锂板块着眼于需求端带来的反转机会20251124

2025年11月25日15:21 关键词 需求端碳酸锂储能需求宁德时代供给端库存商品价格复产磷酸铁锂正极电池企业成本曲线锂矿赣锋天齐大众矿业国际矿业心理能天华新能中创资源 全文摘要 在面向专业投资机构客户的电话会议中，主讲人代表国金金属团队深入分析了锂矿市场的当前状况和未来展望。他指出，锂矿板块正面临由需求端驱动的反转机会，尤其是在储能需求向好预期下，板块迎来了快速上涨。尽管供给端存在扰动，如宁德时代复产引发的价格波动，但主讲人强调，着眼长期需求端的增长，尤其是储能需求的持续扩大，仍为市场带来正面影响。 锂板块：着眼于需求端带来的反转机会-20251124_导读 2025年11月25日15:21 关键词 需求端碳酸锂储能需求宁德时代供给端库存商品价格复产磷酸铁锂正极电池企业成本曲线锂矿赣锋天齐大众矿业国际矿业心理能天华新能中创资源 全文摘要 在面向专业投资机构客户的电话会议中，主讲人代表国金金属团队深入分析了锂矿市场的当前状况和未来展望。他指出，锂矿板块正面临由需求端驱动的反转机会，尤其是在储能需求向好预期下，板块迎来了快速上涨。尽管供给端存在扰动，如宁德时代复产引发的价格波动，但主讲人强调，着眼长期需求端的增长，尤其是储能需求的持续扩大，仍为市场带来正面影响。他建议关注锂矿板块内领涨的四大龙头公司，并强调即便短期内面临价格回调，也应看好需求端逻辑未变，期待全国性储能政策的出台可能带来的超预期需求增长。此外，主讲人提到宁德时代的复产预期已被纳入市场分析，对明年供需格局正面影响显著，因此市场应视其为补仓良机。整体而言，尽管面临短期不确定性，锂矿板块在储能需求向好预期下仍有较强的投资潜力。 章节速览 00:00需求端反转契机下的金属板块投资分析 会议聚焦于需求端带来的反转机会，特别关注储能需求向好预期下金属板块的快速上涨。以某矿业公司采矿站落地后股价涨幅为例，探讨市场动态与投资策略。会议强调专业投资交流，不构成投资建议，严禁未经授权传播会议内容。 01:14需求端预期与商品价格波动分析 对话探讨了商品价格因需求端预期增长和供给端限制而出现的快速上涨现象，指出现货市场成交量在价格突破9万至10万区间时较少，下游企业因价格高位而降低采购意愿，维持低库存管理，中小企业通过消耗成品库存减少碳酸锂需求，强调应关注需求端而非短期供给扰动。 03:56宁德时代复产与锂矿需求端展望 讨论了宁德时代复产对商品价格的影响，认为价格将维持震荡并关注库存去化速度。强调储能需求向好是锂矿股上涨的关键，预计政策可能刺激下半年储能市场爆发，建议持续跟踪需求端变化。 06:22供需分析与储能政策对明年锂价的影响 对话讨论了明年锂价的走势，基于储能需求向好和动力保持稳定的预期，认为供需情况将优于过去两年，均价将高于今年。高成本产能的运行底价预计为10万以上，成为明年平衡价格的关键。短期情绪波动影响了权益端，但需求逻辑未变，全国性储能政策的出台可能带来超预期需求，建议持续看好并适时加仓。 08:55四大矿业龙头领涨，市场价值重构在即 对话聚焦于四大矿业龙头标的，包括大众矿业、国际矿业、振兴锂能和天华新能，强调其产能扩张、成本优势及市场潜力。大众矿业产能规划广阔，国际矿业项目推进迅速，振兴锂能项目稳健运行，天华新能资产包丰富。各标的展现出强劲增长趋势，市场对其价值重构充满期待。 12:07矿业板块投资策略与碳酸锂价格反转分析 对话讨论了矿业板块内不同标的的投资价值，强调了中创资源的成长性及赣锋、天齐锂业在不同价格水平下的弹性。分析指出，碳酸锂价格有望在储能需求向好的前提下反转，建议关注供给端扰动带来的补仓机会。会议还强调了未来两三年内碳酸锂板块的乐观前景，并邀请参会者会后联系获取详细测算资料。 发言总结 发言人2 他在周一早上的电话会议中，代表国金金属团队对投资者发表讲话，重点讨论了在储能需求向好的预期下，金属板块迎来快速上涨的情况。他提到了大中矿业自10月28号公布采矿站落地以来股价的大幅上涨，以及板块后续因需求向好和供给收缩等因素引发的商品价格快速上涨，特别是在宁德时代复产消息的带动下，商品价格突破了价格区间，但现货层面的成交量却很少，显示出市场在观望。他强调，尽管有供给端的扰动，但仍应关注需求端，特别是储能需求的持续增长，这将为板块带来反转契机。他预计未来碳酸锂的价格将保持震荡，直至宁德时代复产后库存去化速度影响价格走向。他最后推荐了四个龙头标的，并强调即使面对短期的波动，由于储能需求的持续增长，板块仍有上涨潜力，建议投资者继续关注并考虑加仓。 发言人1 他首先强调此次电话会议的特定受众为国金证券的专业投资机构客户或受邀客户，明确会议内容仅用于交流研究观点，且专家发言代表个人观点，不构成投资建议。其次，他提醒参会者，未经允许不得传播会议内容，强调了遵守此规定的重要性，并提及将对违反此规定的人员追究法律责任。最后，他表达了对参会者理解与支持的感谢，确保会议氛围的专业与合规。 问答回顾 发言人2问：在本次电话会议中，为什么强调不要关注短期供给端的扰动，而应该聚焦需求端？ 发言人2答：我们团队认为，尽管短期供给端可能出现一些扰动，但这次行情上涨的主要驱动因素是需求端的反转契机。需求向好预期叠加商品价格趋势，导致了本轮快速上涨。因此，将目光聚焦在需求端更能把握住市场主线和投资机会。 发言人2问：宁德时代复产的情况如何？对市场有何影响？ 发言人2答：宁德时代一定会复产，只是时间早晚的问题。有消息称宁德可能在12月中旬启动复产，这导致了商品价格出现一波打压和回撤。不过，即使宁德完成复产，实际增量也相对有限，对整体供需形势的影响需结合库存去化速度和后续需求情况来判断。 发言人2问：储能需求对锂矿板块的影响是什么？ 发言人2答：这轮锂矿股上涨的契机主要来自于储能需求向好的变化，而非供给端。储能需求向好这一逻辑并未改变，预计明年上半年各家将满负荷运行，而下半年的订单排产情况以及国内政策出台情况将影响储能需求是否超预期，这也是我们后续需要紧密跟踪的关键点。 发言人2问：供给端扰动是否会影响明年锂电行业的供需格局？明年供需平衡的关键观察点有哪些？ 发言人2答：供给端的扰动是短期的，不会影响明年的供需格局。因为宁德时代的供给量已被考虑到各家的供需平衡表中。即使考虑了宁德时代的影响，未来2到3年在储能需求向好的预期下，仍然会面临短缺情况，这个短缺可能在明年或27年发生，具体取决于明年需求跟踪的结果。关键观察点包括12月全国性储能政策文件是否会出台及其利好程度，以及明年一季度锂价低点水平和当时动力煤的状态，这些将决定明年一季度的供需状况和低价情况。 发言人2问：对于成本曲线和明年锂价走势的看法是什么？ 发言人2答：明年要满足约180万吨的需求，成本水平需达到含税9到10万的成本区间。这意味着高成本产能要想继续运行，其底价至少要超过10万。预计明年平衡价格将在10万以上，超过这个水平后，需求力量将主导市场价格。 发言人2问：如何看待宁德时代复产对板块的影响？ 发言人2答：不需要过分关注宁德时代的复产问题，因为它已计入明年的工程表和预测中。板块逻辑未变，即使在情绪带动下有所波动，但需求逻辑仍然存在，一旦板块情绪调整完毕，可大胆加仓，甚至可能因政策扶持带来超预期需求。 发言人2问：在具体标的方面，推荐哪些公司？ 发言人2答：推荐四大龙头公司：中矿资源、大众矿业、振兴锂能和天华新能，这四个标的具有上涨趋势且潜力较大。其中，大众矿业拥有从0到13-16万吨产能弹性的规划，成本指引较低，有望实现千亿市值；国际矿业则以其快速推进产能扩张的能力（如从2万吨增至100万吨）和已建选矿厂的优势值得关注；心理能随着慕容项目投产权益量将大幅增长；天华新能拥有丰富的矿产布局，远景产能可望达到10万吨以上。 发言人2问：对于赣锋锂业和天齐锂业等传统龙头的表现有何看法？ 发言人2答：赣锋锂业和天齐锂业因固态电池和储能业务发展迅速，导致其市值被拔高，但在当前价格下，它们理矿业务的弹性相对有限。当市场明确需求向好并上调价格中枢时，例如达到15万、20万等水平，才是考虑购买赣锋锂业和天齐锂业的好时机。