招商港口机构调研纪要

调研日期: 2025-11-26 招商局港口集团股份有限公司于2018年12月26日在深交所重组上市,股票代码001872/201872。公司为招商局集团港口业务板块管理及资本运营平台,是 world-leading 的港口开发、投资和营运商。公司于中国沿海主要枢纽港建立了完善的港口网络群,投资或投资并拥有管理权的码头遍及香港、台湾、深圳、宁波、上海、青岛、天津、大连、漳州、湛江、汕头等枢纽港,并成功布局六大洲,包括亚洲、非洲、欧洲、大洋洲、南美和北美等地区。公司积极践行“一带一路”倡议,进一步巩固国际市场地位。截至2020年12月31日,业务分布26个国家和地区的50个港口。2020年集装箱码头吞吐量达12,171万标准箱,散杂货吞吐量4.5亿吨,货物总吞吐量位列世界第一。公司的愿景是成为世界一流的港口综合服务商。通过实施国内战略、海外战略和创新战略三大举措,公司在全球港口集装箱吞吐量、市场占有率、智慧港口解决方案、港口综合开发业务收益、经营管理水准、资源利用效率、劳动生产率、品牌等方面持续提升至世界一流。 公司于 2025 年 11 月26 日在深圳举办了以"潮涌经贸新局,港链全球新机"为主题的 2025 年度投资者开放日活动,财务总监黄镇洲出席活动。本次活动吸引了来自保险、公募、私募、券商等20 多家机构近 30 位代表参与。交流会上,外部专家分享了关于全球航运供需格局与供应链重构机遇的深度解读。在全球经贸秩序重塑的背景下,港口作为供应链的核心节点,正迎来新的发展窗口。内部专家为投资者带来全球集装箱航运市场变革和港口运营商扩张路径与区域投资机会的分析,帮助投资者了解了公司在以上环境下海外投资的思路。其后,黄镇洲作了主题演讲,向与会投资者系统、全面地介绍了双平台定位、核心资产价值以及公司竞争优势等,并就投资者关心的各类问题进行了耐心解答。 1、请介绍一下海外港口的运营情况? 答:公司海外业务保持较快增长。2025 年前10 个月,海外码头完成集装箱吞吐量 3,234.9 万TEU,同比增长3.5%,其中海外主控码头表现尤为突出,完成吞吐量678.7 万TEU,同比增长15.1%。HIPG 完成吞吐量35.7 万TEU,实现6倍增长;巴 西的TCP 完成吞吐量 137.6 万TEU,同比增长5.4%;多哥的LCT 完成吞吐量 163.4 万TEU,同比增长18.8%;印尼的NPH,于去年7月开始纳入箱量统计,今年1-10 月完成吞吐量65.5 万TEU。 2、关于印尼NPH 项目的运营情况? 答:2024 年6月28 日,印尼NPH 股权收购项目正式完成交割,我方成为持股 51%的控股股东。NPH 是印尼证券交易所的上市公司,在印尼最大集装箱港口雅加达港运营两个集装箱码头。 2025 年上半年,NPH 集团整体经营保持稳中向好,完成集装箱吞吐量 39 万TEU,同比增长6.1%,其中完成外贸集装箱吞吐量15.24 万TEU,同比增长6.7%,完成内贸集装箱吞吐量23.76 万TEU,同比增长5.6%,分别保持区域市场的第四位和第二位。其中,内贸码头ADP 通过流程优化,是雅加达丹戎不碌港区作业效率最高的内贸码头。 3、公司投资项目的评审标准中,投资回报率的考量逻辑是什么?不同地区的投资回报率要求有何差异?公司投资项目需要经过哪些审批环节? 答:在投资回报方面,公司设定有科学的评价体系和标准,该标准结合项目所在地区的宏观经济环境、资金成本及市场情况综合制定,以实现合理的风险收益匹配。 在投资审批流程方面,公司建立了严格的多层级决策机制。项目需依次经过投委会、港口办公会等内部机构的审议,以保障决策的独立性与审慎性。公司通过系统化的评审体系与规范的审批流程,切实保障投资质量与股东权益。 4、公司关于深西母港经营情况及区域竞争优势是什么? 答:2025 年前10 个月,深圳西部港区(1872 口径)共完成集装箱吞吐量 1,385.2 万TEU,同比增长3%,主要受益于东南亚等新兴市场货量增长,业务量创历史新高。 深西港区位于珠三角几何中心,为南中国大陆经济中心城市中最靠近国际天然航道的港区,具有优越的区位优势。地处珠江出海口东岸,既可通过拖车辐射深圳、东莞、惠州等珠东货源腹地,又可以通过驳船辐射佛山、中山、江门、珠海等珠西货源腹地。 深西港区具有很强的航线优势。深西港区具有密集的近洋航线服务,亚洲航线占总航线约 80%。随着CPTPP、RCEP、中日韩自贸协定等区域贸易协定的落实与达成,亚洲贸易网络规模和实力会显著增强,将给区域国家贸易和港航业带来发展新机遇。RCEP 生效后,主要推动中国沿海港口日本航线、韩国航线、东盟航线和澳新航线的箱量增加,将进一步促进中国与东盟、日韩澳新等国的贸易往来,华南营运中心的东南亚航线密集,有利于抓住机遇拓展市场。 深西港区具有组合港优势。深西港区控股顺德新港、参股珠江内河货运码头,构建深西港区与珠江内河码头的组合港模式,发挥水水中转优势,为腹地客户提供更便捷、集约化的进出口服务。 5、公司未来的分红政策如何? 答:感谢你的提问。在现金分红方面,公司于2025 年4月发布《三年股东回报规划》,2024-2026 会计年度每年分红比例不低于40%,进一步回馈股东。