不锈钢日报-现货多刚需成交为主，盘面低位运行为主

XX周报 | 2025-10-26不锈钢日报 | 2025-11-25 现货多刚需成交，盘面低位运行为主 作者：罗婧 不锈钢分析师 【市场动态】 1.上周（11月17日-11月23日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计191.93万平方米，环比增长36.2%，同比下降17.5%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计205.97万平方米，环比下降5.9%，同比下降10%。（来源：Mysteel） 从业资格号：F3066154 交易咨询号：Z0016736 2.根据印尼镍冶炼协会（FINI）主席的说明，当前印尼镍行业正面临日益加大的压力，因印尼镍矿供应已难以跟上冶炼产能的迅速扩张，多家冶炼厂甚至警告可能被迫停产。他指出，随着全国数百座冶炼厂持续增加，对采矿配额的需求正急剧上升；然而政府却将RKAB采矿配额的有效期从三年缩短至一年，进一步收紧了国内供应。在政策收紧与工业需求加速增长的双重影响下，矿山产量与冶炼需求之间的缺口正不断扩大。（来源：SMM） 邮箱：luoj@rongdaqh.com 联系方式：17361672235 3.11月25日，SS2601单日成交量15万手（+2692手），持仓量14.7万手（-15690手）；上期所注册仓单量63890吨（-492吨）。（数据来源：SHFE） 【基本面分析】 1.成本端：高镍铁主流成交价885元/镍，内蒙高铬报8000元/50基吨，304工业料温州报8500元/吨。短流程工艺冶炼304冷轧成本12175元/吨，环比持平；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本12556元/吨，环比持平；自产高镍铁冶炼304冷轧成本13536元/吨，环比持平。短流程工艺基本到成本线，其他工艺利润倒挂。（数据来源：Mysteel） 2.供需情况：下游维持刚需采购节奏，10月不锈钢粗钢产量环比增加，11月预计减产但幅度有限。社会显性库存周度数据“四连增”，达到107.2万吨，库存相对偏高。（数据来源：Mysteel） 3.主流交易逻辑：利空（1）进入消费淡季，下游需求偏弱；（2）原材料报价松动，不锈钢成本支撑转弱。利多（1）仓单持续减少，交割压力缓解；（2）等待技术性反弹。 【总结】 1.观点：震荡下探。 2、核心逻辑：（1）消费淡季需求转弱；（2）304核心原料价格承压下跌，成本支撑弱化；（3）反内卷，300系厂家或有挺价动作。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取 难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。