招商港口机构调研纪要

招商港口机构调研报告 调研日期: 2025-04-03 招商局港口集团股份有限公司于2018年12月26日在深交所重组上市,股票代码001872/201872。公司为招商局集团港口业务板块管理及资本运营平台,是 world-leading 的港口开发、投资和营运商。公司于中国沿海主要枢纽港建立了完善的港口网络群,投资或投资并拥有管理权的码头遍及香港、台湾、深圳、宁波、上海、青岛、天津、大连、漳州、湛江、汕头等枢纽港,并成功布局六大洲,包括亚洲、非洲、欧洲、大洋洲、南美和北美等地区。公司积极践行“一带一路”倡议,进一步巩固国际市场地位。截至2020年12月31日,业务分布26个国家和地区的50个港口。2020年集装箱码头吞吐量达12,171万标准箱,散杂货吞吐量4.5亿吨,货物总吞吐量位列世界第一。公司的愿景是成为世界一流的港口综合服务商。通过实施国内战略、海外战略和创新战略三大举措,公司在全球港口集装箱吞吐量、市场占有率、智慧港口解决方案、港口综合开发业务收益、经营管理水准、资源利用效率、劳动生产率、品牌等方面持续提升至世界一流。 第一部分:公司 2024 年报的业绩解读、业务发展情况的介绍。 财务表现方面,公司实现营业收入 161.31 亿元,同比增长 2.4%。实现归母净利润45.16 亿元,同比增长26.4%,创历史新高。公司注重投资者回报,拟每 10 股派发现金红利 7.4元(含税),同比提升 27.6%。 业务表现方面,公司完成集装箱吞吐量 19,515.9 万标箱,同比增 8.3%。散杂货业务完成吞吐量 12.6亿吨,同比增长0.6%。 总体而言,2024 年公司坚持稳中求进的工作总基调,锚定"世界一流"目标,保持战略定力、守正创新,强主控、优管理、精运营、扩布局,续写高质量发展的新篇章,经营业绩创历史新高,交出了满意的答卷。 第二部分:互动交流。 1、招商港口旗下深西港区 2024 年业务量突破 1500 万标箱,创历史新高。请问深西港区具有哪些区域竞争优势,未来还有哪些发展规划? 答:2024 年经营亮点:2024 年,深圳西部港区共完成集装箱吞吐量 1,599.1 万 TEU,同比增长 17.7%,高于深圳港整体水平,在深圳全港外贸市场份额首超 50%,主要受益于东南亚等新兴市场货量增长,业务量创历史新高;完成散杂货吞吐量1,674.3万吨,同比增长 3.6%。 区位优势:深西港区位于珠三角几何中心,为南中国大陆经济中心城市中最靠近国际天然航道的港区,具有优越的区位优势。地处珠江出海口东岸,既可通过拖车辐射深圳、东莞、惠州等珠东货源腹地,又可以通过驳船辐射佛山、中山、江门、珠海等珠西货源腹地。航线优势:密集的近洋航线服务,特别是东南亚航线。截至2024年末,总航线189条,其中亚洲航线152条。随着CPTPP、RCEP、中日韩自贸协定等区域贸易协定的落实与达成,亚洲贸易网络规模和实力会显著增强,将给区域国家贸易和港航业带来发展新机遇。RCEP 生效后,主要推动中国沿海港口日本航线、韩国航线、东盟航线和澳新航线的箱量增加,将进一步促进中国与东盟、日韩澳新等国的贸易往来,华南营运中心的东南亚航线密集,有利于抓住机遇拓展市场。 组合港优势:公司控股顺德新港、参股珠江内河货运码头有限公司,构建深西港区与珠江内河码头的组合港模式,发挥水水中转优势,为腹 地客户提供更便捷、集约化的进出口服务。 品牌优势:招商港口作为全球领先的港口投资、开发和运营商,位于全球港口运营商第一方阵。近年来,公司积极开拓布局海内外港口,具有强大的品牌效应。 2、公司旗下码头在 2025 年费率如何? 答:根据费率影响因素,码头费率设定及调整受多因素影响,具体包括市场供需(集装箱、大宗货物市场景气度影响)、地缘政治、宏观经贸、区域竞态、资源产能、航运联盟策略、航线挂靠变动、贸易货种、本地通胀等,且不同区域港口收费水平不同。 2025 年费率谈判情况及展望来看,尽管当前国际经贸形势复杂多变,市场具有较大不确定性,但招商港口秉持"客户为尊"商务理念,打造特色市场商务体系、深化精益运营、加强市场拓展、优化服务产品、加强协同行商,为客户打造互利互惠的定制化方案,提升客户满意度,2025 年,国内港口费率提升约 3%,海外港口费率维持 3-4%,部分港口按当地 CPI提升费率。 3、想问问海外的情况,2024 年子公司完成了海外项目的交割,存量海外项目的经营情况也比较好,是否方便介绍一下海外的资产运 营情况和未来投资规划? 答:2024 年公司海外业务呈现较快增长态势,海外港口项目完成集装箱吞吐量 3,683.5 万TEU,同比增长8.1%。其中位于新兴市场的海外码头表现尤为突出,斯里兰卡 CICT、巴西 TCP、多哥LCT 分别完成集装箱吞吐量 339.4万TEU、155.8万 TEU和166.3万TEU,同比分别增长 4.5%、24.3%和 3.9%,均创业务量新高。未来我们会持续加大海外投资,中东、拉美和东南亚会是我们重点关注的投资区域。 4、新的航运联盟体系在 2025 年已经开始运行,多个航线进行调整,对公司业务有何影响,公司如何应对?答:联盟变化后航线调整及对公司业务的影响:2025年,海运格局重塑,自双子星和 Premier Alliance 协作 2 月正式起航以来,全球航运联盟格局发生显著变化,对招商港口业务挑战与机遇并存,航线集中度下降,竞争加剧,对枢纽港竞争加剧,对港口资源和服务时效提出要求,公司旗下港口部分业务出现波动,公司全球布局,对公司的影响相对有限。面对不断变化的市场会实施积极措施,一是提升对市场的动态研判,有完整的团队;二是巩固稳存拓新的能力,加强客户合作和粘性;三是 加强港口服务链延伸,抢抓终端客户,提升码头服务质量,提升集疏运能力;四是提升抗风险和综合服务能力。 5、近期美国关税政策陆续实施,请问对公司码头业务有何影响? 答:我们注意到相关消息,本次美国公布的"对等关税"计划针对所有与美有贸易往来的国家,遍布六大洲,涉及面广,征税幅度不一。我们密切关注相关政策实施后,对全球贸易活动以及对港航市场的影响,公司将及时制定应对策略。 6、公司的分红规划,未来还会否提高? 答:本公司高度重视股东回报,并致力为股东提供稳定及可持续的回报。2024年公司拟每十股派发现金股利 7.4 元(含税),同比增加27.6%。2024 年公司共预计派发现金股利 18.43亿元(现金分红比例为40.8%),2024年度采用集中竞价方式已实施的股份回购金额 0.51亿元,现金分红和回购约占 2024年归属于母公司净利润 45.16 亿元的 41.92%,达到港口行业上市公司的中高水平。 公司已经披露了《三年(2024-2026年度)股东回报规划》,以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的 40%,会在 此基础上考虑后续年度的分红比例。