A股调整，继续关注消费及科技

核心观点与关键数据

上周A股主要指数全部下跌，市场出现较大调整。申万一级行业全部下跌，其中跌幅较小的行业包括银行、传媒、食品饮料、国防军工、家用电器；跌幅较大的行业包括电力设备、综合、基础化工、商贸零售、钢铁。

沪深两市量价齐跌，市场交易情绪整体处于观望状态。日均成交额为18,473.23亿元，环比减少1753亿元；日均成交量为1320.29亿股，环比减少35亿股。风险溢价率维持在-1std水平附近。

1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续6个月“按兵不动”。预计年底前可能启动降息降准，带动LPR报价下调。

10月份全社会用电量同比增长10.4%，其中信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较快，同比增长21.0%。

市场回顾

上周主要指数及申万行业涨跌幅均出现下跌。概念题材方面，水产指数、营销传播指数等涨幅居前，锂电电解液指数等表现较差。

资金面方面，银行间流动性维持宽松，10年期国债收益率维持低位。两融余额下降1.36亿元。

情绪面方面，沪深两市量价齐跌，周换手率小幅下降，市场交易情绪整体处于观望状态。

行业配置推荐

短期调整不改市场长期向上的趋势。展望后市，可继续关注消费行业及科技类行业中的集成电路、商业航天板块。

“反内卷”政策推动市场竞争持续优化，扩内需、保民生等政策落地带来供需关系改善，物价出现积极边际变化，建议关注消费行业的投资机会。高技术制造业和装备制造业继续位于扩张区间，建议关注受益于政策和业绩驱动的集成电路、商业航天板块。

风险提示

需求不及预期，地缘政治摩擦加剧，产业发展不及预期，国内政策效果不确定的风险。