原油日报：2026年中国非国营原油进口配额下发

市场要闻与重要数据 1、截至当天收盘，纽约商品交易所1月交货的轻质原油期货价格上涨20美分，收于每桶58.86美元，涨幅为0.22%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨40美分，收于每桶63.53美元，涨幅为0.76%。SC原油主力合约收涨1.46%，报452元/桶。（来源：Bloomberg） 2、加拿大总理马克·卡尼与艾伯塔省共同公布一项综合性能源计划，该计划将为新建输油管道、大型碳捕集项目及数据中心核能供电建设铺平道路。此项计划同时为艾伯塔省推出核电战略与数据中心战略，承诺显著加强加拿大西部省份间的电网互联，并保证能源领域在2050年前实现净零排放。（来源：Bloomberg） 3、新加坡企业发展局（ESG）：截至11月26日当周，新加坡燃料油库存上涨19.1万桶达到2470.9万桶的两周高点。轻馏分油库存下降89.8万桶，至两周低点1352.4万桶。中馏分油库存下降195.4万桶，至18周低点800.7万桶。（来源：Bloomberg） 4、根据库尔德自治区自然资源部和电力部联合声明，26日晚11时30分，一架无人机袭击了豪尔穆尔天然气田设施，切断发电站天然气供应。伊拉克联合作战司令部表示，袭击引发一处主要储气罐起火，未造成人员伤亡，袭击意在破坏伊拉克的安全与经济稳定。豪尔穆尔气田是库尔德自治区最大气田之一，为库尔德自治区大部分电力需求提供能源。（来源：Bloomberg） 5、匈牙利总理欧尔班的幕僚长表示，让匈牙利石油天然气公司发挥作用可能是解决塞尔维亚炼油厂局势的一个方案，只有在具备市场基础的情况下才能购买股份。目前关于塞尔维亚石油公司（NIS）的谈判正在进行中。（来源：Bloomberg） 6、美国环境保护署周三敲定一项新规，授予油气运营商额外逾一年宽限期，以履行前美国总统拜登制定的更换泄漏设备与常规监测甲烷泄漏的强制要求。特朗普政府表示，该规定将影响全国数百处油气来源，预计在未来十年内节省约7.5亿美元合规成本。“通过最终确定合规延期，环保署正确保不切实际的法规不会阻碍美国释放能源主导地位，”环保署署长李·泽尔丁在声明中称。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 11月26日，北京正式向非国营企业分配了首批2026年度原油进口配额。此次发放总量为740万吨，低于市场预期，但仍较上年同期增加140万吨，配额的下发有助于缓解民营炼厂配额不足的问题，但从中期上看，配额总量不增加的情况下，未来民营大炼化的配额仍将挤占地方炼厂配额，配额管理也是炼油行业反内卷的重要抓手之一。 策略 油价短期区间震荡，中期空头配置，做空月差 风险 下行风险：俄乌达成和平协议，宏观黑天鹅事件上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房