platinum and palladium Futures Daily Report：铂金钯金日常报告

贵金属价格走势及市场分析

行情复盘

• 铂金与钯金价格：今日铂金冲高回落，广期所铂金06收涨0.60%至610元/克，纽约铂金04回落至2350美元/盎司（折内盘615-620元/克）；钯金震荡偏弱，小幅收跌1.72%至470元/克，纽约钯金03回落至1800美元/盎司（折内盘470-475克）。
• 市场均价：1月16日，金属铂均价602元/克（涨9元/克），受地缘政治紧张及美联储独立性担忧推动；金属钯均价449.5元/克（跌8元/克），因地缘冲突缓和及关税风波缓解导致价格下跌。

市场逻辑

• 宏观政策：央行下调再贷款利率至1.25%，降准降息空间仍存，助力经济结构转型。
• 贵金属长期逻辑：宏观预期长期看涨，供需结构需求预期再起，铂金兼具金融与工业属性，投资热情强劲，供应疲软（矿产紧张、关税不确定性加剧供应压力），支撑价格持续强势。

交易策略

• 价差策略：广期所铂钯金价差收缩至50元以内，可做多价差。
• 牛市思路：贵金属高位震荡，逢低做多为主，期权考虑牛市价差策略。
• 支撑压力区间：铂金主力合约570-580元/克支撑，700-720元/克压力；钯金主力合约450-460元/克支撑，550-570元/克压力。

基本面分析

• 铂金进口数据：中国铂金进口量累计同比增长，南非铂金进口量稳定，未锻造铂及铂粉进口量增长。
• 钯金进口数据：中国钯金进口量累计同比增长，波多黎各钯金进口量波动。
• 下游需求：黄金ETF持仓量稳定，白银ETF持仓量波动；汽车产销数据显示新能源汽车渗透率持续提升。

研究结论

• 贵金属价格短期受宏观及供需因素影响波动，长期逻辑未变，铂金因供应紧张及投资需求预计保持强势；钯金受下游需求及地缘政治影响，高位震荡可能性较大。