platinum and palladium Daily Report：铂金钯金月度报告

摘要

研报分析显示，铂金随贵金属大幅反弹，站上20日天线，暂有企稳迹象，钯金亦低位反弹围绕20日线震荡。关注本周美国GDP与PCE相关数据。

【行情复盘】

铂金随贵金属大幅反弹，站上20日天线，暂有企稳迹象，钯金亦低位反弹围绕20日线震荡。关注本周美国GDP与PCE相关数据。

【重要资讯】

美联储12月降息25个基点的概率为82.9%，较此前大幅提升，维持利率不变的概率为17.1%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为65.4%，维持利率不变的概率为12.5%，累计降息50个基点的概率为22%。2025年11月25日，金属铂（Pt：99.95%）国内均价为401元/克，较上一个工作日价格上涨5元/克。美联储理事沃勒发表鸽派言论，12月降息预期升温，今日铂金价格偏强震荡。2025年11月25日，金属钯（Pd：99.95%）国内均价为364.5元/克，较上一个工作日价格上涨7.5元/克。近两日，美联储官员接连发表鸽派讲话强化了12月降息预期，今日钯金价格重心向上。

【市场逻辑】

12月降息预期再起，贵金属整体低位反弹，长期逻辑未发生改变，铂金兼具金融与工业属性，投资热情保持强劲，而供应则呈现疲软态势。在矿产供应紧张、关税不确定性加剧了市场供应紧张，从而支撑铂金价格，预计后续铂金价格仍将保持强势，钯金亦将跟随趋势。

【交易策略】

贵金属低位反弹，仍维持牛市思路，逢低做多为主，期权可考虑牛市价差策略，铂金主力合约下方支撑区间关注1480-1500，上方压力区间关注1700-1800。钯金主力合约下方支撑区间关注1350-1370，上方压力区间关注1650-1700。

第一部分贵金属价格走势

一、伦敦金/银/铂金/钯金

资料来源：同花顺,方正中期研究院

二、期现货价格变动情况

资料来源：同花顺,方正中期研究院

第二部分美元相关指标

一、美元与黄金

（一）美元与黄金 资料来源：同花顺,WIND,方正中期研究院

第三部分铂金/钯金基本面情况

一、铂金进口数据概览

资料来源：同花顺, WIND,方正中期研究院

二、钯金进口数据概览

资料来源：同花顺, WIND,方正中期研究院

第四部分下游需求

一、黄金ETF数据

资料来源：同花顺,WIND,方正中期研究院

二、白银ETF数据

资料来源：同花顺, WIND,方正中期研究院

三、NYMEX与COMEX持仓数据

资料来源：同花顺, WIND,方正中期研究院

四、汽车产销

资料来源：同花顺,WIND,方正中期研究院