养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周三，豆油主力01合约先抑后扬，午后收于8150（日变动6或0.07%）。近期国际柴油价格连续下跌，抑制油脂的生柴消费，叠加棕榈油产地持续增产，棕榈油价格下挫带动豆油价格走弱。目前国内豆油库存较为充足，下游备货并不积极。国际油脂市场价格偏弱，豆油主力合约维持短空思路。豆油主力合约支撑位关注8050-8100元/吨，压力位关注8250-8300元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：周三日盘菜油期货逐步修复夜盘跌幅，主力OI2601合约收于9819元/吨，涨0.15%。基本面无显著变化，全国主要地区菜油库存边际去库态势延续，已低于去年同期水平。菜油供应逐步偏紧，但年底澳籽抵华在即，增量预期存在下，供需矛盾未有进一步发酵；中加关系尚未明了下，市场对中长期供需的担扰仍存。短期预计维持震荡运行。操作上可考虑暂时观望。OI2601合约支撑位参考9300-9350，压力位参考10050-10100。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：周三日盘棕榈油震荡上行，收复隔夜夜盘跌幅。主力01合约收于8440，涨0.21%。MPOA发布数据显示马棕1-20日产量预估增加3.24%，远低于SPPOMA预估的10.32%，叠加近期产地进入雨季，印尼多地遭遇洪涝灾害，引发市场对供给的担忧，外盘马棕止跌反弹，国内棕榈油主力合约出现减仓上行。短期看，产量预期下调后，前期看空情绪有所修复，但马棕减产季产量不降反增的现实并未改变，因此预计向上的修复空间有限。国内淡季需求不佳，库存仍居高位。短期棕榈油或转向震荡运行。操作上前期空单可考虑逢低减仓。棕榈油主力合约关注8300-8350区间支撑，压力位关注8800-8900。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年11月26日星期三 豆二、豆粕：周三，美豆小幅高开，大商所豆粕及豆二小幅偏强运行。目前我国豆类商品供应充足，外媒称美豆已经在对华出口，巴西升贴水走弱，带动我国大豆进口成本下降，国内油厂榨利小幅回升。当前国内榨油豆供应充足，豆粕及豆二价格或仍偏弱筑底，主力合约考虑反弹后继续轻仓布局空单操作。豆粕主力合约关注3050-3060元/吨压力位与2940-2950元/吨支撑位。豆二主力合约关注3650-3660元/吨支撑位，压力位关注3740-3750元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：周三菜粕期货走势震荡，主力RM2601报收2439元/吨，跌0.20%。沿海地区油厂已无菜籽库存，油厂停机下菜粕新增极为有限，供应端短期偏紧使得贸易商挺价惜售。但需求季节性淡季下，现货市场成交不畅，菜粕库存水平同比依旧偏高。年底澳籽抵华在即，市场对中期供应紧张预期有所缓解，提货节奏持续放缓。长期供应则仍需关注中加关系演变。期价经历连续回调后，再度下行的动力稍有不足，短线菜粕预计将震荡运行。单边可考虑暂时观望。R 养殖油脂产业链日度策略报告 M主力合约支撑位参考2370-2380，压力位参考2600-2630。 玉米、玉米淀粉：周三期价冲高回落。外盘来看，市场对于美玉米增产已经有所反映，焦点逐步转向消费端，美玉米出口竞争优势明显，目前预估外盘价格继续低位震荡。国内玉米期价来看，华北地区粮源质量忧虑以及进口谷物量同比下滑，市场对于东北粮源采购积极性上升，同时东北地区物流紧张，对价格形成支撑，不过下游的推动仍显不足，对期价的持续上行支撑略显不足，周三玉米01合约有一定减仓，短期期价或由前期的偏强转为震荡。操作上建议前期多单逐步减仓。玉米01合约支撑区间2080-2100，压力区间2260-2280。玉米05合约支撑区间2180-2200，压力区间2300-2320。玉米淀粉01合约支撑区间2350-2360，压力区间上移至2580-2590。 豆一：周三，豆一主力01合约继续走弱，午后收于4094（日变动-14或-0.34%）。当前东北产区新季大豆行情保持稳健，农户手中余粮有限，惜售心态较为普遍，对价格形成一定支撑。不过，从贸易环节来看，市场整体走货节奏平缓，多数粮商已完成前期还粮计划，购销活跃度不高。国产豆产业链主体博弈，豆一暂时观望为主。豆一01合约关注4150-4200元/吨区间压力位，支撑位关注4040-4050元/吨； 生猪：周三，生猪期价低开高走，延续近弱远强。生猪现货价格弱势震荡，部分地区互有涨跌，11月下旬养殖单位亏损扩大后缩量挺价未果。生猪现货报价在11.51元/公斤左右，环比周五涨0.01元/公斤。农业农部分最近消息显示，10月末全国能繁母猪存栏量重新回到4000万头以下至3990万头存栏。期价上，大宗商品情绪反复，农产品指数整体阶段性宽幅震荡磨底，饲料板块跌势放缓，生猪远月期价当前对现货转为微幅升水，2601合约参考区间11500-12600点，中期等待产能去化逐步确认后，择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时单边观望为宜； 鸡蛋：周三，鸡蛋期价近弱远强，本周2512合约大幅回落对现货收升水，远月03及04合约大幅反弹，现货价格止跌反弹，但持续上涨目前较为乏力。2512期价临近交割月期现价差已逐步回归。11月份以来期价创新低后空头获利平仓回补带动指数反弹，鸡蛋指数持仓回到70万手附近，绝对价格跌破2016年低点。本周全国现货价格2.98元/斤左右，环比涨0.08元/斤。基本面上，当前整体消费逐步过度至阶段性旺季，蛋价经历深度跌破养殖成本后蛋鸡存栏产能逐步去化，同时年底新增开产有望环比降低。操作上，饲料养殖产业链近期震荡反弹，鸡蛋成本坍塌风险短期逐步释放，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，单边观望为主，激进 养殖油脂产业链日度策略报告 投资者逢低于养殖户成本下方逢低买入2601合约，01参考区间3200-3350点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................9一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................9二、油脂油料.........................................................................................................................................11（一）棕榈油.........................................................................................................................................11（二）豆油......................................................................................................