沪镍
- 基本面：外盘20均线受压，小幅震荡。镍矿价格坚挺，海运费小幅上升，印尼2026年RKAB配额预计3.19亿吨，预期供应宽松。镍铁价格继续回落，跌破900大关支撑，成本线重心再降。不锈钢库存小幅回升，300系小幅回落，需求表现仍不佳。精炼镍库存持续高位，过剩格局不变。新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限。偏空。
- 基差：现货119000，基差2100，偏多。
- 库存：LME库存255450，+930，上交所仓单33548，-396，偏空。
- 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 结论：沪镍2601：20均线上下震荡运行。
不锈钢
- 基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺，海运费持平，镍铁价格回落，成本线继续向下，不锈钢库存小幅上升。中性。
- 基差：不锈钢平均价格13287.5，基差877.5，偏多。
- 库存：期货仓单：63473，-292，中性。
- 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
- 结论：不锈钢2601：20均线上下宽幅震荡。
多空因素
- 利多：1. 矿价坚挺；2. 有产能投产，同时有一部分减产，短期产量或有回落。
- 利空：1. 国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；2. 库存持续高位；3. 镍铁价格持续回落，跌破900大关。
关键数据
- 基差：沪镍主力上海现货基差2100。
- 镍仓单库存：上期所镍库存39795吨，期中期货库存33785吨，分别减少778吨和减少1242吨。伦镍库存255450吨，+930。沪镍（仓单）33548吨，-396。
- 不锈钢仓单库存：无锡库存107.17万吨，环比上升0.12万吨，其中300系库存65.88万吨，环比下降0.12万吨。期货仓单63473吨，-292。
- 镍矿价格：红土镍矿CIFNi1.5%57570美元/湿吨，CIFNi0.9%29290美元/湿吨。
- 镍铁价格：高镍8-12884885-1元/镍点，低镍2以下320032000元/吨。
- 不锈钢生产成本：传统成本废钢生产成本低镍+纯镍成本124691276616213。
- 镍进口成本：进口价折算118914元/吨。
