不锈钢日报-社库持续增长，盘面反弹乏力

XX周报 | 2025-10-26不锈钢日报 | 2025-11-27 社库持续增长，盘面反弹乏力 作者：罗婧 不锈钢分析师 【市场动态】 1.国家发展改革委会同有关部门及相关行业协会召开会议，研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作。会议指出，目前部分行业价格无序竞争问题仍然突出，一些企业对规范价格竞争行为的要求落实不到位，甚至依然存在扰乱市场价格秩序的行为。国家发展改革委将会同有关部门持续推进相关工作，治理企业价格无序竞争，维护良好市场价格秩序，助力高质量发展。 从业资格号：F3066154 交易咨询号：Z0016736 2.110月份，全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%。其中，非金属矿物制品业增长1.0%，黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈，石油、煤炭及其他燃料加工业同比减亏。（来源：国家统计局） 邮箱：luoj@rongdaqh.com联系方式：17361672235 3.11月27日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.61万吨，周环比上升1.11%。其中冷轧不锈钢库存总量63.08万吨，周环比上升0.16%，热轧不锈钢库存总量45.53万吨，周环比上升2.46%。（来 源：Mysteel） 4.11月27日，SS2601单日成交量12.7万手（-24902手），持仓量12.2万手（-9348手）；上期所注册仓单量63473吨（-292吨）。（数据来源：SHFE） 【基本面分析】 1.成本端：高镍铁主流成交价885元/镍，内蒙高铬报8000元/50基吨，304工业料温州报8500元/吨。短流程工艺冶炼304冷轧成本12191元/吨，环比涨10元/吨；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本12571元/吨，环比涨9元/吨；自产高镍铁冶炼304冷轧成本13551元/吨，环比涨9元/吨。其中，自产高镍铁冶炼工艺倒挂。（数据来源：Mysteel） 2.供需情况：下游维持刚需采购节奏，10月不锈钢粗钢产量环比增加，11月预计减产但幅度有限。社会显性库存周度数据“五连增”，达到108.61万吨，增库速度加快。（数据来源：Mysteel） 3.主流交易逻辑：利空（1）进入消费淡季，下游需求偏弱；（2）原材料报价松动，不锈钢成本支撑转弱。利多（1）仓单持续减少，交割压力缓解；（2）等待技术性反弹。 【总结】 1.观点：震荡下探。 2、核心逻辑： （1）消费淡季需求转弱；（2）304核心原料价格承压下跌，成本支撑弱化；（3）反内卷，300系厂家或有挺价动作。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取 难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。