原油日报：2026年中国非国营原油进口配额下发

市场要闻与重要数据

1. 期货价格：截至11月28日收盘，纽约轻质原油期货涨0.22%至58.86美元/桶，伦敦布伦特原油期货涨0.76%至63.53美元/桶，SC原油主力合约涨1.46%报452元/桶。
2. 加拿大能源计划：加拿大总理马克·卡尼公布综合性能源计划，支持新建输油管道、碳捕集项目及数据中心核能供电，承诺2050年前实现净零排放。
3. 新加坡燃料油库存：新加坡燃料油库存上涨19.1万桶至2470.9万桶，创两周高点；轻馏分油库存下降89.8万桶至1352.4万桶，创两周低点；中馏分油库存下降195.4万桶至800.7万桶，创18周低点。
4. 伊拉克天然气田袭击：无人机袭击豪尔穆尔天然气田设施，引发储气罐起火，未造成人员伤亡，但切断发电站天然气供应。
5. 塞尔维亚炼油厂谈判：匈牙利总理幕僚长表示可能通过匈牙利石油天然气公司解决塞尔维亚炼油厂局势，但需市场基础。
6. 美国环保署新规：授予油气运营商逾一年宽限期更换泄漏设备及监测甲烷泄漏，预计未来十年节省约7.5亿美元合规成本。

投资逻辑

11月26日，中国向非国营企业分配首批2026年度原油进口配额740万吨，低于市场预期但较上年同期增加140万吨。配额下发缓解民营炼厂压力，但中长期看，配额总量不增加可能导致民营大炼化挤占地方炼厂配额，配额管理成为反内卷关键。

策略

短期油价区间震荡，中期空头配置，建议做空月差。

风险

• 下行风险：俄乌达成和平协议，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：制裁油供应收紧（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉），中东冲突导致大规模断供。

图表

包含原油期货价格走势、原油期货与国内成品油价格对比、原油期货与美债收益率对比、原油期货与铜价对比、原油期货与金价对比、中国炼厂利润等图表。

分析研究员

潘翔、康远宁。

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