基金配置周报：“千问”开启公测，将如何改变AI应用生态格局？

一、市场回顾

• 权益市场：主要指数集体下跌，北证50跌幅最大（-9.04%），创业板指、科创50、万得全A、上证指数、沪深300跌幅分别为-6.15%、-5.54%、-5.13%、-3.90%、-3.77%。申万一级行业全面回调，电力设备、综合、基础化工、商贸零售、钢铁跌幅较大，银行、传媒、食品饮料、国防军工、家用电器跌幅相对较小。
• 债券市场：长短端利率走势不一，10年期国债上行0.26BP至1.817%，1年期国债下行0.96BP至1.401%，期限利差走阔。信用利差长短端走势不一。
• 基金市场：偏股基金指数下跌4.99%，二级债基指数下跌0.78%；债券型基金方面，中长债基金指数上涨0.02%，短债基金指数上涨0.02%。

二、权益类产品配置策略

• 事件驱动策略：
  • 阿里巴巴“千问”APP开启公测，关注嘉实港股互联网产业核心资产A、富国沪港深业绩驱动A、南方香港成长。
  • AI容器技术Flex:ai发布，关注博时半导体主题A、华夏半导体龙头A、嘉实科技创新。
  • 国内建成首条大容量全固态电池产线，关注工银新能源汽车A、嘉实新能源新材料A、鹏华新能源汽车A。
• 资产配置策略：均衡底仓+杠铃策略，杠铃两端为红利和科技+高端制造。
  • 红利资产：高股息策略具有配置价值，受低利率环境和政策支持。
  • 均衡风格：降低单一行业波动影响，提高抗风险能力。
  • 科技成长：受政策支持、行业景气度高、国产替代需求驱动。
  • 高端制造：国防军工战略价值凸显，政策支持、估值合理。
  • 相关基金：安信红利精选、安信优势增长A、华夏智胜先锋、嘉实港股互联网核心资产、博时军工主题A。

三、稳健类产品配置策略

• 市场分析：
  • 央行公开市场操作净投放13540亿元，资金面转松。
  • 11月LRP维持不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。
  • 美国超预期非农就业数据增加12月美联储降息不确定性。
  • 可转债波动风险，近期等权价格中位数突破1300。
• 重点关注产品：
  • 持有短债基金，但降低收益预期。
  • 配置固收+基金，需注意风险特征匹配。
  • 相关基金：诺德短债A、国泰利安中短债A、安信新价值A、南方荣光A。

四、风险提示

• 数据来源变化或产品更新可能导致模型失效。
• 仅用于基金研究，不作为宣传材料。
• 过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。
• 政策效果不及预期、事件超预期演进、政策超预期演变、地缘政治风险加剧。