一、行情回顾
多位美联储官员支持降息，12月降息概率升至80%，推动有色金属上涨，沪锌主力01涨0.04%至22380元/吨，放量增仓，前20席位多减空增，净空增2427手。海外库存持续增加，结构性风险仍存。锌精矿加工费下调，冶炼厂利润压缩，部分炼厂存减产预期。宏观与基本面共同支撑锌价，短期沪锌区间震荡。
二、行业要闻
- 0#锌主流成交价22465~22520元/吨，双燕22515~22570元/吨，1#锌22395~22450元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水100~120元/吨。
- 宁波市场主流品牌0#锌成交价22455~22500元/吨，对2512合约报价升水135元/吨，对上海现货升水80元/吨。
- 天津市场0#锌锭成交价22320~22420元/吨，紫金22470~22550元/吨，1#锌锭22200~22260元/吨，津市较沪市报贴水60元/吨。
- 广东0#锌主流成交价22290~22380元/吨，对2601合约报价贴水20元/吨，沪粤价差扩大。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部；SMM，建信期货研究发展部等）
四、研究结论
宏观降息预期与基本面支撑共同影响锌价，短期沪锌区间震荡。海外库存增加和结构性风险需关注，冶炼厂利润压缩可能引发减产预期。
