原油日报：裕龙石化投产带动原油进口配额增加

■市场要闻与重要数据 研究院能源组 1.WTI 11月原油期货收涨1.53美元，涨幅将近2.17%，报72.09美元/桶。布伦特12月原油期货收涨1.75美元，涨幅2.35%，报76.04美元/桶。上期所原油期货2412合约夜盘收涨2.23%，报545.40元人民币/桶。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2.据商务部公告，2025年原油非国营贸易进口允许量为25700万吨。2024年底前将第一批允许量下达给符合条件的企业。其后根据企业实际进口情况、经营需求和新增合法产能情况适时追加和调整。近2年无进口业绩的企业不再安排允许量。(来源：商务部) 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 4.美国石油协会（API）数据显示，10月18日当周，美国API原油库存+164.3万桶，前值-158万桶。上周API库欣原油库存-20万桶，前值+41万桶。上周成品油汽油库存-200万桶（前值-592.6万桶）、馏分油库存-150万桶（前值-270万桶）。(来源：Bloomberg) 5.美国财长耶伦：我们目前行动非常谨慎，以确保全球原油市场供应充足，我们希望能够继续保持这种状态。在沙特和其他国家仍然有多余产能的情况下，即便我们对伊朗和俄罗斯的行动导致其石油出口下降，依然可以保持石油市场供应充足。(来源：Bloomberg) 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 投资逻辑 昨日商务部下发了明年的原油进口配额，总量为2.57亿吨，相比2024年增加1400万吨，这主要考虑到年产2000万吨的裕龙石化投产，裕龙石化自9月份开车以来，已经成功产出成品油，对市场的影响逐步显现，由于裕龙石化、镇海联化、宁波大榭等化工型炼厂的投产以及扩建，这会明显支撑中国的原油进口需求，虽然汽柴需求加速达峰，但此类化工型炼厂投产将会导致原油达峰晚于汽柴油需求达峰，化工用油将成为需求端的重要支撑。 ■策略 短期维持观望，中期维持偏空配置 ■风险 下行风险：沙特彻底放弃限产保价大幅增产，宏观黑天鹅事件 上行风险：中东冲突升级导致供应大规模中断或者主要运输线路受阻 目录 INE SC原油期货每日跟踪一：........................................................................................................................................................4INE SC原油期货每日跟踪二：........................................................................................................................................................5原油与其他资产价格走势对比：.....................................................................................................................................................6原油远期曲线：................................................................................................................................................................................7原油跨期价差：................................................................................................................................................................................8成品油裂解价差：............................................................................................................................................................................9 图表 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶.................................................................................................................................4图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶.............................................................................................................................4图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约..................................................................................................................4图4:INESC成交持仓比丨单位：无..............................................................................................................................................4图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无......................................................................................................................4图6:SC首行夜盘美元价-BRENT首行丨单位：无........................................................................................................................4图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶..................................................................................................................5图8:SC首行夜盘美元价-OMAN首行丨单位：美元/桶...............................................................................................................5图9:ICEBRENT-DUBAISWAPEFS丨单位：美元/桶......................................................................................................................5图10:DUBAISWAP月间价差丨单位：美元/桶...............................................................................................................................5图11:OMAN/DUBAI价差SWAP丨单位：美元/桶...........................................................................................................................5图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无.................................................................................................................................5图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶.......................................................................................................................................6图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶.......................................................................................................................6图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶.................................................................................................................6图19:NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶...............................................................................................................7图20:ICEBRENT原油期货远期曲线丨单位：美元/桶.................................................................................................................7图