新能源及有色金属日报：海内外现货升水维持利多表现

重要数据显示，LME锌现货升水为135.09美元/吨，SMM上海锌、广东锌、天津锌现货价分别较前一交易日下跌60元/吨至22380元/吨、下跌60元/吨至22320元/吨、下跌60元/吨至22340元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于22390元/吨，收于22390元/吨，较前一交易日下跌95元/吨，全天成交104516手，持仓96310手。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为15.10万吨，较上期减少0.17万吨；LME锌库存为47425吨，较上一交易日增加100吨。

市场分析认为，锌价回落，现货市场存在补库行为，但社会库存增加，即将超过过去五年同期水平，现货流通性好转，仍以谨慎采购为主。成本端，国产矿和进口矿TC持续上涨，冶炼利润走高，冶炼积极性持续，供给端增量预期不变。冶炼厂原料储备进一步提升，在冶炼产量持续增加的情况下，矿可用天数并未下滑，预计TC将不改上涨趋势。供给端的压力持续凸显，即使消费旺季强势表现仍不改国内累库预期，且当前累库呈现提速趋势，若消费旺季的预期落空，锌价将面临较大压力。即使在其他有色品种走强的情况下，锌价有望呈现相对偏弱的走势，但需小心海外库存影响。

策略建议单边谨慎偏多，套利中性。

风险提示包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。