市场分析：成长行业领涨 A股震荡上行

A股市场综述

2025年12月22日，A股市场高开高走，小幅震荡上行。早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3917点附近遭遇阻力，午后维持震荡。通信设备、电子元件、航天航空以及半导体等行业表现较好，而医药商业、教育、银行以及商业百货等行业表现较弱。创业板市场震荡上扬，全天表现强于主板市场。上证综指收报3917.36点，涨0.69%；深证成指收报13332.73点，涨1.47%；科创50指数上涨2.04%，创业板指上涨2.23%。两市成交金额18824亿元，较前一交易日增加。

关键数据

• 上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.99倍、48.56倍，处于近三年中位数平均水平上方。
• 两市成交金额18824亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。

后市研判及投资建议

中央经济工作会议延续了积极的宏观政策基调，政策重心从总量扩张转向对质量与可持续性的平衡，突出“重科技、强产业”主线，加快建设现代化产业体系。人工智能、商业航天、量子科技、6G等未来产业仍是中长期明确的产业方向。年末在资金面扰动、政策预期消化与海外流动性反复等因素交织下，预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大。建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、航天航空、电子元件以及半导体等行业的投资机会。

风险提示

海外超预期衰退，国内经济复苏进程受影响；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。