斯菱股份核心观点总结
1. 谐波减速器业务:国内首家北美客户量产供应商
- 公司2025年中产品完成送样,近期产品验证通过,预计2026年成为国内首家为北美客户量产谐波减速器的供应商。
- 在海外客户减速器全谐波方案领域,目前仅HD和SFL两家公司参与报价,斯菱股份具备报价优势,市场份额值得期待。
2. 战投协同:银球轴承拓展与主业增厚
- 战投银球的高速旋转轴承技术国内领先,已获戴森吹风机独供及尼得科电机核心供应商资格,未来机器人关节及手部电机需求ASP想象空间可观。
- 银球2026年业绩指引1.5e+,将增厚主业利润。
3. 产品布局与ASP提升
- 公司逐步清晰减速器与轴承布局,旋转关节内电机用高速轴承及交叉滚子轴承均为后续考虑方向。
- 交叉滚子轴承1:1配套谐波,价值量为谐波的50%+;高速轴承ASP预计在数千元,整体ASP有望提升至2w+。
4. 主业轴承:2026年加速增长