A股市场综述
周二（11月25日）A股市场高开高走、小幅震荡上行。早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3882点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡。通信设备、电子元件、游戏以及半导体等行业表现较好，而船舶制造、航空机场、农牧饲渔以及航天航空等行业表现较弱。沪指全天基本呈现小幅上行的运行特征。创业板市场震荡上扬，创业板成分指数全天表现强于主板市场。上证综指收市报3870.02点，涨0.87%；深证成指收市报12777.31点，涨1.53%；科创50指数上涨0.43%；创业板指上涨1.77%。两市全日共成交18263亿元，较前一交易日有所增加。两市超过八成个股上涨，教育、游戏、贵金属、能源金属以及通信设备等行业涨幅居前；船舶制造、航空机场以及农牧饲渔等行业小幅下跌。通信设备、电子元件、电池、半导体以及银行等行业资金净流入居前；文化传媒、软件开发、互联网服务、船舶制造以及证券等行业资金净流出居前。
后市研判及投资建议
当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.76倍、46.61倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额18263亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。上周受到美联储降息预期出现反复，年底部分机构投资者选择锁定年度收益和排名，市场波动有所加大。但中长期支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变，市场对即将召开的重要会议抱有期待，会议将对明年经济政策进行定调，可能成为提振新一轮行情的催化剂。预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现。建议投资者保持合理仓位，避免追涨杀跌，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向，及时调整投资策略。短线建议关注通信设备、电子元件、半导体以及游戏等行业的投资机会。
风险提示
海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。
