光储行业周报：10月光伏出口环比下滑，储能需求旺盛

光储行业周报（2025/11/17-11/21）

投资要点

• 强于大市
  • 排产：光伏组件排产稳定，11月头部企业排产略增，多数企业减产清库，整体环比下降，预计11月国内排产不足44.5GW。电池排产环比增长12.4%，同比增长64.6%，储能电芯占比约33.6%，头部企业产能紧张。
  • 价格：光伏价格稳中有降，多晶硅、硅片、电池片价格环比微降；TOPCon双玻组件价格持平。储能系统价格环比上涨，2h系统下降5.5%，4h系统上涨23.23%。
  • 需求：10月光伏出口环比下降19.34%，1-10月累计同比下降4.89%。国内光伏新增装机9.7GW，环比增31.3%，同比下降53.8%。储能招标规模同比增长85%，环比下降11.24%。

关键数据

• 光伏出口：10月出口额22.58亿美元，同比增长4.39%，环比下降19.34%。1-10月累计出口额234.73亿美元，同比下降4.89%。
• 光伏装机：9月新增装机9.7GW，环比增31.3%，同比下降53.8%。1-9月累计新增240.27GW，同比增长49.3%。
• 储能招标：10月新增招标12.7GW/38.7GWh，同比增长85%，环比下降11.24%。
• 储能价格：10月磷酸铁锂电池储能系统入围报价0.43-0.7487元/Wh，平均报价0.5547元/Wh，中标加权均价0.5248元/Wh，环比增10%。

研究结论

• 光伏市场组件需求趋于平淡，出口环比下滑，但国内装机仍保持较高增速。
• 储能需求旺盛，招标规模持续增长，价格环比上涨，建议关注相关标的。
• 推荐阳光电源、南都电源、通润装备、华盛昌、首航新能。

风险提示

• 竞争加剧导致毛利率降低。
• 政策风险导致需求不及预期。
• 国际贸易摩擦风险。