暴严重分歧:多人认为不适合12月降息,一些人担心股市无序下跌。一些(Several)与会者认为可能适合12月降息,许多(Many)人认为今年内可能适合维持利率不变;多人认为今年提高关税对通胀影响有限,多数人认为,在通胀高企且就业市场降温背景下,降息或加剧通胀风险、或被误解为降通胀承诺不够;一些人关注金融资产估值过高,担心若市场突然重新评估AI前景,股价无序下跌;几乎一致支持12月结束缩表,多人支持提高短债持仓占比。 日本债市因担忧高市早苗政府将推行大规模财政扩张计划而遭遇抛售潮,40年期收益率飙升至2007年来新高,20年期和30年期收益率也分别上涨至少4个基点。日元跌破155的关键心理关口,日经225指数收盘下跌3.2%。市场预计刺激规模将超预期,执政党内部甚至施压要求25万亿日元的补充预算。日本GDP六个季度以来首次萎缩,降幅小于预期,10年期日债收益率创十七年新高。日本第三季度经济出现六个季度以来的首次萎缩,但1.8%的环比年化降幅优于市场预期,这主要得益于企业资本支出增长1.0%形成的有效缓冲。 沙特王储七年来首次访美给特朗普派“大礼”,确认对美国投资增至1万亿美元。1万亿美元相当于沙特全年GDP。被问及当前油价水平下能否兑现投资承诺,沙特王储穆罕默德称,沙特不是为取悦美国而造假,这些是真实的机会,他以AI芯片为例称,沙特对算力有巨大需求。白宫称投资协议包括近1420亿美元美国国防装备销售 截止9月23日,CFTC金净持仓依旧为净多,净多小幅增加,多空持仓都增加;CFTC银净多持仓继续增加,多空持仓都减少。美国政府停摆,数据未更新。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。