“十五五”期间低空经济发展机遇：国资引领与金融赋能

金融部宋懿帝|010-67413443|songyidi@dagongcredit.com 2025年11月24日 董秋含|010-67413452|dongqiuhan@dagongcredit.com 摘要：低空经济自2024年首次写入政府工作报告以来，已正式上升为国家战略性新兴产业。政策体系从宏观规划迈向应用生态与安全并重，财政与金融协同发力，专项债、产业基金与多层次资本市场为其注入强劲动力。预计“十五五”期间市场规模将突破万亿，形成区域多元发展格局。在此进程中，央国企发挥产业引领与资源整合作用，金融机构通过产品与服务创新提供全周期支持，共同推动低空经济稳健发展。 一、低空经济的政策演进与发展现状 1、政策体系的构建与完善 作为新质生产力的代表之一，低空经济首次于2024年出现在政府工作报告中，正式被纳入国家战略性新兴产业范畴。我国低空经济政策发展呈现出从宏观规划到管理优化、再到制度完善及场景应用的多维度协同推进模式。2021年《国家综合立体交通网规划纲要》首次将产业融合纳入规划框架，至2023年《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》与《国家空域基础分类方法》的出台，我国低空领域的发展在法律体系构建与空间管理机制完善方面取得了显著进展。2025年政府工作报告提出“推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展”的核心理念，标志着政策重心从促进产业增长转向构建应用生态体系与安全保障机制并行发展。同年10月，国家最新召开的二十届四中全会再次强调了加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力的基调，强调了掌握科技前沿与产业变革的融合方向在新一轮科技革命和产业变革中赢得先机的重要性。 管理机制层面，国家发改委低空经济发展司与中央空中交通管理局构建了“战略规划与空域管理”双轨并行的协同模式。一方面负责统筹产业布局与数据监测，另一方面将试点空域交由地方政府实施属地化管理，从而加速电动垂直起降飞行器（eVTOL）及无人机技术在物流配送、应急救援等领域的应用进程。在《民用航空法》的修订进程与无人机飞行管理规范的正式施行背景下，立法体系通过全周期监管机制，有效防范空中安全隐患，为低空产业规模化应用构建了系统性制度框架。 2、财政和金融的协调支持 财政方面，国家已将低空经济等新兴产业基础设施纳入专项债券用作项目资本金范围，同时地方政府为促进低空产业健康发展，通过设立专项财政基金、产业引导基金等，向相关企业提供政策性金融支持。截至2024年12月，全国已有20个省市设立了低空经济产业引导基金，总规模约为1,135亿元。 金融方面，政策性银行发挥资本与政策协同匹配功能，为产业发展提供低成本资金；商业银行依托资金规模优势聚焦基建领域，同时创新信贷产品，将数据技术与信用额度相匹配；金融租赁公司凭借综合化金融服务能力缓解企业现金流压力；私募股权投资机构发挥长期资金优势，匹配产业周期，推进关键技术攻关落地。此外，政策扶持促使更多低空经济领域企业选择通过公开募股在主板、创业板或科创板上市，同时鼓励灵活运用REITs等创新融资工具，拓宽融资渠道的同时盘活存量资产。2025年5月，中国人民银行与证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构发行长期限科技创新债券，创新信用评级体系，并鼓励有条件的地方提供贴息、担保等支持措施。截至2025年10月末，我国科创债发行规模已超过1.3万亿元。财政资金与金融体系协同发力，初步构建多层次资本市场服务低空经济等创新领域发展。 二、低空经济“十五五”时期的机遇与发展 1、市场规模破万亿，产业迎来高速增长阶段 作为新兴行业，低空经济产业因其广泛的适用性和多领域渗透性，展现出巨大的市场潜力。2024年，我国低空经济相关企业数量新增2,427家，截至2025年一季度，我国低空经济领域的企业数量已突破16,000家。根据工业和信息化部等四部门联合印发的《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，我国低空产业市场规模将于“十五五”期间形成万亿级市场规模。以IMF发布的2025年中国经济增速在4.8%左右的数据推算，至2030年，我国低空经济产业规模或将达到国内生产总值（GDP）的1.56%，贡献率为3.17%，低空产业将在“十五五”期间迎来高速增长。 2、各地区将结合自身资源禀赋和产业优势形成差异化优势，区域多元化发展格局逐步构建 在国家政策引导下，全国30个省市已将低空经济纳入发展布局，并初步形成粤港澳大湾 区、长三角、川陕渝、东北地区等一批各具特色的产业集聚区。各地依托资源禀赋，初步构建起错位协同、优势互补的产业生态。 广东省发布《推动低空经济高质量发展行动方案（2024—2026年）》，推动基础设施适度超前布局与资金定向倾斜。深圳已开通200余条无人机航线，集聚大疆、道通智能等约1,700家企业，消费级无人机全球市场份额占比高达70%，此外，深圳试点福田口岸无人机跨境配送，有效应对香港复杂地形；珠海探索“无人机入户”智慧配送，进一步拓展城市物流应用场景。 西部地区在低空经济发展中虽面临技术储备与金融赋能相对滞后的挑战，我国低空经济发展存在“东强西弱”区域不平衡格局，且该差距在短期内仍有扩大趋势，但西部地区依托自身资源禀赋，也在寻求差异化路径突破。针对西南部高原环境海拔高、含氧量低、气流复杂等特点，无人机与低空飞行器在应急救援、农林作业、高原物流等领域寻找技术突破与模式创新，四川马尔康试行低空冷链物流试点项目，为高原地区无人机商用与空域管理改革提供了实践样本；成都重庆布局“成渝双城低空经济走廊”，发挥临近空域协同与产业链融合优势。同时，陕西凭借聚集大量航空专业人才，依托核心设计技术与完整产业链，重点发展航空发动机、航空机翼材料等研发。 东北地区依托气候条件与原有制造基础，积极发展“低空+农业植保”“低空+护林防火”等模式。2024年，哈尔滨启动无人机直升机产业基地，预计带动数十亿产值生态。漠河引进全球唯一可商用-40℃无人机检测中心，吸引企业共建极端环境实验室，强化高寒环境下的技术验证与标准制定能力。 预计“十五五”期间，各地区将进一步发挥自身资源禀赋与产业优势协同效应，打造差异化产业应用场景，形成区域多元化发展格局。 3、国资企业将发挥产业引领作用，资源要素配置进一步优化 目前，我国低空经济产业仍处于起步阶段，且作为技术密集型产业，发展中面临产业链长，部分环节技术和专业度要求高，要素资源不集中等问题，需要加强政策和资金统筹规划。央国企作为政治、经济、社会综合职能统一的战略执行主体，能够有效发挥产业引领作用，以长期资本提升产业要素配置效能。 国有资本通过组建运营平台、推动多家企业联合攻关等方式注入“耐心资本”，有利于整合区域资源，统筹要素配置，避免同质化竞争，解决区域内协同机制不充分等问题。目前，广东、浙江、湖南、上海、深圳等省市国企已出资设立低空经济产业公司。预计“十五五”期间，各类低空经济产业孵化与投资平台数量将继续增长，区域资源要素配置将持续优化。 4、多层次资本市场联动，金融创新服务加速 强化政策引导作用。科创板通过设立科创成长层、重启未盈利企业上市标准，对具备关键核心技术的低空经济等科创企业适用“绿色通道”政策，更大力度支持优质未盈利科技企业上市。各地区也在推行私募股权创投基金份额转让试点，提升股权投资市场活力。同时，“创新积分制”试行以来，通过将企业的创新能力进行量化，运用在科技创新再贷款、担保专项计划等方面，提升资源匹配效率。预计“十五五”期间，科创板、创业板上市制度改革将进一步深化，私募股权创投基金份额转让试点将提质扩面，同时“创新积分制”的应用也将更加广泛，低空经济产业等科创领域企业将获得更有利的政策支持。 完善风险分担机制。目前多部门已联合在集成电路、商业航天等重点领域建立了共保体机 制，为国家重大科技任务提供风险分担方案，截至2024年底，保险业提供科技保险保障余约9万亿元。此外，在债券风险分担方面，今年6月，首批运营科技创新债券风险分担工具项目已正式落地。预计“十五五”期间，国家层面共保体风险分担机制将进一步扩容，保险、担保等机构将继续完善产品体系，形成覆盖低空经济等科创领域企业全生命周期的保险保障。 提升股债联动综合化服务能力。2024年以来，国家密集出台一系列政策，鼓励金融资产投资公司（AIC）发挥其专业优势，加大对科技创新的支持力度。预计“十五五”期间，AIC依托母行强大的综合实力和充足的资金优势，将作为科创领域投资的重要引擎，更有效地注入“耐心资本”，同时通过与母行内部的投贷联动，提供更精准的科创企业全生命周期金融服务。此外，AIC通过与地方合作，设立私募股权投资基金，发挥国资引领作用，撬动更多优质资本支持科技创新领域。低空经济产业等科创领域企业将获得更长期、充足的资金注入和金融服务。 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公国际，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。